恐慌性下跌接近末期 强弱转换一触即发

　　编者按：本周一大盘低开后触及2950点后便继续下探，市场热点不活跃，个股大面积下跌；午后开始上扬但主要指数仍然全部收绿。据数据显示，周一两市净流出逾226亿元，资金撤离意愿环比上周五明显增加，但相对于上周三和上周四较低；而且近期尾盘频繁出现小额资金净流入，可能部分资金博反弹或者尝试抄底。昨日成交缩量明显，显示出恐慌性抛压并未出现，资金观望等待心态较浓。

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　　3900亿元地量预示恐慌性下跌接近末期 三大重要利好将现(本页)

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　　3900亿元地量预示恐慌性下跌接近末期 三大重要利好将现

　　分析人士指出，随着持续下跌释放做空力量之后，预计在4月底至5月中上旬或迎来一轮反弹。

　　三大重要利好将现

　　《证券日报》记者：昨日市场开盘之后即快速下跌，早盘形成了比较明显的跳空低开缺口，虽然尾盘跌幅减少，但市场热点不明显，同时两市成交量再一次出现大面积萎缩。请问，是什么原因导致市场如此疲弱，哪些因素将对后市产生重要影响？

　　银河证券：抛开经济改善与温和通胀的影响，从流动性与利率层面来看，本周公开市场上有1900亿元7天逆回购以及4455亿元91天MLF到期，银行间资金面趋紧，短端资金价格出现不同程度上浮。央行分别进行8700亿元7天逆回购及1625亿元MLF对冲，总计净投放3970亿元。但这8700亿元的7天逆回购均将在本周到期，又逢五一小长假，预计降准的概率上升。

　　更为重要的是信用利差的扩大。近期一方面由于各类债券违约事件较多，导致国债与信用债、不同等级信用债的利差扩大；另一方面5月份实施的“营改增”，将政策性金融债纳入需缴纳增值税的范围，这也扩大了国债与政策性金融债及国债与信用债之间的利差。两者共同导致近期信用利差不断扩大，风险逐步上升。

　　科德投资：市场前期虽然经历了一段调整，但是三大重要利好我们还是不得不看。首先，需要关注的是《全国社会保障基金条例》将于5月1日开始实施，此条例对于社保基金的投资做出了更规范的规定，此规定出台将促进社保基金投资股票市场，一旦规范化条件推出，全国和地方社保基金入市的障碍就减少了；其次，要关注深港通，有媒体报道称深港通将于6月份到7月份开通，一旦深港通开通，外资进来抢筹的机会就更大，好股票将会更为稀缺；第三，今年6月份将会再度审议A股加入MSCI指数，鉴于人民币已被纳入SDR，A股入选的障碍减少，小长假过后预计市场会对此继续做出积极反应。

　　恐慌性下跌接近末期

　　《证券日报》记者：4月11日以来，众多利好纷纷释放，本应积聚做多力量助股指向上突破，但成交量始终未能放大，缩量行情延续，昨日沪深两市量能仅为3900亿元，创3月份以来地量水平。请问，为何利好频出市场却不断缩量？如何预判后市表现？

　　民生证券：交易量总体反应市场的分歧程度。近期，稳增长的效果逐渐体现，经济回暖的微观和中观迹象不断强化，CPI低于预期。汇率端来看，外汇流动改善，汇率总体平稳。制约市场反弹的两大掣肘，通胀和汇率优于市场预期。两大掣肘表现优于预期，且近期市场可预见的风险因素压力有限。市场对于反弹窗口的延续趋于一致。从中期来看，经济复苏的基础尚不牢固，因而对市场反转的预期总体较弱，所以仍未出现量价齐升的情况。

　　国金证券：对于短期市场，考虑到当前市场存量博弈行情特征明显，沪深两市成交量维持在地量水平，随着国内政策阶段性偏暖显现，指数下跌伴随着做空力量的释放之后(指数在2800点至2900点附近)，预计市场在4月底至5月中上旬会迎来一轮反弹。

　　天信投资：昨日市场虽然再度下行，但是从盘中来看，恐慌性的下跌已经非常少，委卖比例较前几个交易明显较少。昨日量能仅为3900亿元，创出了近3个月以来的单日成交新低，这也是恐慌性下跌接近末期的信号之一。上周股指跌破BOLL通道的中轨后，目前持续在BOLL通道的下轨附近运行，昨日市场有两次下跌，均到达下轨道后出现反弹，可见市场在BOLL通道的下轨附近出现了强劲的支撑力；从均线系统来看，股指的五连阴相继跌破了包括5日均线、10日均线等多条均线的支撑，目前离60日均线很近，60日均线附近同样会出现较强的支撑力。

　　四类股或成避风港

　　《证券日报》记者：在市场量能萎缩多方反弹艰辛下，投资者如何操作呢？

　　广州万隆：在弱势下，具有业绩支撑、主力护盘的品种抗跌性较强，后市成为避风港可能性大，如以下四类品种。1、所谓弱势重质，业绩真正符合高成长类个股无疑抗跌性强，如多氟多首季业绩暴增该股近月频频强势；2、弱势炒新也是A股中不成文的定律，毕竟新股干净盘小，如银宝山新再次涨停创新高；3、具有超高送配且主力深度介入类个股，如中科创达高位再次崛起；4、弱势行情防御性板块往往表现突出，典型的就是“吃药喝酒”，弱再加上高股息的话，此类股抗跌性无疑也较强。(证券日报)