打新新规下IPO收官 定位分析

　　股民感叹中签如同彩票中奖，对规则不熟致多只新股遭“弃购”

　　从1月25日高澜股份打头阵，到2月1日天创时尚压轴，7只新股陆续完成申购，“新规则”的首批IPO就此收官。意料之中，中签率大幅走低。尽管新股中签难同彩票中奖，但由于认知不足仍导致多只新股不约而同遭遇“弃购”。

　　中签率大幅下降

　　1月19日晚证监会宣布，按法定程序核准7家企业首发申请。这批新股在农历春节前陆续安排发行。

　　由于新规改变了以往全额预缴的申购方式，只需具备一定的市值就可以参与打新，“打新一族”规模迅速扩张，但同时，中签率也“毫无悬念”地出现了大幅下降。

　　数据显示，首批新股中，中签率最高的为南方传媒的0.133%，其余6只均不足0.1%，其中海顺新材以0.022%创下最低纪录。

　　“7只新股顶格申购，结果一只都没中。”上海股民郑咏琪无奈地说，新规下打新果真像彩票中奖一样难。这或许也是绝大多数打新族共同的心态。

　　按照中金公司此前的预测，2016年新股网上中签率将由2015年约0.2%逐步降至0.01%左右。这意味着2016年的新股发行市场，“打新热”将与“打新难”如影随形。

　　多只新股遭“弃购”

　　在股民纷纷感叹“中签如中奖”的同时，多只新股遭遇“弃购”。

　　由于符合新规中“公开发行股票数量在2000万股（含）以下且无老股转让计划”的标准，本次拟公开发行不超过1667万股的高澜股份全部向网上投资者发行。结果显示，其中签率低至0.023%，但却有10.22万新股最终“无人认领”。

　　苏州设计、海顺新材、东方时尚等多只新股遭遇相似。其中东方时尚甚至出现了网下机构投资者弃购4.55万股的情形。“中奖”缘何不“领奖”？对新规认知不够或是主要原因。

　　业内人士分析说，对于网上投资者而言，或因没能及时查询中签情况，或因从中签结果公布到缴款时间较短来不及准备足够的资金等；对网下申购的机构而言，问题可能出在缴款环节流程上。

　　值得注意的是，IPO新规则设置了类似“黑名单”的制度安排。若投资者连续12个月内累计3次弃购，则自结算参与人最近一次申报放弃认购的次日起6个月内不得参与新股申购。

　　收益率下行或难免

　　率先试水新规的高澜股份2月2日“粉墨登场”，继首日涨幅定格于44%之后，3日继续无量涨停。业内预计，若按连续10个交易日涨停计算，则中一签的收益可达1.86万元。

　　对于打新一族而言，新股上市后的诱人收益是其“热情高涨”的来源。2015年上市的暴风科技(300431)和乐凯新材(300446)，双双实现连续29个交易日“一字涨停”，去年四五月间上市的新股平均涨幅高达逾600%。其示范效应都被视为引发又一轮打新热的动力所在。

　　业界预计，在低市盈率发行等制度约束下，2016年新股上市后仍有望获得较好表现，但与2015年722%的平均最高涨幅相比，收益水平可能降低，新股市场与二级市场的估值差也将较此前的约60%有所收窄。

　　对于A股而言，大规模IPO会给二级市场带来怎样的影响，依旧是颇受关注的话题。

　　有机构统计，2015年6月初25家公司集中发行时，冻结资金峰值达到5.69万亿元，若当时取消预缴款，则投资者仅需缴纳申购资金414亿元。这意味着新规下，巨额打新资金在一二级市场间频繁流动的情形不会再现。相反，市值配售将提升打新者的持股意愿，从而大幅降低IPO对二级市场的冲击。

　　业内人士指出，“新规则”启动并不意味着IPO对二级市场的冲击“归零”。特别是当市场处于弱势时，快速扩容仍有可能对投资者心态形成负面影响。 (金融投资报)