急跌之后有两大看点

　　人狠话不多，我是你春哥。春哥在中国武汉向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

　　上周五晚间美股再度大跌，今天白天标普500股指期货下跌超过3%，这或意味着今天晚间美股有可能继续下跌。

　　最近欧美股市受疫情影响，连续大幅下跌，对A股亦形成压力。今天大盘跳空低开下行，深证成指和创业板指数连收六阴，上证指数接近前低2638点附近，短线或仍存在一定的调整惯性。

　　创业板指数今天下跌4.6%，下破120天均线，预计将向历史平台区1800-1750点区域寻求技术支撑。

　　外盘对A股的影响，主要通过北向资金显现出来，今天北向资金再度流出71.56亿元，权重股当中三安光电、上汽集团、隆基股份、工业富联等跌幅居前，沪深300成分股当中，天齐锂业、蓝思科技跌停，兆易创新、鹏鼎控股、立讯精密、三环集团、歌尔股份等跌幅超过9%，主要集中前期涨幅较大的科技类股票。

　　最近股票市场剧烈波动。春哥也接到很多业内外人士的咨询，我认为：人类经济正在经历一场百年不遇的大变局，金融资本主导经济走势的格局已经发生巨变，而未来，以智能制造业为核心的新型实体经济必为大势所趋，而金融也必将回归服务实体经济的本源。

　　在全球无风险收益几乎为零、甚至为负之时，中国作为率先走出疫情并将依托庞大内需市场启动经济的国家，其最大的机遇就是赢得全球资本的青睐，成为全球资本的避风港。

　　从这个角度而言，是危亦是机。春哥对于中国资本市场发展，一直保持信心。即便是在最困难的时期，春哥仍然相信，未来只会越来越好。

　　最近春哥我认真地看了几份市场上有影响力的研报，中信证券认为，3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配置窗口，新旧基建及相关科技龙头依旧是全年配置主线，此外重点关注政策推动下稳就业及促消费相关受益行业。

　　另两份是中金公司，中金将2020年中国实际GDP增速预测从此前的6.1％大幅下调，随着基数走低、环比企稳，中金预计2021年中国实际GDP增速有望回升至9.0％。

　　2020年出口同比可能大幅下跌18％左右，为拖累2-4季度增长的最主要因素。政府及国企主导的投资需求或将成为短期逆周期调节的主要着力点。

　　海外疫情进入“平台期”所需的时间可能长于中国，整个2季度的经济活动都将受到较大冲击。同时，3季度海外复工可能耗时更长，所以全球“补库”周期可能4季度才全面展开。

　　
　　市场估值调到了什么水平？

　　A股蓝筹股指数沪深300/非金融板块目前的前向12个月市盈率9.2/12.4倍（历史均值12.7/15.8倍），均低于历史均值0.7倍标准差，市净率1.1/1.6倍（历史均值1.9/2.2倍）；中小市值板块中证500/创业板指数前向市盈率分别为16.8/28.3倍（基于朝阳永续数据）。

　　
　　海外中资股MSCIChina除A股部分前向市盈率8.9倍，市净率1.1倍，考虑指数成分变化后处于历史极值位置。

　　
　　
　　后续如何应对？

　　尽管海外疫情仍将继续演绎并带来波动，但中国市场可能相对具有韧性，后续盈利影响及结构分化成为关键。他们建议关注四大配置思路：
　　1、在近期全球共振中回调、已经被压至极端估值水平的部分大市值、破产风险很低个股，特别是港股；
　　2、配置“纯内需”应对海外疫情继续演绎；
　　3、反应中国消费升级与产业升级优质龙头的低吸机会；
　　4、高股息策略在超低利率环境下之下也是稳健之选。

　　其中中金的配置建议当中，第二条即内需相关板块也是春哥比较看好的方向。中国经济三驾马车，投资、出口、消费，目前受海外疫情影响，出口影响会比较明显。

　　当前国内疫情持续转好，国内多地逐步复工，投资和消费将成为经济增长的重要抓手，投资主要方向是新基建，比如5G、轨道交通等方向。

　　疫情发展至今，国家层面高度重视居民生活及消费市场，促进内需、提振消费政策及意见不断推出。

　　年初至今，必选消费稳健增长，龙头企业利用供应链优势充分发挥保障民生作用，此外线上模式部分替代线下实体店，疫情期间高速发展。

　　其中，速冻食品销量激增；生鲜超市及社区便利店销售火爆，电商及到家服务活跃用户大增，下沉市场渗透率快速提升，线上办公/教育/培训/招聘，游戏娱乐、直播电商，私域流量运营等线上模式价值彰显，覆盖人群迅速扩大。

　　可选消费受疫情明显冲击，百货及购物中心人流大减，家电、珠宝服饰、餐饮旅游、院线等均承受压力。但政策刺激发力，复工复产逐渐推进，预计可选消费将出现明显改善，且新消费模式有望持续高增长：稳就业及收入政策能够给消费带来基础支撑。

　　在此大背景下，春哥建议投资者重点关注内需驱动及投资驱动板块，主要包括：旅旅酒店、新能源汽车、医药医疗、家用电器、水泥、机械、5G通讯、智能手机等消费电子板块。

　　不管行情如何低迷，作为股民保持稳定的心态，尤其重要。很多人被市场击败，不是因为亏损，而是心态崩溃。

　　在前些时候武汉疫情最严重的时候，春哥始终保持满血状态，每天从早上8：30开始坐到电脑前，从浏览早间新闻准备一天的工作开始，到晚上九点左右下班，中午也只有半个小时吃饭，收盘后忙着写收评复盘、录制语音视频、接受媒体访谈等，十分紧凑，根本没有时间感受病毒带来的恐惧。

　　春哥始终相信：在市场最恐慌的时候，往往也意味着美好的事情即将发生。（张春林）