董监高“大换血” 尔康制药施自救术

　　时代周报记者 章遇 发自深圳

　　财务造假事件发生近两年之后，湖南尔康制药对其高管团队进行了全面调整。

　　11月14日，尔康制药（300267.SZ）公告宣布，公司第四届董事会和第四届监事会当日已完成选举，高级管理人员聘任也已完成，公司实际控制人帅放文继续出任董事长。

　　新一届董事会成员中，除帅放文及总工程师杨海明之外，另外四个非独立董事席位均已换成新人。

　　“这是正常的换届过程，上届董监高任期已满，公司按照相关法律法规进行换届选举。”11月18日，尔康制药证券部相关负责人向时代周报记者回应称，“同时公司也根据整体经营需要对管理团队进行调整，向专业化职业经理人这个方向去转换。”

　　此次董监高层面大调整，似乎向市场释放公司治理结构改善的信号，尔康制药股价于次日涨停。

　　不过，泥潭之中的尔康制药，董监高“大换血”之后能否自救？

　　董监高“大换血”

　　尔康制药是国内药用辅料龙头企业之一，2011年上市之后，其创始人帅放文曾跻身湖南省富豪榜前十。

　　截至2019年三季度末，帅放文及其控制的湖南帅佳投资有限公司分别持有尔康制药41.44%、11.24%股份，位居第一、第二大股东。另外，帅放文妻弟曹泽雄亦持有2.77%的股份。帅放文家族控制着尔康制药55.45%股份，处于绝对控股地位。

　　不难发现，尔康制药身上有着深刻的家族式企业烙印。

　　此次董事会换届之前，除了董事长帅放文之外，其姐姐帅友文与妹妹帅瑞文亦各占一个董事席位。

　　也就是说，在尔康制药的6个非独立董事席位之中，帅氏家族成员占据一半；另外3个非独立董事分别为原总经理刘爱军、副总经理王向峰和总工程师杨海明。

　　时代周报记者还注意到，帅友文与帅瑞文姐妹两人在公司内部各自分管行政和采购供应部门。

　　如今，尔康制药似乎正试图从公司管理和治理的层面淡化家族印记。

　　从董事会换届选举的结果来看，除帅放文继续留任外，帅友文与帅瑞文姐妹两人均退出董事会。就在董事会换届前的11月11日，帅放文一致行动人曹泽雄宣布清仓减持计划，拟将所持有的2.77%股份全部减持。

　　此外，在财务造假一案中受到行政处罚和公开谴责的刘爱军、王向峰二人亦退出了董事会，且不再担任公司高级管理人员职务。

　　此次提拔进入董事会的张立程、施湘燕、赵寻和程云四位非独立董事，均系尔康制药或旗下公司的高管，并未持有尔康制药的股份。

　　其中，张立程系原辅料厂总经理，公司质量管理负责人；施湘燕为尔康制药副总经理兼董事会秘书；程云为湖南尔康（柬埔寨）投资有限公司董事、尔康生物淀粉董事以及旺康生化有限公司董事；赵寻为财务总监。

　　时代周报记者还发现，在尔康制药新一届董事会和新任高管层中，不乏年轻的80后新面孔。

　　比如，被任命为新一任总经理的孙庆荣，生于1986年，2012年进入尔康制药，此前担任公司总经理助理。此外，副总经理兼研发总监王辉、财务总监赵寻也都是80后。

　　“年轻化也是一方面；另一方面，新任董监高多是从生产管理、研发管理、财务管理等一线岗位提上来的，公司正在对生产经营的各环节做整合，对管理层进行优化。”前述尔康制药相关负责人向时代周报记者表示。

　　进军中医药？

　　11月14日，尔康制药新一届董事会“班子”召开第一次董事会议，审议通过增加经营范围及修订《公司章程》的相关议案，拟在原有经营范围上新增中药提取物生产、中成药生产、中医药研发等业务。

　　从当前的主营业务来看，尔康制药主要涉足药用辅料、成品药和原料药三个领域，当中的成品药以注射用磺苄西林钠、炉甘石洗剂等西药品种为主，并未涉及中药品种。

　　“把经营范围进行了调整，现在只是说有这么一个意向，做了这个规划。后续一旦形成具体安排时，我们会及时进行披露。” 前述尔康制药相关负责人向时代周报记者回应称。

　　自从“淀粉胶囊的故事”被市场戳破之后，尔康制药这两年试图将经营的触角向成品药、保健食品等外延伸。但无论是涉足中医药还是“蹭”大麻，都难掩主营业务大幅滑坡的焦虑。

　　10月31日发布的三季度报告显示，2019年前三季度，尔康制药实现营业收入19.49亿元，同比增长26.06%；归属于上市公司股东的净利润约1.67亿元，同比下降43.96%。

　　增收不增利背后，是毛利率大幅下滑。

　　时代周报记者注意到，至2019年三季度末，尔康制药的整体毛利率已下滑至27.11%，相比2018年三季度末的43.12%，下滑幅度超过16个百分点。

　　“公司的细分产品结构有所调整，低毛利产品（普通淀粉）占比提升，导致整体毛利率下降比较多。”18日，前述尔康制药相关负责人向时代周报记者说，“改性淀粉的销售下滑比较严重，这跟公司受到的舆论影响与相关行业政策调整都有一定关系。”

　　尔康制药曾经围练着“改性淀粉”及“淀粉胶囊”，向资本市场讲述了一个宏大的故事，号称市场规模超过百亿元。自从药用木薯淀粉生产项目虚构收入被曝光后，这个美丽的故事彻底被戳破，改性淀粉及淀粉胶囊的销路更加困难。

　　从2019年中报披露的数据来看，今年上半年，尔康制药的改性淀粉及淀粉胶囊系列产品仅现实销售收入1791.36万元，较去年同期下降60.55%。除此之外，其药用溶剂产品和药用稳定剂产品也有所下滑，两类产品上半年分别销售7555.66万元、1.53亿元，分别同比下降15.84%、40.03%。

　　“在仿制药一致性评价和药用辅料关联审评的政策下，药企业为保证质量稳定性，对原辅料供应商的选择非常谨慎。尔康制药财务造假一事被查实之后，公司形象和信誉扫地，对其药用辅料产品销售很有影响。”11月18日，一位业内人士告诉时代周报记者。

　　更糟糕的是，尔康制药的成药产品业务板块也遭遇了“黑天鹅”。今年8月，《国家医保目录》（2019年版）出炉，其磺苄西林钠注射液等多个品种被调出了国家医保目录。其中，磺苄西林钠是尔康制药在产的主要成药产品，2018年该品种销售收入达3.28亿元，占公司同期总营收的13.93%，实现营业利润1596.08万元，占公司同期营业利润的4.58%。

　　“被调出医保目录后，预计磺苄西林钠的收入和利润会下降，对公司的经营业绩肯定会产生一定影响。” 前述尔康制药相关负责人对时代周报记者坦承。

　　投资者索赔官司未了局

　　另一边，财务造假余波仍在持续。

　　财务造假被证监会查实并作出处罚后，投资者组成维权大军，陆续向法院提起诉讼，要求尔康制药赔偿因虚假陈述造成的各类损失。

　　根据尔康制药11月15日发布的公告显示，截至11月15日，共有838名投资者原告以证券虚假陈述责任纠纷为由，分别向法院提起诉讼，要求尔康制药就信息披露违法行为承担民事赔偿责任，累计诉讼金额约5.3亿元。

　　目前，法院已对其中820起案件进行了一审判决，判断尔康制药向原告赔偿损失的金额合计7047.55万元，应承担的案件受理费合计87.21万元。

　　尔康制药公告称，目前公司已就相关诉讼事项累计计提预计负债7560万元。

　　不过，一审判决并不意味着最终结果。

　　截至11月15日，有325名一审原告投资者向法院提起上诉，尔康制药方面也就97起一审判决的诉讼案件向法院提起上诉，另有18起诉讼案件暂未进行一审开庭。

　　“上述案件在审结之前，对公司本期利润数或期后利润数的影响存在不确定性。”尔康制药方面称，目前公司已开始就一审判决生效的案件进行赔付。