郑眼看盘：震荡难免 关注通胀和资金面

　　本周三A股大致上呈盘整态势，盘中曾有跳水，但尾市又涨了回来。截至收盘，沪综指微跌0.08%至3050.59点，深综指涨0.54%至1961.71点。此外，创业板综指涨0.99%，中小板综指涨0.56%。

　　由盘面看，权重股中除石化、白酒强势外，其余多数走软。小市值个股颇见分化，但上涨数远多于下跌数。周三下午跳水或部分与各大网站、QQ群渲染“大盘60分钟MACD顶背离”相关，恰好这几天主力猛拉中石化、上海石化，原本就引发了部分投资者警惕，故抛盘集中性涌现。

　　对于所谓的“顶背离”，我认为虽不可无视，但也没必要奉为圭臬。“背离”之说与波浪理论有异曲同工之妙，波浪理论总是能事后解释涨幅，这种事后“总是有理”的，其预测功能实质上极弱。个人以为，投资者合理使用上述指标的方法是：顶多可以因“顶背离”而暂停买入，仓重者也可适度减仓，但绝对没必要仓皇地、一股脑地抛个精光!

　　相对于技术指标而言，我倒认为资金面情况更应关注。由昨日资金情况看，多数期限Shibor呈回落态势。除资金因素外，另一影响盘面的重要因素是风险偏好。由这两天的盘面看，投资者风险偏好虽有提升，但离前几个月的几个高点相差颇远。

　　市场谨慎应主要有两个原因：一是通胀确有回升迹象，二是投资者或已被近一年来的数次股灾弄怕了。

　　未来投资者看盘时可重点关注上述通胀与风险偏好因素。由通胀情况看，3月份CPI高于2月份的2.3%当无疑问，但一般而言，只要数据低于2.6%则问题不大。在风险偏好方面，有条件的投资者可观察两融数据，没条件的投资者看成交量即可，一般成交与风险偏好成正比。

　　操作方面，目前持股可能仍相对有利，但投资者也得注意这两天或有的震荡反复，故一般不可追涨，只能低吸。大盘反复一方面应与上述技术指标背离相关；另一方面，应与下周一3月CPI就将公布相关。

　　这两天若有震荡，只要未深跌，我认为其后大盘应仍有上行机会。本轮反弹行情不妨可先看至本月中旬，其后走向则部分取决于CPI等经济指标以及届时的资金等基本面情况。