市场或出现重压区阻击 成交量决定反弹高度

　　肖玉航：市场可能出现重压区域阻击

　　九鼎德盛，肖玉航

　　周三深沪股指总体呈现大幅度反弹走势，成交量出现放大。从上海综合指数收盘2849点位置来看，面临2850-3000区域的重压区域。如果我们将市场轨迹进行一个分析，实际上正如我们周一判断的市场将会出现波动性机会一样，在面临重压区域的运行中，投资者需要格外的谨慎，原则上不追高为主，并密切关注成交量的变化情况。

　　从市场推动因素来看，周二、周三的震荡反弹来源于两个因素，一是短期技术指标超跌，本身存在超跌反弹修复；二是中国人民银行自本日起下调金融机构存款准备金0.5个百分点及刺激地产市场的举措，刺激指标地产股上涨。可以说这两个因素共振是市场产生震荡反弹的直接因素。

　　对于周三的报复性反弹，笔者认为沪指很难维持，其原因是多方面的，一是前期沪综指2850-3000点区域破位，这一区域从横向来看，日成交出现在4000亿，而此轮无论如何刺激，其量能也末过3000亿，因此我们判断为报复性反弹。二是，宏观经济面依然较差。从最新国家公布的2016年2月中国制造业采购经理指数来看，显示形势较为严峻，中国2月官方制造业PMI为49.0，创逾三年新低，连续七个月低于荣枯分界线，预期49.4，前值49.4。财信最新数据显示，2月份，中国制造业PMI为48，表明中国制造业运行继续放缓，产出与新订单总量的降幅皆较年初轻微加剧，导致用工规模出现2009年1月以来最显著降幅。产出收缩也是导致成品库存录得将近四年半以来最大降幅的主因。另一方面，由于新接业务减少，厂商的积压业务在10个月以来首次出现轻微降幅。价格数据显示，通缩压力放缓，月内投入成本与产出价格皆降幅轻微。虽然地产受多个政策支持，但泡沫破裂可能随时出现。值得警惕的是，国际评级机构穆迪投资者服务公司(Moodys)周三(3月2日)将中国政府债券评级展望从稳定调整为负面，调降原因包括政府窄幅增加导致的财政状况弱化、资本外流导致的外储持续下降等，此外标普中国评级进程也须关注。

　　总体而言，市场报复性反弹后，市场可能出现重压区域的阻击，由于宏观经济面与地产泡沫的不确定性演变，加之市场总体成交有限，新股累积投资风险等因素，建议投资者逢高先行减持，然后观察市场量与基本面变化再行折返策略。(中国证券网)