一文看懂2019年资本大佬都进行了哪些操作？

2019 年算得上是波涛汹涌的一年了，无论是港股还是美股，都经历了非常大的波动。当然，最后还是美股的结局好一些，年末又创了新高。想必在今年动荡的行情下，每个投资者都进行了一些调仓换股的操作，想必投资大佬也不例外。本文回顾的就是几位投资大佬在全球市场的风云操作，有的已经血赚，而有的已经血崩......

伯克希尔巴菲特

一季度：建仓亚马逊，清仓威瑞森

巴菲特一季度持仓的最大变动就是首次建仓亚马逊，此次买入 48.33 万股。增持方面，巴菲特一季度增持摩根大通 939 万股，增持比例达到 18%；同时得到增持的股票有达美航空、PNC Financial 以及红帽公司。

资料来源：东方财富，华盛证券

减持方面，巴菲特一季度小幅减持了富国银行、西南航空，同时减持特许通信 132.2 万股，大幅减持 Phillips 66 近 53% 的仓位，并同时清仓威瑞森。

资料来源：东方财富，华盛证券

二季度：继续增持亚马逊！

继一季度首次建仓亚马逊后，巴菲特管理的伯克希尔在二季度继续增持亚马逊，增持比例为 11%。不过需要注意的是，购买并增持亚马逊股票的决定并非巴菲特做出的，伯克希尔“办公室里负责理财的一位同事”才是投资亚马逊的幕后主使。

图片来源：公开网络

巴菲特二季度还再度增持红帽的持股 1% 至 510 股，同时增持了美国银行。伯克希尔哈撒韦对苹果公司持股不变，约为 2.5 亿股，价值高达 494 亿美元。

此外，伯克希尔将特许通讯公司的持仓减少了 4.97%，持仓价值为 21 亿美元。该股票在二季度上涨了 14%。

三季度：略微减持苹果，首度建仓家具品牌 RH

三季度报告也是最新披露的持仓报告。

从这份报告来看，巴菲特首次建仓了三只股票，分别是提供寿险等医疗保险产品的 Globe Life、家具品牌 RH 和西方石油；三只股票的买入金额分别是 6.3 亿美元、2.06 亿美元和 3.32 亿美元。

减持方面，巴菲特主要减持了 7.7% 的富国银行；清仓红帽公司；略微减持苹果约 7 万股，减持占比不到 0.3%；减持 Phillips 66 约 37 万股，同时略微减持 SIRIUS XM HLDGS。

引人注目的是创新高的现金储备。三季度持仓报告显示，巴菲特的现金储备为 1280 亿美金，占据伯克希尔市值 24.2%。从历史角度看，伯克希尔的现金比例已经接近 2000 年纳斯达克泡沫时期的最高水平。

资料来源：公开网络，华盛证券

桥水基金达里奥

由于桥水提交的报告只包含美股，而不足 200 亿的美股持仓远低于超 1600 亿美元的总体规模，因此不能完全反映桥水的投资动向，仅能权作参考。

一季度：大幅加仓新兴市场

整体看，一季度，达里奥掌管的桥水基金在美股上的仓位创历史新高，由 2018 四季度的 109.28 亿美元增加至 163.25 亿美元。

偏爱指数基金的达里奥，在其前十大持仓中全部都配置了指数基金，其中包含 4 只新兴市场指数基金、2 只标普 500 指数基金、1 只黄金信托以及 3 只债券信托，整体组合的风格非常稳健。

资料来源：中国基金报，华盛证券

在一季度披露的前十大持仓中，市值超 20 亿美元的 4 只持仓 ETF 中有三只是新兴市场 ETF，可见达里奥一季度时对新兴市场的偏爱。值得注意的是，今年一季度以来新兴市场形势不断好转，但达里奥并没有因为股价的走高而停止加仓，反而是一路追涨新兴市场。

二季度：加仓印度，做多中国！

在达里奥二季度的调仓换股中，桥水新近了两只中国 ETF，分别是中国大盘 ETF 和 MSCI 中国 ETF。报告显示，桥水对两只中国 ETF 的持仓总市值为 6000 万美元左右，占总持仓比例并不高。

同时，达里奥还增加了印度 ETF 的布局。二季度桥水对 MSCI 印度 ETF 的持仓市值由一季度时的 76.8 万美元大幅增加至 1.06 亿美元。此外，达里奥还小幅加仓了 MSCI 巴西 ETF，由一季度时的 3.82 亿美元增加至 4.12 亿美元。

资料来源：中国基金报，华盛证券

尽管达里奥在二季度仍然看多中国、印度和巴西市场，但桥水却一反此前态度，开启大幅减持新兴市场的 ETF 规模。其中，领航新兴市场 ETF 被减持超 10 亿美金，而另外两只新兴市场 ETF 也被合计减持约 30 亿美金。

此外，达里奥还继续少量增持 SPDR 黄金 ETF，持仓市值由一季度时的 4.91 亿上升至 5.40 亿美元，看来达里奥对黄金的避险功能青睐有加。

三季度：砍仓新兴市场，或是追涨杀跌？

三季度，桥水的整体持仓品种没有变化，但各品种的规模出现了大范围的调整。其中最大的变化是达里奥不再坚持此前看好的新兴市场 ETF，此前重仓的三只新兴市场 ETF 的总市值由一季度时 80 亿美元砍仓至不足 30 亿美元，达里奥此波操作堪称追涨杀跌典范。

然而，达里奥仍然继续加仓了中国、印度和巴西的 ETF。

个股方面，达里奥小幅增持了阿里巴巴、携程和微博等中概股；但另一面，51JOB、京东以及可口可乐、IBM、英特尔的持仓被削减。

资料来源：中国基金报，华盛证券

高瓴资本张磊（美股部分）

一季度：爱奇艺成头号重仓

截至 2019 年 3 月 31 日，高瓴资本在美股二级市场上大规模增持了 5 只中概股，并且均是互联网行业相关。

爱奇艺跃居头号重仓股。虽然很多网友戏称爱奇艺是“中国最糟糕的视频平台”、“在 B 站和腾讯视频面前就是臭弟弟”，但高瓴资本在一季度时仍然大规模增持爱奇艺 1155 万股，持仓市值高达 11.24 亿美元。

一季度增持中概股：增持好未来 455 万股，持仓市值达到 4.3 亿美元；增持拼多多 176 万股；增持 B 站 158 万股；增持阿里巴巴 10.5 万股。

一季度增持美股：增持 Facebook 125 万股；增持苹果 1.9 万股；增持亚马逊 2.3 万股。

此外，高瓴资本此前持有的百济神州和京东没有增减持变动。

一季度，张磊管理的高瓴资本的五大重仓股分别是爱奇艺（11.2 亿美元）、百济神州（7.2 亿美元）、京东（4.7 亿美元）、好未来（4.3 亿美元）、SeaLtd（3.5 亿美元）。

二季度：增持蔚来、Uber，建仓陌陌和 58 同城

二季度时，张磊美股的核心持仓仍然以中概股为主。

爱奇艺仍然维持第一重仓股的位置，持仓市值为 10.4 亿美元。

二季度其他变化：

增持 2062 万股蔚来汽车，增持 1504 万股 Uber，还增持了部分好未来、B 站等中概股；

建仓陌陌科技、58 同城，同时坚持优信二手车、高盛、谷歌及 Facebook 等股票。

二季度，高瓴资本在美股前五大重仓股分别是：爱奇艺、UBER、百济神州、好未来和京东，持有市值分别为 10.4 亿美元、7.0 亿美元、6.8 亿美元、5.2 亿美元和 4.9 亿美元。最大的变动是 Uber 顶了上来，而 SeaLtd 被踢出前五。

三季度：持续加仓互联网、教育和生物医药

三季度，在高瓴资本的美股持仓中，中概股仍然保持核心地位。其中，爱奇艺依然是第一大重仓股，同时好未来、新东方、拼多多、阿里巴巴、哔哩哔哩等教育和互联网企业获较大增持。

其中，张磊增持阿里巴巴 17.2 万股；增持拼多多 177.9 万股；增持 B 站 291.8 万股；但减持了部分蔚来汽车。

教育和生物医药方面，高瓴资本分别增持好未来、新东方 54.7 万股及 105.8 万股；而百济神州跃居为第二大重仓股，持仓市值达到 6.7 亿美元。

资料来源：中国基金报，华盛证券

小结

2019 年，三位投资大佬的变动中属巴菲特最小，只是清仓了几只占比极轻的小股票，而重仓的苹果、美国银行、富国银行、可口可乐等企业的持仓变化非常小，也可以看出巴老一贯的投资思路就是多看少动。值得一提的是创新高的现金头寸，暗示目前的美股价格已经不便宜，而老巴已经下不了手了。

变动最剧烈的非达里奥莫属，对新兴市场 ETF 的一波追涨杀跌看起来像极了散户。不过，严肃一点的角度去想，达里奥的操作思路与对宏观经济形势的判断有关，可能今年发生的一系列事件（贸易争端、市场趋向负利率等）让达里奥改变了年初对新兴市场的乐观情绪。

高瓴资本张磊只统计了美股持仓的主要变化，但在 A 股和港股还是有不少布局，其中 A 股今年就大手笔收购了格力电器 15% 的股权，而港股也是对美团点评、百济神州、中国铁塔等企业有不少布局。整体看，张磊今年的持仓变动还是不小，只是最重仓的爱奇艺似乎没有太好的表现。

来源：华盛学院

作者：Jay