流动性在春节后改善 2月或低位震荡

　　银河证券分析师杨华超对于市场2月份的趋势判断为低位震荡，不排除探底反弹可能。

　　杨华超指出，从基本面情况来看，国内经济增速继续回落。总体看经济延续出清，短期难有惊喜。“2016年我们预期GDP增速在6.5-6.8%区间，尽管会有进一步的下滑，但在下降过程中逐渐趋于稳定，不必过度担心出现严重下滑。”他同时指出，有关产能出清进度、供给侧改革的成效和流动性风险三方面的状况值得特别关注。

　　流动性方面，资金面紧张状况或在春节后改善。“根据季节性特征，每年春节前的流动性都相对紧张，而春节后资金回笼较为明显，流动性或在春节后改善。”

　　另一方面，1月份A股的剧烈波动被认为给市场情绪带来了一定的消极影响。杨华超表示，当前市场情绪处于崩溃边缘，需要外力扭转信心。整体而言，2月份可能是震荡格局，不排除探底反弹的可能。由于监管态度发生变化，即便反弹，可能幅度也不会太高。

　　事实上，杨华超认为A股经过1月份大幅下跌后，市场有一定的企稳反弹需求，但情绪低迷，情绪改善需要国际国内因素的配合。而2月过后即将召开两会，市场期待改革加力，需密切观察两会前释放的改革信号。“目前宏观流动性偏紧，春节后季节性改善的概率较大。微观流动性恶化，股票供求关系失衡，关键看市场信心。”

　　估值方面，当前蓝筹价值被认为低估，优质成长价值体现。从蓝筹估值看，沪深300指数市盈率11倍，全球仅高于香港恒生指数，低于其他国家或地区的蓝筹估值。创业板指数下跌到70倍，相比罗素2000指数，估值还低一些。其中的优质成长股已经具备较好的中长期价值。

　　从投资策略与行业配置的角度，杨华超建议应稳健投资，注重价值，精选个股。他提出四条投资主线：一、寻找基本面好但超跌、安全性高的优质个股。二、受益于消费旺季和涨价预期的消费：影视传媒、农业、食品、旅游等。三、受益于供给侧改革的机会。四、主题性机会，如国企改革、迪斯尼等。