证金降息活跃A股 四主线布局春升行情

　　编者按：中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)近日宣布，自3月21日起恢复转融资业务五个期限品种并下调费率。此举再次引发市场极大关注，并被认为是鼓励和引导杠杆资金进场的大利好。与此观点相佐证的是，2014年8月时转融资费率下调后，杠杆牛市行情随即启动。

　　上周大涨之后，A股今年以来的颓势基本得以扭转，中国改革也进入了一个新阶段，恰逢美联储暂不加息，大宗商品也在回温，全球实体经济活动从春季开始将有一波明显复苏，人民币加入国际货币基金组织的特别提款权(SDR)篮子后预期A股应有的一波上涨行情很可能会出现，这波行情带有诸多国际因素，完全可以称得上是一波国际化行情。

　　目前，国际资金明显流出日本股市，说明日本已逐渐被冷落，首选目标还是欧美之间的博弈，考虑到中国人民币加入SDR的因素，三方博弈才是世界经济金融发展的基本趋势。A股近一年多来受到的国际关注就非常典型，2016还可能推出深港通，国际资金进入中国股市的渠道不断增多。实际上，欧美之间的激烈博弈是很难长期持续的，波动性大幅上升预示其稳定回报在下降，国际资金自然会考虑中国等其他选项。

　　从中国十三五规划等重大决策部署来看，中国有望实现翻一番的目标，这在世界范围来看都是罕见的，这种历史机遇伴随中国和平崛起自然会吸引世界各种资金力量。从亚洲范围来看，一方面是中国外汇管理局公布外资流出明显下降，另一方面是外资大幅撤出日本股市，两相对比，国际资金对中日间的取舍就很分明。

　　近期美联储理事柯薛拉科塔也明确指出，中美之间存在隐形的“货币联盟”，这一说法颠覆了人民币贬值说，也提出了认识世界金融形势的新视角，如果非要补充的话，无非就是中美欧之间的“货币联盟”似乎更完善，中国机遇才仅仅是开始起步的阶段，未来的增长空间自然会更为广阔。

　　上证指数自去年5178点回落了50%左右，所以2600点很可能是长期底部，上证指数冲上3000点近在咫尺。国际有利因素也在增多，伴随人民币国际化的进展，这波行情可能具有更多的国际化因子。从历史的角度对比全球各国股市，也支持A股的一波国际化行情，特别是沪港通、深港通、沪伦通等诸多渠道，国际资金大规模流入的机会较多，A股的未来前景是较有利的。

　　当然，A股主要还是中国内生性的牛市为主，十三五翻番前景的驱动为主，金融市场改革升级的推动为主，像推出人民币汇率期货、原油期货等等，中国金融市场的基本框架正在逐步完善。近期看空中国的国际舆论已经逐步销声匿迹。

　　证券时报 吕凯