社科院抓住了牛鼻子 谢百三:两个5必须跑

　　贺宛男：央企何以盛产大老虎和亏损王

　　大老虎和亏损王，是央企在刚刚过去的2015年出炉的两大产品。

　　新华网记者根据中央纪委监察部官网统计，去年1月1日至12月15日，共计超过150位国企高管人员被查或受审，其中央企逾三分之二。而此前两年的相关统计数据显示：每年国有企业高管犯罪或涉嫌犯罪案件不超过100件。

　　另一方面，自2012年起，央企已连续四年"荣登"A股上市公司"亏损王"，包括亏损企业占比和亏损金额均"出类拔萃"。2015年三季报显示，306家上市央企中亏损企业达67家，占比为21%。截止目前，已发布年报业绩预告的137家央企中，有58家公司预计亏损，40家公司预减，15家公司略减，另有34家预增或略增。换句话说，在发布业绩预告的公司中，预亏和预减公司占比均超40%；而沪深股市总计约2050家发布业绩预告的公司中，预亏和预减比例分别为14%和22%。

　　在中国远洋（-102亿）、长航油运（-59亿）和中国铝业（-162亿）三公司分别荣登2012年、2013年和2014年"亏损王"之后，2015年亏损王的"桂冠"暂时给了预亏68亿元的武钢股份。此外，如鞍钢股份预亏43.76亿，五矿发展预亏37亿，中海集运预亏28亿，中国重工预亏25-28亿，中煤能源预亏23-28亿，国投新集预亏24-26亿，八一钢铁预亏25亿，韶钢松山预亏21亿，中国一重预亏17.5亿，等等，一个个都让人刮目相看！

　　央企何以屡屡成为亏损王？当然，行业不景气是重要原因，尤其是煤炭和钢铁行业，由于产能严重过剩，已成为上市公司亏损重灾区，而央企在这两个行业占比颇高。但是，同为钢铁行业，民企沙钢股份才预亏7650-10350万元，以其22亿股总股本，每股不过亏损3-4分钱，而那些国企央企的钢铁企业为什么动辄亏损数十亿？

　　看来，除了宏观大环境等客观原因，还有体制、机制以及央企负责人好大喜功等原因。

　　首先是盲目扩张。中国铝业何以以162亿元巨亏成为2014年乃至有股市以来的亏损大哥大？主要原因就是盲目扩张：对内，中铝上市后将山东铝业、包头铝业、兰州铝业、云南铝业、云南铜业等地方国企一股脑儿全囊入麾下；对外，当初以195亿美元之高价，注资铁矿石巨头必和必拓和力拓，被誉为"中国企业最大一笔海外投资"。正是在中铝的榜样作用下，中国五矿集团、湖南华菱钢铁等也纷纷出手收购澳大利亚的矿业公司，如今自然是尝足了苦果。2015年中国铝业之所以能扭亏为盈，靠的是出售资产、关停亏损生产线等，在前三季亏损9.31亿元的基础上，勉强盈利2亿元。又如中国一重集团，中纪委网站于1月28日公开指出，该央企存在"盲目投资、违规决策，国有资产损失严重"的问题，2010年以来投资并购8家企业，7家亏损，并系"高价收购民企，背上沉重债务包袱"，"违反公平交易规则与民企合资合作，涉嫌利益输送"。也正是在中纪委巡视组进驻不久，51岁的公司董事长吴生富突然离奇身亡。

　　第二，明知行业不景气，甚至已是僵尸企业，还要不断贷款输血。央企是资产负债率最高的板块，国资委数据显示，截止去年12月底，国企总资产119.2万亿元，同比增长16.4%，负债总额79.07万亿元，同比增长18.5%，资产负债率为66.33%；其中央企总资产64.25万亿元，同比增长19.9%，负债43.67万亿元，同比增长23.8%，资产负债率为67.97%。全国商业银行66.76万亿元的企业贷款，倒有一大半给了央企（当然央企负债除了银行贷款还有发行债券等），可央企以20.58万亿的净资产，仅实现利润1.61万亿元，资产利润率才7%，去掉税收估计才5%左右。再烂的企业，只要银行不断输血，也一样有好日子过，企业领导除了盲目扩张哗众取宠，又哪来的动力和活力，为企业，也为全民创造更多的盈利呢？

　　最后，央企亏损无人负责，无人问责，更无人追责。不仅如此，亏损央企的高管们，还有不少"弃商从政"，甚至屡屡升迁。例如，刚刚履新的国资委主任，原来就是一手打造"世界铝业第一股"的中铝集团总经理兼中国铝业董事长。（金融投资报　贺宛男）