市场未到抄底时 等待加观望

　　箱体横向运动 等待方向选择

　　《红学堂》：本周A股成交量大幅萎缩，各个板块热点散乱且不持续。老文，对后面的走势怎么看？

　　文太彬：先回顾一下本周的走势，周二开盘后沪指出现大幅下杀，创业板指数更是低开低走。但是后面的走势却出人意料，竟然走出单边上涨的走势，当天的走势形成了Ｖ形。这恐怕与周一大宗商品夜盘黑色系集体涨停有关。周二煤炭、钢铁板块都是高开的，创业板低开后开始下杀，这应该是资金追逐资源股所致。但是到了收盘的时候，创业板指数大涨２.５％，全天振幅在６％左右，成交量也有所放大。但是就在大家都比较期盼时，周三的走势又开始震荡，虽然创业板一度翻红，主板尾盘传言有维稳资金拉升银行、石油石化等权重股，但无论是主板还是创业板都是以绿盘报收，成交量再次开始萎缩。周四全天震荡，尾盘下杀成交量创出了近期地量。

　　《红学堂》：既然成交量大幅萎缩，如何从量价角度分析目前的走势？

　　文太彬：其实技术分析是个概率，量价问题仍然要结合趋势位置来综合判断。一般而言，底部区域缩地量止跌后再放量上涨是好现象，顶部区域放量滞涨则说明上涨基本要结束了。

　　目前上证指数处于2800点左右，属于2600点支撑3000点一线压力的中间位置。上周持续放量上涨到2900点附近都算健康的量价关系，属于量增价涨，只有3月7日出现量缩价涨的背离现象后开始下跌，而且2911点算是2933点附近的压力抛盘，加上股指连涨五天的短期获利抛盘。本周四上证1418亿，而且是分时中尾盘砸出的300亿，不然全天只有1100多亿，足显地量。一般情况下，地量显示卖盘减少空头走向衰竭的过程，周五上证成交１２８５亿，基本可以确认地量，股指有可能再次反弹，下周若配合放量上涨就可以确认了。所以目前先看箱体横向运动，对于稳健型投资者可等待底部确认后入场不迟，短线者可控制仓位严格按技术短线做盘，对看好的标的尽量以低吸为主。

　　抄底未到时

　　《红学堂》：你的观点目前就是横向运动，短线操作者还是按箱体来，这是客观的看法。不过我更倾向于稳健的操作建议，虽然现在成交量确实萎缩了，但这个缩量平静得有点让人紧张，成交萎缩是选择方向的前奏。如果市场最终选择向下，质押盘强平风险会再次浮出水面，小心驶得万年船。周川南，你怎么看？

　　周川南：我的看法是现在不是抄底的时机。1、本周初在各路媒体爆出研究机构在紧锣密鼓地研究周期行业的时候，多个大宗商品期货价格不再连续反弹，相关公司的股价表现更是在后半周纷纷回落。究其原因，由于短期停工检修导致阶段性供给紧张这种短期价格上涨的逻辑，很难支撑股价大幅度的攀升。有投资者分析是不是因为近期房地产市场好传导到了大宗商品市场？其实也不太成立。因为传导是需要一定周期的，也就是从房子卖得好到开发商拿地后，对建材产生需求是有先后顺序的，而且从数据上看，对大宗商品的需求并没有明显的变化。

　　2、欧洲央行周四晚宣布继续扩大QE规模、增加负利率。在宽松的政策刺激下，理应看到市场有所回暖，但周四晚的走势再次出现蹊跷，欧洲主要几国股指先是上冲接着就一路震荡下行。我认为有两方面的原因：一是欧洲央行这次宽松的举措并没有超过市场预期，宣布之前已经有人提到可能会进一步扩大负利率的数值；另一方面从市场的反应来看，当下的宽松对市场的刺激已大不如前了。

　　《红学堂》：市场的表现确实让人比较担心。欧元降息、扩大ＱＥ后欧元本身也是先抑后扬且大幅上涨，直接反映出市场对低息货币避险功能的青睐。黄金再创反弹新高也是避险情绪的表现。

　　周川南：其实市场现在并不缺钱，在央行再次降准后，银行间拆借利率ｓｈｉｂｏｒ各个短期利率都有所回落，但是没有看到赚钱效应之前是不肯进场的。之前我在分析今年结构性行情中，也提到了如果增量资金不足，单靠存量博弈下的投资机会更可能出现超跌后的反弹，或者赚钱效应出现后的追涨行情。做多信号并未清晰，等待就成了我们当下的选择。■