两敏感消息显现 A股三连阳逆转

　　两融迎春 33亿融资盘 精准“抄底”

　　春节长假后的第二个交易日，沪深两市大盘摆脱前一日颓势高开高走。而就在前一日，两融余额止跌并小幅回升，33亿融资盘先行一步进场抄底，融资净买入额居前的计算机、电子等板块在2月16日强势领涨。两融是否已进入触底反弹通道？哪些板块和个股有望成为反弹先锋?

　　沪深交易所数据显示，2月15日两融余额8751.5亿元，较前一交易日增加34.05亿元，全天实现33.18亿元的融资净买入额，与节前形成较鲜明对比。

　　长假前最后一个交易日2月5日，大盘弱势反弹，行业板块普涨，但两市两融余额却环比骤降186.4亿元，至8717.45亿元。当天融资盘净流出达184.58亿元，环比上升140.83亿元；28个申万一级行业全部呈融资净偿还状态，融资客的“过节策略”非常明显。

　　而2月15日，28个申万一级行业中有24个获融资净流入。其中，电子、有色金属、计算机和传媒分别获5.7亿元、5.1亿元、4.9亿元和4.6亿元的融资净买入，位居前列。2月16日，大盘大幅走高，计算机、国防军工、电子等板块强势领涨。

　　个券交易方面，2月15日当天融资净买入额居前的分别为水晶光电(002273)、中国平安和赣锋锂业(002460)，融资净买入额均超过2亿元；科大讯飞(002230)、中体产业(600158)、三峡水利(600116)也获超亿元的融资净买入。上述个股也未让抄底资金失望，水晶光电、赣锋锂业2月份以来的涨幅已超过20%。

　　两融余额反弹，也进一步强化了融资盘“触底”的预期。

　　华融证券分析师此前表示，在两融余额连续下降、体量接近股灾时两融余额前低时，阶段性底部已隐现。去年股灾中形成的两融阶段底部，主要由常规化使用融资杠杆的资金客户筑成，这一底部的支撑力相对较强;但未来预计仍以持续震荡为主，融资盘9000亿元或为短期波动中枢。

　　也有市场人士称，当前市场情绪仍很悲观，但去杠杆后的市场基础更加稳健，且泡沫有所减少;待节后多项红利逐步释放，即有望迎来新一轮行情的启动。更有市场观点表示，经历大幅去杠杆、融资盘深跌触底的个股，其反弹的胜率更大。其中，浦发银行(600000)最具代表性，2015年至今，浦发银行的融资额跌幅达80%，在两市居首。但该股股价在去年8月下探至11.9元后一路上行，至去年12月时最高涨至20元。

　　但在此前几轮大盘及场内杠杆的急跌中，这一逻辑的有效性也未得到完全验证。

　　以2015年6月中旬至9月底的大盘首次暴跌为例，其间两市有上百只个股融资余额跌幅超过60%，泛海控股(000046)、海信科龙[1.83%](000921)、中国银行、海信电器(600060)、环旭电子(601231)、中工国际(002051)、青岛啤酒、包钢股份(600010)、光大银行(601818)、交通银行、同仁堂(600085)、重庆百货(600729)等超过10只个股融资余额跌幅超过75%。在随后10月至12月的反弹过程中，上述个股多跑赢大盘涨幅，但涨幅程度差异较大。

　　其中，泛海控股阶段最高涨幅达38%，海信科龙其间最高反弹近50%，海信电器最高则涨逾60%。中工国际进入10月后也连续大涨，1个月涨幅就超过50%;同仁堂去年第四季度股价直接翻倍。但青岛啤酒、包钢股份涨幅有限、持续震荡;多只融资盘跌幅超过70%的银行股，也未出现大幅反弹。

　　值得注意的是，今年开年还不足两月，个股融资额萎缩的情况已直逼去年第三季度的走势，深跌标的频出。Wind统计显示，截至2月15日，哈药股份(600664)、巨化股份(600160)的融资余额已下降65%、51%，位列个股融资额萎缩的前列。此外，明牌珠宝(002574)、老白干酒(600559)、福星股份(000926)、好当家(600467)、商赢环球、中国国贸(600007)、葛洲坝(600068)等个股的融资额跌幅超过45%。

　　对此分析人士认为，目前融资客的信心仍未完全修复，估值修复和成长性推动的长期趋势还不成熟。热门题材及板块、基本面有利好支撑的个股走势明显转强，但更多个股仍持续震荡，反弹迹象尚不明晰。(.第.一.财.经.日.报)