岑智勇：未平净比例升 2月大反弹可期

昨天恒指低开低走，全日波幅804.5点。恒指收报26449.13点，跌711.5点或2.62%，成交金额1243.96亿元。国指收报10325.09点，跌293.63点或2.77%。A股ETF再跌3%-4%，走势逊于港股指数。

恒指以「大阴烛」收市，最低跌至26330.05点，创去年12月6日以来低位。恒指已失守多条主要平均线，并跌穿保历加通道，14天RSI跌由70反复下跌至30，出现超卖。MACD快慢线负差距扩阔，走势转差。全日上升股份314只，下跌1610只，整体市况疲弱。

信邦控股(1571)公布，为积极配合疫情防控工作及确保员工的健康与安全，并为符合中国政府发布的规定，集团决定暂时停止中国工厂的营运，并计划在2020年2月10日起恢复中国工厂的营运。并指出在暂停营运期间，集团的子公司将有特殊安排，以尽量减少对客户的潜在影响。该等安排包括但不限于：1.经理及工程师将于家中工作，并按需要召开电话会议；及2.物流部门将利用现有库存按计划调度产品出货。

笔者深信信邦控股的例子只是冰山一角，为近日中国经济状况的缩影。笔者估计不少企业都有类似安排，料将会大为影响企业的生产力，对业务产生负面影响。假若越来越多企业作类似安排，将会对中国经济构成负面影响。由于A股仍未复市，但在中国经济将会进一步放缓(甚至出现更差情况)的预期下，国际投资者只好把港股当成A股/中国经济的替代品(Proxy)，成为近日港股急跌的原因之一。

期指评估结算价为26661。2月期指未平仓总数为16087张，未平仓净数为9894张，未平净占未平总的比例为61.5%，水平之高为近年罕见