收评:反弹节点首度曝光 明日走势分析

　　少见！多头再次遭遇一危急信号 策略应对

　　尽管证监会祭出了减持新政、暂停熔断机制、松口注册制三块维稳金牌，但周一早盘空头仍疾风骤雨般肆虐，可见资金畏高情绪之厚。与此同时，一危险信号自2015年6月股灾之后再次出现，值得投资者重视。

　　统计显示，从去年12月31日起，两融余额已经连续5个交易日回落。1月7日更是创下近两个月以来最低点，仅有1.12万亿。不难看出，多日来的猛跌行情极大挫伤了资金的积极性，融资客谨慎避险的情绪浓烈。另外，由于一周之内两度触发熔断，市场恐慌情绪加重，融资盘抛售加大，不少两融客户的账户面临接近警戒线状况，且数量明显增多，这也是继2015年中股灾后，融资盘第二次面临平仓危机。

　　确实，连续恐慌杀跌后，恢复市场信心需要一定的时间。但我们认为，监管层连续祭出三道退兵“金牌”，呵护市场意图明显，且不排除有更大维稳护盘动作，短时间内连续大幅下跌可能性不大；叠加习李高调强调要化解过剩产能，市场聚焦供给侧改革，结构性机会犹存。不过，市场对于注册制加速仍较为忧虑，市场修复反弹难免一波三折。

　　所以，投资者后市操作上不宜过分激进，既不要“恐慌性抛售”，也不要博“报复性大反弹”，除了规避部分股价、估值已处于异常高位、业绩上有硬伤的个股，可利用盘中震荡调整仓位，跟踪大股东积极增持或延长禁售期的个股，逢低布局。

　　总的来说，短线操作上买入前期涨幅较小的二线蓝筹股或具有更大的安全边际，建议仓位偏重供给侧改革（过剩产能化解）低位二线蓝筹标的。而对于长线操作者，与其来回追涨杀跌还不如紧盯估值较低符合政策方向的个股潜伏，并且耐心持有之前低位买入的个股，捂股待涨。（广州万隆）