央行出手暗藏玄机 A股缩量十字变盘

　　央行周三开展200亿逆回购 净投放50亿

　　本周三，央行继续开展200亿元7天期逆回购，当日有150亿元逆回购到期，由此公开市场单日净投放50亿元，为近一周以来首次净投放。市场人士指出，3月开始陆续有财政存款净投放，同时随着外汇占款降幅收窄以及汇率市场趋稳，在市场无明显冲击因素的情况下，预计央行公开市场仍将维持少量操作，回购利率亦将保持平稳。

　　央行网站今日公告，于本周三（3月16日）以利率招标方式开展了逆回购操作，交易量为200亿元，期限为7天，中标利率2.25%，量价均与上期持平。当日公开市场有150亿元7天期逆回购到期，由此公开市场单日净投放50亿元，为3月10日以来首次净投放。

　　资金面依旧延续宽松态势，昨日银行间质押式回购市场上，各期限回购利率涨跌互现，整体波动不大，其中隔夜、7天回购利率加权值分别持稳于1.99%、2.37%，期限稍长的14天利率则下行1.93基点至2.52%，21天利率上行8.97基点至2.774%，1个月回购利率下行6.78基点至2.626%，3个月回购利率上行2.27基点至2.778%。据交易员透露，昨日资金持续前几日的宽松状态，虽然一早资金面仍略显偏紧，但整体尚属平衡，随后大行陆续足量出资，场内供给更为充裕，市场需求基本得到满足，流动性整体不脱稳健宽松。

　　近期公开市场明显缩量，在降准释放长端流动性之后，央行依然维持短期流动性平稳格局。目前主流机构倾向于认为，为保证合理充裕的流动性供应，央行将继续采取稳健略偏宽松、灵活适度的货币政策，短期来看，由于消费者价格指数开始回升和短期内稳定人民币汇率的压力，贷存款基准利率进一步下调的可能性在下降。

　　中信证券提醒投资者，尽管当前资金面仍维持中性格局，在眼下阳春三月已过半的时点上，提醒投资者关注季末的流动性风险。当前流动性波动情况虽较为温和，但随着季末的到来，流动性风险预计将上升。考虑到1-2月宏观经济数据冷热不均，通胀或处于上行通道，叠加美联储加息预期回升对人民币汇率带来的压力仍在，央行的降息空间受到进一步制约。总体而言，在供给侧改革持续推进和国内外宏观局势的大背景下，央行今年的货币政策预计仍将维持中性，对结构性工具的使用将更加灵活适度。中证网