良好震荡上行可期?下周走势分析

　　维持箱体振荡　下周机会依然较多

　　周三、周四和周五走势几乎相同，都是频繁的跳水和拉锯走势，相比于周一、周二的缓坡拉升，很显然连跌后市场惜售心理明显，所以初期反弹较为坚决，但进入到2850点上方原套牢筹码区后开始出现筹码松动和多头内部的分歧，也就出现了获利盘和解套盘对指数对于压力。玉名认为近期指数是在针对1.26长阴的位置形成小的箱体振荡走势，指数相对平稳，个股轮番活跃，并不是传统意义上单边走势，所以股民要做的不是去划分多空，而是应该把握热点板块切换节奏，以及局部高低点去做好波段，1月大跌后2月就是反弹修复周期，但指数反转难以看到，而随着均线走平之后，3月初两会窗口是重要的突破节点，在此之前还是可以耐心反复做波段的。

　　消息面，1月份CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降5.3%，春节季节性要素推动CPI走高，而PPI连续47个月负增长，环比下降0.5%，主要是黑色和有色金属加工价格跌幅缩窄，总体来看，玉名认为两个数据都在预期状态，不会对央行货币政策产生制约。央行本周一改节前投放策略，而转为净回笼。中国春节过后，人民银行并没有继续进取地进行公开市场操作，这令可以传导至离岸市场的流动性大为减少。为应对春节的资金需求，中国央行曾经在节前的一周多时间里，通过MLF、SLO和公开市场操作（逆回购）等多个短期流动性管理工具投放超过两万亿元流动性。其中，超过1.7万亿元的逆回购将在2月16日至3月4日陆续到期，形成一定的压力。

　　资金面来看，两融数据用来监测资金心态较为形象。自2015年12月31日以来，两融规模经历了一波22连降，2月1日，两融余额时隔13个多月后再次回落至9000亿元下方，首次刷新去年9月30日以来阶段低点。两融余额在跌破9000亿元之后下降速度放缓，2月2日更是微幅增长，终结了两融余额的22连降。2月3日、2月4日，两融规模下降幅度分别为0.6%和0.49%。节前最后一个交易日（2月5日），两融余额较上一交易日大幅下滑了186.4亿元，降幅为2.06%。玉名认为两融市场持续低迷，直接到了市场量能的萎缩，而两融余额连续4个交易日下滑跌至8700亿元之下，作为情绪放大器，两融余额连降充分折射出当前资金的谨慎态度，意味市场处于一个相对平衡的弱势整理周期。

　　综合来看，当前的反弹主要为存量资金所主导，存量资金有限，自然倾向于集中操作股本小的中小创板块，而权重大盘股不易炒动，则表现出滞涨难涨的现象。这种反差也说明市场超跌反弹的性质。一方面投资者要注意把握好市场的节奏，另一方面则要以股性活跃的品种进行操作标的，拥有更大的做波段空间。如本周二提示黄金板块进入波段高抛时间，而周四早盘玉名微博订阅文章《ST摘帽概念与黄金股的结合》推荐的ST荣华，借助黄金板块周四低点布局，周五尾盘指数跳水之际，该股和昨儿两只涨价板块的个股类似，指数跳水其反而逆势拉升，显露主力资金运作迹象，因此还是可以继续关注的。策略上，还是以高抛低吸作为主要操作模式，不要追涨，相反涨到重要阻力位要敢于抛售，毕竟超跌反弹中往往不会突破箱顶，而跌下来，尤其是连续几日调整的价值股，有介入或波段低吸的机会，这就是当下行情的特点。（玉名）