道达投资手记：股市何时止跌？管理层已经给出答案

　　继上周五A股大跌之后，昨日市场再遭重挫，沪指下跌81.14点，以2832.11点报收，跌幅达2.79%。

　　关注“道达号”的朋友一定记得，5月8日我才在《道达对话牛博士》栏目中说过，市场有可能考验本轮行情启动的缺口位支撑，也就是3月14日留下的跳空缺口位置（2815~2823点）。话音未落，5月9日沪指最低跌至2821.83点，已经部分回补缺口。现在，市场情绪越发悲观，大家最关心的，肯定还是市场究竟下跌到何处才是支撑位。

　　对于5月9日这种大跌行情，大家的注意力必然聚集在了消息面上。当日，《人民日报》发表“权威人士谈当前中国经济”的重要文章，这成为了市场最为关注的焦点。

　　这篇文章中，一个很重要的内容是对我国未来经济运行的趋势做出了判断。“权威人士”指出，我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。同时还强调的，这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。此外，权威人士还对股市、汇市和楼市分别做出了重要的判断。

　　此前，市场分析人士普遍对经济运行趋势判断比较乐观。但《人民日报》重要文章发布之后，很多分析人士可能要重新审视此前自己的判断了。关于“权威人士”的文章，我们究竟应该如何来看？达哥在这里就不妄加评论了，昨日已经有不少专家进行了解读，大家如果有兴趣的话，也可以自己在网上找一下这些评论看看。达哥更加关心的是，连续两个交易日，沪指下跌超过160点之后，市场什么时候才会止跌企稳。我相信，这也是广大普通投资者更为关心的问题。

　　实际上，在上周五大跌之前，市场的技术面和消息面是有些矛盾的。技术上偏空，但大家的政策预期，尤其是经济维稳的预期是比较明显的。但现在来看，技术面和消息面达成了一致，技术面继续走弱，而从消息面看，“权威人士”的文章，降低了大家对管理层出台经济刺激政策的预期。

　　然而，对股市而言，我认为昨天“权威人士”的文章，还是清晰地让我们看到了股市下跌的底线到底在哪儿。文章明确指出，“股市要立足于恢复市场融资功能、充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为。”

　　对于“恢复市场融资功能”这一表态，我认为这就是管理层的答案。其透露出的信息是，如果市场调整幅度已经影响了新股发行，导致企业融资受阻，那么管理层很有可能会出手干预，这也是我国股市“政策市”的重要体现。

　　对于后市可以进场的反攻时机，我认为有两点需要关注：首先要等待市场跌到一个较强的技术支撑位，而这种技术位置不会只有一个，所以需要观察市场表现确认其强度，找到最有可能性的点位，这时候我们要当趋势的跟随者，而不是预测者；其次，是等待政策维稳信号的出现。比如，如果市场调整到管理层的心理极限，市场融资功能大受影响，管理层一定会采取行政手段或者窗口指导的方式来进行干预，强行扭转一些被市场公认的利空因素，此时政策面和技术面就开始形成共振，并导致趋势的反转了。（.每.日.经.济.新.闻.）