积极因素发酵 单边下跌或已结束

　　25日早盘沪深两市纷纷高开，同时开盘后供给侧改革发力，带动股指震荡高走；午后空方力量大增，股指震荡下行，盘中一度翻绿。整体上来看，25日沪深两市先扬后抑，继续维持震荡格局走势。两市成交量不足4100亿元，较前一个交易日的4500亿，再度呈现快速萎缩的局面；同时两市个股的涨停板家数快速减少，不足50家，并且跌停板个股家数依旧超过10家，个股表现出较为严重的分化。另外，虽然指数保持微涨，但是板块却涨多跌少，可见市场依旧是不温不火，龙头品种缺失，化纤、煤炭、油气改革等板块涨幅居前；银行、保险、运输设备、工程基建等大蓝筹表现不佳，拖累股指。

　　从25日整个市场的走势来看，短期市场的震荡筑底走势，依旧未见起色。25日两日的成交量继续萎缩，且接近几个月以来的新低。同时短期内成交量也不可能快速放大：最近市场仍持仓的账户不足5000万，且主要是以不活跃交易为主，换句话说虽然大部分账户持续股票，但是以阶段性被套为主，主动加仓的账户不多，该部分账户短期内不可能出现信心爆棚，立马加仓的局面；作为资金较为活跃的两融余额近期也是连续大跌，已经破万亿大关，并且已经连续十六个交易日回落，该部分较为活跃的资金无论是出于主观原因，或者客观原因的减仓，对市场短期的成交量影响比较明显。另外，最近市场的运行，跌深了有部分资金进场抄底，稍微有点起色，便有部分资金离场，可见市场上的投资者对短期的行情还是不看好。

　　不过任何事情都有两面性，所谓物极必反，盛极而衰。一是经历连续十六个交易日的回落后，两融余额终于跌破万亿关口，而去年九月份的反弹，其一大重要标志是两融余额在9000亿附近。二是量能不足，虽然在上涨的过程中会制约反弹的高度，但是若处在弱势的格局中，量能持续萎缩，便可认为是触及底部区域的标志，地量地价是非常有道理的；三是近期持仓账户区域减少，更能说明市场的筹码越来越集中。

　　短期市场的风险释放已有一定时日，市场都是在恐惧中形成机会，投资者不宜过度恐慌性杀跌。近期市场在临近前期低位2900点左右震荡，形态上在构筑小型箱体，围绕5日线纠缠，同时成交量萎缩，表明市场观望气氛仍然较为浓厚，因此短期内大盘仍将维持震荡。不过中期来看，风险释放以及政策红利逐渐到来，市场正处于结构性行情的酝酿之中，建议激进的投资者可适当进仓布局，稳健的投资者可等待真正的底部确立后入场。