棋亮：下周二交割的2亿桶油 两大暗涌之势之我见

西方人有个迷信：闪电不会连续两次击在同一点上！所以，在战场上炸弹也不会连续两次炸中同一目标，故此，刚被炸弹炸出来的坑洞应该是最安全的。

上月的5月期油结算，弄得满城风雨，大型银行要背上百亿亏损，相关产品已停开新仓，正要结算的纽约6月期油已反弹至每桶25美元。然而，这就代表安全了吗？

没错，美国上市的美国石油指数基金(USO)及香港三星原油期货ETF(3175)看到上一次结算的血洗场面后，早就急急忙忙把组合的期油转至稍后的月份结算。市场上较脆弱的已撤出，理论上少了参与者的美国期油于本月结算时，应该比上月稳定得多。

然而，下周二结算的美国6月期油，目前尚有20万张未平仓合约，以每张1千桶计算，即有2亿桶交收。以每桶25美元，即175人民币计算，折合350亿人民币货值，如此大金额的仓位，要找到对手平仓，也不是一件容易事，会引发什么戏码吗？

经历过去两个月，市场原油需求大幅萎缩后，美国原油库存大幅飙升，意即期油卖家要找货源作交收是一件易事。反而，美国库存空间有限，如果真的有2亿桶交收，买主也难有能力储存那么多原油。如此背景之下，未来一个星期6月期油，可谓易跌难升的多。而且，目前6月期油与7月、8月及9月的差价并不太远，即暗示原油库存成本已回落。

虽然市场看似稳定下来，但仍然有两项暗涌之势。首先，欧美国家上周末有多地解封，如果本周新确诊数字大幅回升的话，会导致再次封城，届时原油需求再度大跌，就会像炸弹落在同一目标之上，虽然概率不高但仍有可能发生。其次，本周三晚公布的美国原油库存，上周公布的比市场预料上升得少，就看看本周会怎样。

所以，看淡美国6月期油，仍有一定的值博率，但若上穿30美元，笔者建议一定要止损，因为好友当天会杀淡，同上个月淡友杀好友一样，肯定都是不留情，尽杀！

【作者简介】棋亮

香港持牌投资组合经理。

博古通今，浪潮之巅，不贪多恋战。抽丝剥茧，出手精准，尚简单之美。

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