午评：一事件挤压股市 午后走势分析

　　（一）

　　原先牛市的三大逻辑：经济转好，杠杆牛市，居民的资产重新配置，目前看来都未能实现。

　　经济目前还在调整中，目前看来还需要继续努力，才能迎来新一轮的增长。

　　杠杆牛市的危害去年下半年引发了政府救市，去杠杆。即便如此，还是导致银行截至2015 年年底的贴现未偿还票据约为4.6万亿元，这部分可能出问题的票据，很大一部分是从贴现或转贴现银行票据所提取的资金非法地进入股市的。

　　近期楼市火爆，再次延迟了居民资产的合理配置，更多的居民资产集结到楼市中。因此股市的资金至少暂时也就处于流出的状态。

　　（二）

　　每个人投资股市的逻辑不一样，因此，这种逻辑对看牛市投资股市的人来说会有影响。但看熊市才投资股市的人刚好相反，有人辞官归故里，就有人星夜赶考场。长线投资者，关注的是价格是否足够便宜，而非趋势是否向上。相反，趋势向下的时候，才有便宜的机会买股票。

　　长线投资股票的投资者，一般采用阶梯买入法，钱就这么多，买入后一般就锁仓，所以，运筹帷幄，慢慢买入。长线投资者，在趋势投资的眼里是逆势的，逆势意味着买入后可能股价仍然大幅下挫。巴菲特最出名的投资华盛顿邮报，虽然是暴跌后他才谨慎买入，虽然日后给他赚了90倍，但买入一年后仍然下跌了百分25。这个案例，可以让我们看到市场剧烈波动的不可预测，可以看出长线投资者的勇气和信心。

　　（三）

　　喧闹的市场外，明心静几以远行。是一个长线投资者日常的状态

　　上周五美股震荡，道指下跌0.34%，纳指上涨0.18%，标普下跌0.19%。纽约原油期货下跌29美分，跌幅为0.9%，收于每桶32.78美元；纽约黄金期货下跌18.4美元，跌幅为1.5%，收于每盎司1220.4美元。

　　G20上海会议公报重申将避免竞争性贬值；机构预计2月新增信贷规模回落，或缩至8000-14000亿。

　　央行行长周小川26日表示，个人住房贷款占银行总贷款的比重偏低，“居民加杠杆”点燃房产热，早盘，房地产板块逆势上涨，世联行涨停、滨江地产盘中涨停。

　　上周大盘出现反弹乏力，出现调头向下急挫行情，多日均线被击穿，并形成上压力。上周五虽然出现小幅反弹，但一波三折，显示反弹动能不足，投资者对于1月份大盘下跌的恐惧心理涛声依旧，再度激发情绪波动，这种单日“墓碑线”形态，意味着大盘短线在历经弱势反弹之后，将还要继续寻底。

　　股指能否在短时间内吃掉上周四的“墓碑线”，视为关键，从历史形态来看，近3个月前，即2015年11月27日出现单日大阴线，随后动用4个交易日补回，之后震荡下跌，再经过反抽后出现1月初的大幅杀跌，如果要是历史会重演，本轮大跌后的反弹时间不会太长，还要有惯性杀跌的可能性，股指应该考验前期低点2638点或击穿2638点，因为上周四的“墓碑线”打破了上冲3200点的积极预期。当然，这是技术常态性走势，股指意味着股指后期还不容乐观，技术性修正还要进行。

　　前面，乐观的预期大盘应该在3月上旬结束反弹，而且股指应该上摸至3200点附近，通过上周四、周五走势来看，股指上行压力非同寻常，只能顺势而为了。

　　值得注意的是，如果没有极端性负面因素干扰，大盘何以走向没有抵抗性的杀跌行情，而A股却逆全球股指反弹独辟蹊径，令人瞠目，不排除有意外隐情。

　　事实上，近来外围市场处于积极的反弹进程中，而道指出现阶段性新高，欧洲主要股指也是积极反弹中。外围市场的反弹，在某种意义上，应该提振投资者信心，但事与愿违。

　　数据上看，融资融券净额已经跌破8700亿，创出14个月以来新低，已经接近于2014年底的额度。说明，存量资金也在逐步减仓。而最近的大单持续流出，也反映市场浮筹及游资在呼风唤雨，但怎么也难以吸引场外增量资金的介入，在盈利缺口紧缩的情形下，大盘还将以缩量调整。

　　需要说明的是，在即将进入3月份，在两会将要召开，以及注册制的敏感窗口，同时对于创业板的警示退市风险和近期房价的飙升，资金外流不可避免，同时股指要想大幅反弹还要政策外力。

　　当然，对于目前而言，走一步，看一步，谨慎对待，顺势而为应对大盘的变动。

　　仓位也要择机控制，采取打不过就跑的策略，本周又有5新股申购，也许会带来大家中签好运。