七连阳后回调 后市如何演绎？

　　在7连阳升破3000点整数位之后，A股市场终于在周二放慢了反弹的脚步，沪深两市股指双双出现缩量调整，但个股走势仍然较为活跃，涨停个股家数仍有39家。在近来资金持续流入股市的背景下，市场人士普遍认为股指反弹并未结束，短期仍有反弹空间，但走势是否能升级为反转则言之过早，还需观察。

　　从周二市场全天的走势来看，早盘的大幅低开已经给全天的走势定下了基调。尽管人气的上涨使得股指早盘呈现震荡回升走势，但周一领涨板块券商股的集体大幅回调，还是使得股指未能继续上攻，大多数个股均出现了冲高回落调整走势，股指尾盘的跳水也使得上证指数最后仅报收2999.36点，下跌19.44点，跌幅0.64%，成交3110亿元；深成指报收10344.08点，下跌50.06点，跌幅0.48%，成交4461亿元；创业板指数报收2221.70点，下跌5.33点，跌幅0.24%，成交1206亿元。两市全天资金合计净流出68亿元。

　　其实，在周一股指的上涨过程中，午后频繁出现的券商股大卖单已经暗示了股指调整的可能，而周二券商股的集体回调，更是成为股指调整的决定性因素。不过，大部分市场人士对于股指短期走势仍然态度乐观，认为资金大举介入的情况下，行情不会很快结束，短期股指仍可看高一线，但就此认为反转开启则显得过于乐观了，仍需观察。

　　银河证券首席策略分析师孙建波就认为，近来政策暖风频吹，春季行情有望延续。近期固定资产投资增速、房地产销售价格等数据公布，市场对经济增长放缓的担忧有所缓和，证监会主席在“两会”新闻发布会上的表态，总理答记者问的讲话，加上继欧洲央行宽松加码后，美联储维持利率不变，缓解了人民币的短期贬值压力。3月16日，央行询价就MLF操作下调各期限利率25bp，增加流动性。在一系列利好叠加作用下，对稳定市场预期、提振市场信心起到积极作用，春季行情有望延续。

　　与此同时，战略新兴板被搁置，证金转融资业务恢复。战略新兴板被搁置，对定位类似、可能形成竞争的创业板及新三板形成利好，也使得A股市场壳资源价值再次凸显。

　　3月18日，证金公司发布公告称，自21日起恢复转融资业务五个期限品种，并下调各期限转融资费率。受此影响，券商给予客户的融资利率成本也将下降，这给市场传递出做多信号，有利于维稳股市。叠加“两会”后国企改革等措施的加速推进，近期政策暖风频吹，对A股市场形成利好。

　　但从中期来看，美国在今年的6~9月大概率会再次加息，或对人民币汇率再次形成冲击，风险因素仍存。另一方面，美元走低利好大宗商品，在中美可能进入补库存周期以及原油生产国推进冻产协议的背景下，原油、钢铁、有色金属价格有望延续反弹趋势，助力全球经济与通胀企稳，提升市场风险偏好。

　　一位私募基金人士更是表示，从来通胀无牛市，中国目前货币政策整体较为宽松，再叠加资源价格在美元走弱背景下可能上涨，通胀压力或将很快出现，因此暂时还是应该将这波走势当反弹来做。券商股周二的回调也说明其上涨逻辑尚未得到主流机构投资者的认同，后续市场的热点或许仍将主要在创业板为代表的成长股和部分具有重组预期的个股中，投资者可密切关注。