【0131操盘日志】Option Jack：没有最恐惧 只有更恐惧

过年后的香港股市，除了受疫情发展影响之外，更雪上加霜的是美股从历史高位回跌。

股市下跌已经超越一切技术分析，只是恐慌程度有多大，人心有多么的恐慌。然而这反而彰显了期权交易的优势，例如过年前买入卖权（long put）对冲或投机疫情发展会变得更严重，而年后两个交易日已急挫1500点，买入卖权（long put） 皆有倍数回报，笔者在农历年封关前也分段作了不少个别股份买入卖权（long put）。

期权交易买入（long）本来就是为了投机不知道的未来，若没有期权这种不确定的交易衍生工具，很容易会在恐慌中或不知所措时低价卖出。

无论指数亦或各大蓝筹股份，1月30日也是一月份指数期权结算日及股票期权最后交易日，而2月份及之后卖权（put）的引伸波幅皆涨至一年多以来最高水平，这就是因为恐惧堆砌出来的指标，不少人买入卖权，对冲持股或是之前持有的卖出卖权（short put），而以相对之前高出倍数的权利金买回止损平仓所致。

疫情蔓延至全球，已经并非一般区域性传染病这么简单，事件的恐惧与期权交易的唯一共通点就是不确定，不知道明天情势发展如何，未来是否进入一发不可收拾的惨况。

教科书说的简单，在最恐惧的时机买入，但实际的情况是没有最恐惧，只有更恐惧。

因为我们无法知道明天是否有更恐惧的跌幅。

期权说穿了，就是一个在金融市场买保险的工具。

【作者简介】Option Jack：

国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。

前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。

前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。

在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。

有畅销著作：《盘房爆炒 30 年》及《哪有一天不交易》

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