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一季度连板股推手曝光 普涨会变盘吗

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-16
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  打破弱平衡需要时间

  上周三的大阴线,改变了大盘震荡向上的格局,沪指失守3000点以后,行情进入了弱平衡状态,交投萎缩,热点降温。在这样的背景下,越来越多的投资者对后市持谨慎态度,没有入市意愿,行情因此变得清淡,走势趋弱。

  为什么会出现这种状况呢?我们认为,尽管近期公布的一些宏观经济数据还是不错的,但也只是表明经济有探底企稳迹象,就增长速度而言,并没有摆脱继续下滑的态势。因此,在此基础上引发的股市行情,当然只能是反弹而不是反转。事实上,3月股市反弹力度较有限,连3100点都没能触及,并且很快又丢失了3000点,大有再度考验2900点的架势。原因可能在于,微观层面的负面信息还比较多,特别是近期出现了一些企业信用债的违约事件,传递出实体经济运行困难、现金流量吃紧的问题。由于违约现象不少,结果就使得其他企业债券发行难度加大,进一步增加了企业的融资难度,也不可避免地拖延实体经济的复苏进程。

  同时,最近尽管央行仍在努力维护流动性的相对宽裕,但由于新增贷款数量开始下降,加上其他一些因素,全市场的流动性确实比前段时间紧张不少。这自然也会波及股市。今年以来,股市一直受制于缺乏增量资金入市,在前期资金面还比较宽松的情况下尚且如此,现在资金面开始有所收紧,那么情况就更严峻了。两融余额无法突破9000亿元(这是今年2月初的水平),两市日成交金额回落至4000亿元水平。经济运行状况差强人意,资金面也有捉襟见肘之感,在此背景下股市不持续下跌,就已经很不错了。

  此外,现在投资者还比较关注一件事情,就是商品期货大涨,特别是“黑色系列”商品持续暴涨,令人十分不安。倒不是担心期市会分流股市的资金(实际上,由于市场规模、参与者结构以及准入门槛等因素,期市与股市都不可能实质性地出现分流对方资金的现象),但在制造业还很困难的情况下,原材料价格上涨,显然是不利于经济复苏的。

  当然,现在市场也面临不少正面因素,大的政策环境还是十分有利于市场的,虽然经济运行状况并不理想,但就趋势而言,还有向好的趋势。并且,当前资金面的紧张带有局部性与阶段性特征,应该会得到改善。同时,相对比较低的利率以及降准的预期,也将给资金面带来好转的预期。因此,尽管当前市场处于偏弱势的格局中,但多空力量总体还是平衡的,在目前位置上,指数并没有大的下跌空间,相反,本次调整行情已经在很大程度上释放了做空能量,后市在进一步整固以后,大盘仍有反弹的机会,沪指重返3000点乃至更高位置并非幻想。只是,这需要时间。对于“五一”小长假之前的市场表现,投资者恐怕不宜抱太高的期望。(.上.证 .桂.浩.明)

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