操盘指南：市场面临方向性选择 耐心等待企稳信号

第1页：操盘指南：市场面临方向性选择 耐心等待企稳信号 第2页：操盘指南：市场面临方向性选择 耐心等待企稳信号第3页：操盘指南：市场面临方向性选择 耐心等待企稳信号第4页：操盘指南：市场面临方向性选择 耐心等待企稳信号第5页：操盘指南：市场面临方向性选择 耐心等待企稳信号　　看好煤炭供给侧改革和焦煤价格上涨叠加行情

　　投资要点：

　　市场表现：本周上证指数上涨3.12%，煤炭指数上涨8.25%，强于大盘。煤价整体稳定，但动力煤、焦煤、焦炭期货大涨，同时，近期中央及地方关于煤炭供给侧改革发文增加，对板块行情有一定催化作用。

　　本周观点：本周煤价整体平稳。环渤海动力煤报收398元/吨，连续五周价格持平；京津港焦煤价格小幅上涨；产地煤价与上周持平。动力煤方面，电力需求维持低增速，水电电量增加冲击动力煤需求，进口煤增加，煤矿复产预计都会对煤价造成向下压力；焦煤方面，地产带动钢铁需求，提升焦煤需求，钢价持续上涨，焦煤将有补涨需求，且焦煤库存仍处于低位，预计焦煤短期将保持平稳或小幅上涨。

　　本周，煤炭供给侧改革配套文件国土资源部《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》和人社部等7部委的《关于在化解钢铁煤炭产业过剩产能实现脱困发展过程中做好职工安置工作的意见》均已出台。后续配套文件发布及山西控制产量的实际执行情况值得持续关注。

　　预计另外5个配套文件即将出台，看好煤炭供给侧改革和焦煤价格上涨叠加行情。给予行业“推荐”评级。继续推荐焦煤龙头西山煤电、潞安环能。

　　行业重点资讯：1)4月13日，国土资源部召开新闻发布会表示，将严格控制新增产能用地用矿，继续严把钢铁、煤炭等新增产能项目建设用地供应闸门，对新建项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目，一律不予受理用地预审。2)4月14日，山西省省政府第114次常务会议指出，要有效化解过剩产能，严禁违法违规生产建设煤矿，严格执行煤矿276个工作日和节假日公休制度，优化存量产能，退出过剩产能；由汾渭能源参与编制的实施城乡采暖“煤改电”试点方案获得通过。3)4月15日，内蒙古自治区政府常务会议研究自治区《关于煤炭行业化解过剩产能，实现脱困发展的初步方案》，提出力争用3到5年时间化解煤炭行业过剩产能1.79亿吨。

　　煤炭价格平稳，煤炭库存整体低位运行，下游产品价格上涨：

　　煤炭价格平稳：焦煤方面，港口焦煤价格整体平稳，京唐港山西主焦煤上涨2元/吨至672元/吨，坑口焦煤价格平稳，喷吹煤价格整体持平；动力煤方面，本周环渤海动力煤报398元/吨，连续四周价格平稳；大同南郊动力煤车板价225元/吨，产地煤价持平。期货结算价为382.40元/吨，涨20.6元/吨。

　　煤炭库存整体低位运行：焦煤方面样本钢厂和独立焦化厂焦煤总库存量为794.60万吨，上涨12.5万吨或1.6%；

　　六港口焦煤总库存为221.30万吨，上涨39.1万吨或21.5%；动力煤方面，秦皇岛港库存量最新报于428.76万吨，下降25.06万吨或-5.5%；六大发电集团本周库存1162.40万吨，环比上涨2.0%；库存天数为21.45天，环比上涨7.7%。

　　下游产品价格显著上涨，库存下降：钢材综合价76.57点，上涨5.25或7.4%；螺纹钢库存量508.78万吨，环比下跌32.61万吨或-6.0%；水泥价格指数为81.49，上涨1.44或1.8%。

　　本周重点推荐个股：西山煤电，潞安环能。

　　风险提示：大盘系统性风险；煤价下跌风险；政策推进不及预期。

　　中国资本证券网