短期市场震荡为主 供给侧改革有机会

　　“1月份市场出现了一轮快速、深度的调整，目前风险已经基本释放充分，春节之后市场会有反弹修复的内在需求，但是由于市场情绪仍然比较悲观，情绪回复仍然需要一定的时间，短期来看市场表现还是以震荡盘整为主。”北京市星石投资管理有限公司总经理、投资决策委员会副主席杨玲表示。

　　由于市场情绪仍然比较悲观，从短期来看，大概率还是以震荡盘整为主；但从中长期来看，由于经济基本面有望触底企稳迎来长期向上拐点，而货币大概率继续延续中性宽松基调，资金面依然充裕，尤其机构资金配置权益类资产需求强烈，仍会有大量资金向股市转移；另外在政策定位上政府明确提出提高直接融资比例，资本市场定位提升新高度。因此中长期来看股市震荡上行的趋势不改。

　　从经济面来看，2016年1月份制造业PMI为49.4%，比上月下降0.3个百分点。这一数据创下了自2012年8月以来40个月新低。杨玲认为，1季度经济将继续探底。但长期来看，上半年经济进一步触底之后有望迎来企稳回升，2016年经济大概率走出前低后高的走势。

　　从资金面来分析，杨玲表示：“为了降低企业成本支持实体经济货币宽松仍有必要，2016年降准降息依然可期。”

　　杨玲十分看好2016年A股的投资机会：“开年股市深度调整，目前阶段风险已经基本释放充分，短期市场震荡盘整，但中长期震荡上行趋势不改”

　　就投资机会而言，杨玲认为在供给侧改革：“2016年作为十三五的开局之年，改革有望进入攻坚阶段，供给侧改革提升到新高度，根据供给侧改革的方向，我们认为新旧经济体都有一定的投资机会。

　　旧经济体比如一些传统的周期行业，如煤炭、钢铁、有色、建材等行业，在去产能、供给收缩的过程中，龙头企业有望受益，所谓剩者为王；而作为未来经济增长主要动力的新经济体的投资机会更多，比如人口结构和收入增长带来消费升级方面的传媒娱乐、体育、医疗服务以及体育等相关产业；还有技术创新相关的智能制造如新能源汽车、工业机器人(300024)等。