棋亮：美元地位每况愈下 把金价推向下一个高峰

新冠病毒疫情蔓延速度显然超越美国预期。统计数据显示，美国新冠肺炎确诊病例已突破60万宗，仍为目前全球感染人数最多的国家。

疫情来袭，美国全国大面积封城下，加上油价大跌，令美国投资级别债券市场一度出现恐慌。自从美国2009年推出量化宽松货币政策后，在美联储长期干扰债券市场下，即使经济转差，都是较高息率的垃圾债市场出现抛售潮而已，投资级别债券市场表现一直平稳。但这次连投资级别债券市场都受冲击，可见本次新冠疫情对于美国的冲击，确实是逾十年来最强的。

美国推出约2万亿(美元．下同)的财政政策，拯救受影响的企业及向全民派钱。可是，过去三周美国的新申领失业金人数累计逾1600万人次，占美国就业人口逾一成。此外，这笔天价开支约等于美国2019年GDP的9%，如无意外，到今年年底，美国的公共债务直逼120%，换句话说，美国整年产出也不够还债。

值得注意的是，美国政府2019年财政收入只有3.5万亿，相比25.7万亿的债务，意味着美国政府不派福利、不搞基建、不给公务员发薪，也要最少7年才能还清债务。俗话说，虱子多了不痒 债多了不愁。美国一直债台高筑而无恙，是由于借钱借得够多，正如那句话所说，欠债的是爷爷。

回顾2008年由次按引发的金融海啸，美联储为了救市，已把9000亿的资产负债表，提升至2015年的4.5万亿，而在今年3月31日已抽上5.8万亿，未计及4月再承担一些质素次一级的企业债务。由此可见，美国信用正急速下跌，但投资者总需要找替代品，黄金自然而然的成为这一危机中的最佳选择。

世界黄金协会最新数据表示，今年首季，全球黄金ETF资产净增长230亿美元，即增长298吨，令总持仓规模达到创纪录的3185吨。对美元的不信任，正把黄金推向下一个高峰。

【作者简介】棋亮

香港持牌投资组合经理。

博古通今，浪潮之巅，不贪多恋战。抽丝剥茧，出手精准，尚简单之美。

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