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六大专家论市:两会将会有哪些热点

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-16
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  温天纳:两会前的财金政策铺垫

  资深金融及投资银行家,温天纳

  为免加剧人民币汇率波动,中国人民银行在过去数月一直没有下调存款准备金率。自去年10月底降低存款准备金率及减息后,人行已暂停使用相关政策达4个月,期间只加大公开市场操作等流动性措施。不过,G20财长会议在上海结束会议,人行在2月29晚即宣布,下调金融机构人民币存准率0.5个百分点,笔者估计将释出约人民币7,000亿元的流动性,成为两会前稳定市场的重要措施之一。

  两会即将召开,经济政策成为焦点,而内房作为稳经济的“重药”,相关政策份外引人关注。不过,整体而言,“去库存、去产能”更是国策重中之中,也是笔者上周接受央视半小时专访的重点。

  的确,受内地传言影响,加之A股反弹多日积累了大量短线获利盘,上周投资者套现离场的压力突然再次大增。多因素迭加的混合冲击,导致上周A股出现大幅调整走势,表现较好的为煤炭、有色、钢铁、水泥、银行、医药等周期性行业,而下挫居前的是互联网、医疗设备、软件开发、文化传媒、体育、高送配、安防、军工等概念。

  笔者认为在两会前,估计“供给侧改革”概念持续,受惠领域主要集中在以煤炭、有色、钢铁为代表的周期性产能过剩行业,而内地创业板为代表的中小创题材股却受到资金回避,故此市场的焦点还是供给侧改革主题及低价国企股。

  猴年的A股持续上蹿下跳,早前还为难得的反弹欢呼,随后市场就出现再次暴跌的影踪。2月25日,A股结束了3天的反弹,早市开盘后冲高未果大幅下挫,截至收市,上证综指报收2741.25点,跌6.41%;深证成指收市报9951.08点,跌7.34%。中小板指和创业板指下跌更是超过7%,千股跌停的局面再度出现。

  市场大跌原因众多,从资金绷紧到内地保监会禁止个别保险公司购买股票,再到主板和创业板注册制强行推进等传闻出现,传闻消息包罗万有。2月26日开市,中证监第一时间澄清传闻,表示从未单独研究过创业板注册制,根本不存在3月1日创业板全面停止审核的安排,围绕住主板及中小板的传闻亦不实。

  几则传闻就令到市场如惊弓之鸟,市场信心依然脆弱,股市一有风吹草动就跑为上策。笔者认为,主要原因之一在于目前处于弱市,一有利润就会迅速了结。故此,市场往往在调整后才能再次吸引资金入场,而反弹完成后,就借传闻,马上离场套利。

  上周,中证监新主席刘士余的上任,激发了市场的热情。2月22日,市场震荡上扬,沪指更上升至2900点,随后两日呈现小幅震荡。然而,暴跌来得如此突然,一时间传闻四起。

  其后,中证监新闻发言人再次重申,编造、传播股市谣言是违法行为,将进一步加大打击股市谣言的力度。同时,将加强舆情监测,及时澄清不实传言。对于内地投资者担心3月1日将启动注册制改革,会对市场扩容造成影响,中证监此前亦曾明确表示,该日子是指全国人大授权决定两年施行期限的起算点,并不是注册制改革正式启动的起算点,改革实施的具体时间将在完成有关制度规则后另行提前公告。

  从国家层面看,注册制改革是中国资本市场改革的方向,改革的制度设计必须充分考虑中国市场的环境和条件。全国人大做出的授权决定,为启动注册制改革的技术准备工作提供了法律依据。中证监将按程序研究制定专门的部门规章、信息披露准则和规范性文件,系统构建注册制的规则体系。这一工作需要有一个较长的时间过程。在此过程中,笔者估计中证监还是会与市场各方充分沟通,凝聚共识,形成改革合力。故此,在这之前,新股发行受理和审核工作的规则不变、程序不变。

  最后,在2月26日,G20峰会召开,中国人民银行行长周小川在答记者问时表示,中国继续实施稳健的宏观政策。中国货币政策仍有空间和工具。中国财政政策更加积极,赤字增加。中国经济结构和质量正在改善,经济基本面依然强劲。人民币没有持续贬值的基础。中国也有强烈愿望,让股本融资市场更好地发展。由此看来,中央政府还是希望A股平稳有序的健康发展。

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