2016：A股存四大猜想 12只潜力股可积极做多

　　国民技术：具备较强研发实力的国内信息安全芯片龙头

　　投资要点：

　　公司具备较强的研发实力。 截至 2014 年底，公司员工 400余人，研发人员占比超过 60%，硕士及以上学历员工占比达 40%，拥有由国内外资深专家领军的高素质核心技术团队。

　　公司是我国最大的网络身份认证安全芯片提供商，具备国内最先进的安全芯片攻防技术，安全主控芯片累计出货量超过 4 亿颗，广泛应用于电子政务与电子商务等领域。

　　公司是首批社会保障个人卡、居民健康卡芯片供应商，也是首批卫生部产品设备和生产单位设备厂商，目前公司在该细分行业内排前三名。

　　公司积极布局可信计算领域，与微软、 英特尔在推进可信计算国际标准和产业化，保护信息系统和用户安全方面已建立合作关系，是中国可信计算产业联盟发起者之一，是国内唯一、全球三家可信计算芯片厂商之一。 公司产品目前已进入小批量出货阶段。

　　公司 RCC 移动支付方面的专利申请近 600 项， PCT 国际优先权超过 80 项， 公司独立研发出来的产品及技术不仅安全性比较可控， 而且同 NFC 相比使用起来更加方便。

　　盈利预测及投资评级：

　　在公司现有网络身份认证芯片、 金融 IC 芯片、可信计算以及RCC 移动等业务规模稳健增长的前提假设下，不考虑公司其他新产品研发以及政府补贴的因素，我们预计公司 2015 与 2016 年的 EPS预测分别为 0.380、 0.577 元，对应 P/E 分别为 118.13 倍、 77.80倍。以 2016 年集成电路行业平均 55.72 倍的 P/E 中位数来看，公司的估值短期内提升空间有限，因此我们给予其“ 中性”评级。

　　风险提示：

　　市场竞争风险；应收账款风险；新产品研发风险等。

　　长城国瑞证券

　　仪电电子：扬帆起航！上海国资倾心打造的互联网巨轮

　　投资要点：

　　老牌电子制造企业的华丽转型： 公司上市至今，曾经历三度更名，自仪电集团接手后，抓住电子行业产品网络化、信息化和智能化的趋势， 施行资产整合，令公司从单一的电子制造业平台向“ 智慧城市综合解决方案提供商”成功转型， 把公司打造成为兼顾物联网、云服务、大数据、智能制造等多事业群共同发展的互联网信息化业务平台。

　　智慧城市、智慧互联与云服务是确定性的发展趋势： 2015 年 12 月中央城市工作会议召开，强调了加强城市管理数字化平台建设和功能整合，建设综合性城市管理数据库，发展民生服务智慧应用，政策方向十分明确。我们认为在政府与企业的合作过程中，能够占有资源，拿到项目的企业将实现快速卡位，占据竞争优势。

　　大股东优质资产注入预期强烈： 控股股东仪电集团是上海市国资委直属企业，具有得天独厚的渠道优势。集团旗下电子信息板块还有大量未上市资产。公司作为集团物联网和云计算业务整合平台，大量优质资产注入可期。

　　给予公司“买入”评级： 预计公司 2015-2017 年将实现净利润 2.45、3.39、 4.75 亿元， EPS 分别为 0.185、 0.255、 0.358 元，当前价格对应 2015-2017 年 PE 分别为 68.0、 49.2、 35.1 倍。 公司在智慧城市领域深耕已久，厚积薄发，给予买入评级， 中期目标价： 30 元。

　　风险提示： 智慧城市产业受国内外宏观经济发展的影响而出现波动；平安城市、智慧安防、在线教育及医疗、云计算等智慧城市细分领域竞争激烈，导致公司成长不及预期。

　　国海证券