变盘已经开始？午后三大看点

　　供给侧改革推动结构性慢牛

　　上证指数今日3462点小幅低开，震荡回调到3457点，止跌企稳，午盘收在3492点。从年初3258点开盘算起，涨幅达到7.18%，略超今年经济稳增长7%的预期目标，大致符合管理层走慢牛的要求。

　　2015年注定是不平常的一年，经历了黄铜当作金子卖的5000点杠杆疯牛暴涨之后，又经历了清理配资、千股跌停的股灾暴跌。以结构调整，转型升级，深化改革，实现中国梦为背景的新一轮改革慢牛行情，沿着稳定、修复、建设的路径，从2850点悄然启动，运用波浪理论分析上证指数，可以展开如下：

　　大3浪：2015年8月2850点——稳步慢牛。

　　中1浪：8月26日2850点——11月9日3673点。

　　中2浪：11月9日3673点——平台型调整浪。

　　小A浪：11月9日3673点——11月30日3327点。

　　细A浪：11月9日3673点——11月16日3519点。

　　细B浪：11月16日3519点——11月17日3678点。

　　细C浪：11月17日3678点——11月18日3558点。

　　小B浪：11月18日3558点——12月3日3591点。

　　细A浪：11月18日3558点——11月26日3668点。

　　细B浪：11月26日3668点——11月30日3327点。

　　细C浪：11月30日3327点——12月3日3591点。

　　小C浪：12月3日3591点——细分5步，震荡回调。

　　细1浪：12月3日3591点——12月9日3457点。

　　细2浪：12月9日3457点——止跌企稳。

　　2016年的重点是供给侧改革，发展战略性新兴产业和传统行业转型升级，双轮驱动供给侧改革。增长方式从粗放增长到集约增长的转变，必须有经济体制从计划经济到市场经济的转变来支撑才能实现。让市场在资源配置中发挥决定性作用，坚持市场化、法治化的供给侧改革将推动结构性慢牛行情。

　　明年1月8日，大股东半年内不得减持的股灾行政干预禁令到期，积压了半年的套现筹码可能得到集中释放，市场将回归全流通常态。大股东对自己公司价值几何，知根知底，既不会低价贱卖，也不会放弃市场高估带来的套现机会，大股东减持只会制约慢牛更理性，行情更健康。目前，A股市场交易以散户为主，在新股恢复正常发行，杠杆率大幅下降，大股东不得减持的背景下，市场活跃资金抢在大股东减持之前，抓紧反弹出货，回避风险，合情合理。

　　慢牛行情不是短跑，而是跨年度的长跑，既要有与经济增长相适应的速度，更要有耐力和后劲。中国股市只要实现高于经济增长的投资收益，都是在慢牛行情波动的合理区间。中国股市是改革开放的产物，经过25年的发展，作为第三产业已经成为中国经济的重要组成部分。发展平稳健康的资本市场是中国改革的一个主要目标，慢牛行情底部逐年抬高,去年1974点、今年2850点、明年底部区域可能抬高到3200点左右，循序渐进，震荡慢牛。（金洪明）