A股一周四度熔断 周期股逆市崛起

　　2016年的首个交易周，A股市场大幅下挫，四度触发熔断机制。沪指有两个交易日跌幅约7%，全周累计下跌近10%；深证成指、创业板指跌幅更大，周跌幅分别达14%、17%。热点方面，供给侧改革预期加速引发周期股大涨，煤炭、钢铁、有色等均逆市走强；军工股也受消息影响，表现活跃；另外，不少近期上市的次新股本周打开一字涨停，股价大幅震荡。

　　A股一周四度熔断

　　本周A股市场最受关注的无疑是熔断相关的消息了。本周一，熔断机制自1月1日起正式实施后迎来首个交易日，当日A股大幅暴跌，两度触发熔断机制，个股出现千股跌停。本周四，A股再度出现恐慌性下跌，两度触发熔断，继续上演千股跌停，4个交易日沪深两市损失市值逾7万亿元。

　　值得注意的是，在上述两个触发熔断的交易日中，沪深300指数在击穿第一档熔断位置并复牌后，均迅速向第二档熔断阈值靠拢，且周四两次熔断的时间间隔较周一大幅缩短。这也引起了市场上对“磁吸效应”的担忧，并出现了要求暂停实施熔断机制的声音。而周四晚间，上交所、深交所和中金所均发布通知，自1月8日起暂停实施指数熔断机制。证监会新闻发言人邓舸表示，从近两次实施熔断情况来看，没有达到预期效果，熔断机制目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

　　周期股逆市崛起

　　周期股无疑是本周最大的亮点了。本周三，受“国务院总理李克强在太原考察”等消息影响，煤炭、钢铁、有色等周期股集体大涨，其中，煤炭板块平均涨幅超过9%，近30只个股集体涨停；钢铁板块涨幅也超过6%，宝钢股份(600019)、武钢股份(600005)、河北钢铁(000709)等逾10只个股涨停；有色金属板块平均涨幅接近5%，5只个股涨停。经过周四的调整后，周五周期股再度大涨，煤炭板块涨幅超过8%，逾20只个股涨停；钢铁、有色等板块也均大涨。

　　消息面上，据新华社报道，1月4日至5日，国务院总理李克强在太原考察。李克强表示，受产能过剩和需求收缩影响，钢铁行业形势十分严峻，当前要把去产能、促升级作为紧迫任务，痛下决心进行结构调整。煤矿企业要根据市场需要，主动压产减量，严控新增产能，同时通过创新拓展发展空间，促进富余职工转岗就业。李克强还要求随行的有关部门尽快拿出规范煤炭市场、降低企业成本的举措，共同努力让煤炭行业闯过严冬、打开新局。

　　关于周期股的大涨，长江证券(000783)称，周三钢铁板块再度大涨，虽然目前阶段行业基本面确有改善，但这并非根本，因为钢价上涨去年12月初便已发生。同时，不止是钢铁，包括煤炭、有色等在内的整个周期板块集体走强。因此，结合近期《人民日报》发布权威访谈《七问供给侧结构性改革》、李克强总理山西考察钢铁等传统企业等来看，供给侧改革预期加速才是本轮周期股行情发动的内在逻辑。中泰证券也认为，钢铁板块上涨仍会延续，因为四大超预期因素短期难以证伪（钢价中级反弹、地产中周期复苏预期、产能大量退出提升盈利弹性、供给侧改革助力产能出清），目前正是股价与预期相互加强阶段，上涨趋势大概率并未终结。因为是板块性机会，此轮上涨将惠及板块内所有个股，因此未来着重关注板块内轮动节奏。

　　关于煤炭板块，海通证券(600837)认为，中期看，煤炭行业有三大乐观因素，包括需求可能改善、供给侧改革、国企改革等。个股方面，重点推荐盘江股份(600395)，关注兰花科创(600123)、西山煤电(000983)、阳泉煤业(600348)、潞安环能(601699)、山煤国际(600546)、冀中能源(000937)等。

　　军工股活跃

　　受消息面影响，军工股本周也表现活跃，表现较好的航天通信(600677)全周累计大涨近三成，宝钛股份(600456)、利源精制(002501)等涨近一成；另外，具有军工概念的特钢类个股也表现活跃，例如中原特钢(002423)全周涨逾三成，抚顺特钢(600399)涨逾一成。

　　消息面上，军工股近期频频受到相关消息刺激。首先，对于中国正在建造第二艘航母的报道，国防部新闻发言人杨宇军2015年12月31日证实，有关部门综合考虑各方面的因素后，启动了第二艘航空母舰的研制工作，正在自主开展设计和建造。其次，2015年12月31日，中国人民解放军陆军领导机构、中国人民解放军火箭军、中国人民解放军战略支援部队成立大会在京举行。此外，中央军委近日印发了《关于深化国防和军队改革的意见》。另外，朝鲜再次进行核试验也对军工股有所刺激。

　　关于军工股，东兴证券称，2016年为军工大变革时代的中继站。未来五年，是军事战略变革和军事体系改革的全新起点，中国日益复杂的外交环境促使海空军装备需求强烈，军工未来五年将进入全盛时期。2016年看，外交环境、制度变革、行业业绩等核心影响因素继续支撑行业走强，制度变革落地、行业业绩有望迎来拐点，军工将“由理想走进现实”。投资标的方面，东兴证券称，布局“民参军”、航空发动机和资产证券化主题个股。推荐民参军整合活跃的四川九州、海格通信(002465)、振芯科技(300101)和长城信息(000748)；海空军需求强烈的发动机核心中航动力(600893)；存在强烈资产注入预期的国睿科技(600562)和四创电子(600990)。

　　8只非次新股涨逾三成

　　本周有久远银海(002777)等20只个股累计大涨逾六成，不过均是去年12月份上市的次新股；剔除这些次新股后，仅天目药业(600671)周涨幅四成；另外，华菱钢铁(000932)、帝龙新材(002247)、财信发展、天舟文化(300148)、长高集团(002452)、中原特钢、博敏电子(603936)等7只个股周涨幅超过三成但不足四成；这些个股中，华菱钢铁、中原特钢均为本周的市场热点。

　　关于后市，申万宏源(000166)称，市场向下突破主要源于基本面原因，主导因素仍是中美利差的收窄趋势。中国处于降息周期，而美国正在连续加息，两者背道而驰，造成资金流向逆转，这是国内资产价格面临的主要风险之一。近期人民币贬值速度加快，投资者担心资金面出现紧张，因此出现了短期的多杀多和恐慌情绪。另外，A股市场中小股票估值过高，一旦进入调整趋势，容易产生想卖卖不出的流动性风险，市场的恐慌情绪多少也与此有关；建议关注未来央行动向和其它政策的动向，以及部分股票估值泡沫的出清状况。广发证券(000776)认为，市场短期快速下跌或会带来弱反弹，但不改变A股中期“缩量慢熊”的格局，在看到监管层拿出“破釜沉舟”推进改革、打破现有矛盾的魄力之前，对市场维持谨慎判断。