市场声音：员工持股计划成股市又一颗“—台湾股市历史k线图
(沙：在中国春节期间，环球股市产生激烈动荡，纷纷暴跌，好在上周五产生强劲反弹。
老沙：股市经常走出与基本面相的走势
再来看看美国股市，2008年国际金融危机以来，美元持续暴跌、连续降息、美国失业人口剧增、经济萧条……基本面越来越糟糕，但是就是从那时候起，美国股市却与基本面“反其道而行之”，先于经济触底回升，接着走进上升通道，渐渐地形成了一个长达七、八年的超级大牛市，其间不断地创出历史新高，令环球投资者刮目相看、惊愕不已！
当然也有分析人士认为本周暴跌与央行实施更为激进的负利率政策有关，央行周四(2月11日)将指标回购利率下调15个基点至-0.50%，央行称仍有进一步调降回购利率的空间，央行称委员会仍准备着进一步宽松货币政策，甚至可能在常规会议之间的时期采取行动。实际上的而经济状况不算差，预期15年度经济增长率依然会有3.5%，但是依然不依不饶的实施世界上最低的利率政策，有点不可思议，更为不可思议的是仍然准备降低利率，央行突然降息，可能是想抢在欧盟3月份检讨货币政策以前以免出现一些干扰。 但是央行出其不意的降息导致全球股市暴跌，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌254.56点，收于15660.18点，跌幅为1.60%。标准普尔500种股票指数下跌22.78点，收于1829.08点，跌幅为1.23%。纳斯达克综合指数下跌16.75点，收于4266.84点，跌幅为0.39%。泛欧绩优300指数周四收跌3.40%，报1199.34点；英国FTSE 100指数周四收跌2.2%；法国CAC 40指数周四收涨跌2.6%；DAX 30指数周四收涨跌3.8%。 负利率政策缘何导致世界股市重创，负利率最深的就是银行业，因为大大降低了银行业的净息差，也导致商业银行存放在央行的资金超额准备金需要向央行缴纳利息，以日本为例，从2月16日开始执行，商业银行存放在日本央行的超额准备金存款利率从此前的0.1%降至-0.1%的，负利率政策本意是银行居民把更多资金投向实体经济，但目前实体经济并没有摆脱衰退阴影，银行惜贷不可能改观，无法通过以量取胜的方式减少净息差降低的冲击，银行也面临净息差减少和资产质量下滑不良贷升高配资资产收益率下滑等多重冲击，市场对银行业未来盈利能力、坏债水平资本充足率充满担忧，所以银行业也是本轮股市暴跌的最大者，欧洲斯托克600指数中的欧债金融机构板块周一重挫5.6%，创欧债危机以来第二大单日跌幅，今年迄今以来已经下跌了24%。领跌的德银盘中重挫9.5%，创近七年最大单日跌幅，触及至少1992年以来最低位。据彭博，目前德银股价至有清算价值的1/3。2月11日更是受到负利率和财报不如预期双重重击而溃不成军，法国兴业银行第四季纯利录得6.56亿欧元(折合约7.41亿美元)，按年增加19%，但仍较市场预期的9.44亿欧元差。同时该行为潜在诉讼费用提拨4亿欧元，抵销了其出售东方汇理资产管理(Amundi SA)股权所得，法国兴业银行暴跌14%！银行今晚暴跌8%！信贷银行今晚暴跌7.7%！阿尔法银行暴跌14%，UB S.A银行暴跌26%！欧洲银行股血流成河，崩溃！欧洲的银行股今天跌幅超过5%，本周跌幅超过了10%，2016年以来跌幅超过30%！这真的是一个令人的数据！ 实际上欧美银行并没有从次贷危机中彻底走出来迈上健康发展大道，很多银行依靠央行提供的超低成本资金在金融市场做一个投机套利，比如德意志银行就持有大量希腊高收益率国债和其他高收益率垃圾债，风险敞口较大，因此计提损失也就较大，现在日本国债收益率新低不断，银行业可配置资产减少，2月11日美国10年期国债收益率跌至1.63%， 英国10年期国债收益率刷新纪录低位至1.320%， 5年期国债收益率跌至-0.322%的纪录新低。日本十年期国债率在持续下跌后，首度触及0。日本成为G7国家中首个十年期收益率跌至0的国家，并有望加入10年期国债的负收益率队伍，借钱给人家还要倒贴利息，银行资金如何配置。 世界央行不管本国经济如何都在实施超低利率政策，目的只有一个，那就是信贷扩张政策，商业银行放贷让更多资金进入实体经济，但是目前世界经济没有走出衰退阴影，极低的利率只能推涨房地产价格，英美日等国家今年地产走势都不错，中国一线城市地产涨势也较为凌厉，如果地产价格处于低位复苏阶段，上涨的地产价格有助于银行获得较大的收益，但如果地产价格处于相对高峰，甚至是处于历史高点，那么对银行来说可能意味着风险，因为地产泡沫随时面临被刺破的风险，一些地方就开始对中国华人炒高地产价格出现排外情绪。地产泡沫一旦破灭，银行信贷风险立即就会。 因此负利率政策并不是世界经济的灵丹妙药，很可能成为埋葬世界经济的慢性毒药，中国经济亦是如此，地产价格不断攀升尤其是一线城市地产价格涨速过快，泡沫不断积累，降息并不是一剂良药，有可能会催生地产泡沫导致中国经济陷入危机。也可能会导致中国银行业陷入困境，从而出现金融风险。
日本股市，近期连续暴跌。
国泰君安证券首席宏观分析师任泽平表示，对于2016年A股走势，他认为大部分风险已经，市场将逐步缩量缩出一个大底，很多股票跌出了投资价值，如果再往下跌，为投资者提供了从一个中长期捡钱的一个机会，更多地挖掘具备长期投资价值的股票，关注供给侧等结构性机会。
“逆向思维”、“反向操作”往往是A股赢家的经验之谈！
对中国A股，你就不要把它当成一个“正”来看待，说轻些是调皮，说重些是“神经病”！
黄金期货下跌0.7%，结算价报每盎司1，239.40美元；虽然金价周五下跌，但黄金期货依然创出7年来最大单周涨幅。
日前，金叶珠宝发布公告称，第一期员工持股计划的股票预警线已被跌穿，并逼近股票平仓线，为防范风险，公司股票将申请停牌。上市公司还表示，将采取积极措施，通过筹措资金、追加金等有效措施降低平仓风险。笔者以为，须上市公司员工持股计划成为A股市场的又一颗“”。
照常理，股市走势与市场利率高度相关，市场资金利率越低意味着股市越容易走好，市场资金利率越高股市越不容易走好，因此央行降息对股市是一个利好，但现在不同了，日本实施了罕见的负利率政策，但股市利好昙花一现，短暂走高以后立即熊态毕露。就在于负利率政策对实体经济作用式微，而对银行业构成巨大冲击，银行业在资本市场权重较大，对资本市场冲击自然也较大。
皮海洲：社科院抓住了中国股市的牛鼻子
2月2日，中国社会科学院金融所发布的最新研究报告认为，场外配资及场内融资数量增长过快是导致2015年股灾的主要原因。应该把监管放在首位，监管者的职责就是制定规则并严格执行规则，市场的“三公原则”，不要让股市监管者承担经济发展任务或目标。
《股市经常走出与基本面相的走势》
任泽平表示，我们的看法是这样应该是在这一轮全球的市场调整当中A股是调的最早的，就是我们从6月份就开始调整，那么你从这样一个节奏来看其实A股大部分风险已经得到了。
纽约油价上涨3.05美元，结算价报29.26美元，大涨12%，创出7年最大涨幅。
正是基于中国股市如此的定位与制度设计，为国企服务，支持上市公司融资也就成了股市监管者最主要的日常工作。虽然经过20多年的发展，企业上市不再是国企的专利，尤其是2009年以来，民营企业、私人企业铺天盖地而来，但融资功能作为股市最主要的功能这样的定位始终没有改变，原来只是为国企上市服务所设计的一些法律法规条文，也同样适用于民营企业与私人企业。这也导致了中国股市在圈钱市的泥潭里进一步沦陷。如大小非的套现问题，作为国有股东来说还是很有的，而这个问题在民营企业、私人企业里就显得尤为突出。这也成了中国股市目前难以逾越的一道鸿沟。
2016年经济下行压力越来越大，这已是不争的事实；我国P增速下滑不以任何人的意志为转移，哪怕再来个“4万亿”甚至“40万亿”恐怕也无济于事，且会造成无穷之后患！
不要让股市监管者承担经济发展任务或目标。社科院的这份报告令人拍手叫好！它说出了中国股市许多投资者共同的。也说出了中国股市问题的根源所在，因此它抓住了中国股市的牛鼻子。
中财网
.聚.财.盆.财.富.网
但是俺老沙要说，经济下行，股市不一定下行；基本面不好，股市不一定不好！
日经指数在三连跌后已回落至央行推出负利率的1月28日的收盘点位17041.45点附近，新一轮货币宽松所带来的反弹效应几乎被殆尽，但日本股市暴跌没有停止， 日经指数收盘大跌4.8%，至14,952.61点，为2014年10月以来最低收位， 日经指数本周共计重挫11.1%，为2008年10月以来单周最大跌幅。部分人认为正是因为日本央行执行负利率政策，才进一步加剧了全球金融市场的动荡。
任泽平：2016年A股再跌就是中长期介入机会
以下是一组日K线图，可以一目了然近期一些主要股市的表现——
纳指收涨1.7%或70.67点，报4337.51点。
因此，对于金叶珠宝员工持股计划股票跌穿预警线的现象，我们不能再抱有“风险可控”的幻想，而是应该积极采取措施。须知，自2014年6月份中国证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划的指导意见》以来，为数众多的上市公司纷纷涉足其中。如统计数据显示，2015年1月1日~2016年1月29日，有425家上市公司披露了员工持股计划，其中有198家实施完成。而从披露盈亏数据的164家公司来看，有110家员工持股计划出现浮亏，占比高达67.07%，有的甚至处于深度浮亏中。试想，如果这些上市公司员工持股计划都使用了杠杆，都像金叶珠宝一样面临爆仓的风险，又会对市场形成多大的压力？
股市，表现堪忧。
就是说节后A股可能会受到全球市场的影响可能还有一定的压力。但是我们也是就是作为一个稍微专业的投资者应该是越跌认为应该是市场在逐渐的在释险变的越来越安全。
中国资本市场需要创新，但更需要切合市场实际的创新，质押式回购交易、股权激励、员工持股计划等创新举措的推出，防范风险应该放在第一位。否则，像水土不服的熔断机制式的创新，不仅对市场的发展无益，也只会损害市场与投资者的利益。这样的创新，不要也罢！！！
别怨我这位一介书生说话，姚刚会这样骂，肖刚也会这样骂，股民更会这样骂！
作者：佚名来源中金在线股票编辑部)
2016，说不定中国股市就会像猴王出世、石破天惊！
正是基于当时设立股市的初衷，所以当时中国股市最基本也是最主要的功能就是融资功能，这是中国股市最主要的。而为了达到实现融资的目的，中国股市不惜广大投资者的利益。最明显的表现就是在股市制度的设计上，甚至是在立法上，重融资而轻投资。甚至从立法上弄虚作假的上市公司，对于欺诈上市的公司不是重罚，更不是让其退市，而只是收取少许的罚款了之。至于投资者更是缺少具体有效的措施。
上周五国际油价飙升12% 美股道指大涨314点
这充分表明，股市最大的利好是跌过了头！
标普500收涨2%或35.69点，报1864.77点；
也正因如此，这次社科院的报告确实是抓住了中国股市的牛鼻子：应该把监管放在首位，监管者的职责就是制定规则并严格执行规则，市场的“三公原则”，不要让股市监管者承担经济发展任务或目标。但现在的问题是，社科院虽然抓住了股市的牛鼻子，但谁来就此对症下药呢？
对于长期的投资者我们的很简单就是说随着市场的下跌很多股票开始凸显它长期的投资价值我认为我们认为很多股票可以看了。
也正是为了达到支持国企、支持国企脱贫解困的目的，所以在上市公司股权结构的设置上，让国有股股东占据着绝对的控股地位，而投资者只占据10%或25%的股权。此举的目的，一是为了确保国有股东对国企的控股地位不因上市而改变，二是通过少量的股份上市也可以维持新股高价发行，维持上市公司股票的高估值，并达到高价再融资的目的。这个问题发展到后来，也就让股市成了上市公司的提款机，成了大小非的提款机。使股市在圈钱市的泥潭里越陷越深。
欧洲的重要股市法国股市近期连续暴跌，但上周五也出现反弹。
沙牛家书
这充分表明，中国的A股不正常、“”，经常走出与基本面严重的走势！
但就是在这种背景下，股市监管者不是想方设法地来完善股市的基本制度，不是把精力放到解决股市存在的根本问题上来，而仍然是千方百计考虑扩大直接融资比例，让更多的企业到股市上市融资，让已经上市的企业最大化地实现再融资。比如在目前A股IPO节奏已经是创纪录的情况下，希望通过强推注册制来进一步加快IPO进程，让更多的垃圾公司到股市上市，为此甚至不惜把《证券法》的修改事宜抛在身后。又如大力推行低门槛高融资额度的定向增发方式，为上市公司大规模再融资大开方便之门。因此，在支持经济发展的名义下，股市在圈钱市的上越走越远，中国股市的步履也因此越走越。
2016年2月15日(周一)
所以风险是涨出来的机会是跌出来的。我们的投资是：如果是对于短期的投资者，我们增配黄金而且作为一个从博弈的角度可以看一看军工，而且可以配一点就是说高等级的利率债比如说国债。
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以上说的是中长期走势，短线走势A股也时不时地“”，利好暴跌、利空飙升是常有是事，因此有股谚云“利空出尽是利好，利好兑现是利空”……
任泽平认为全球正避险模式，应增配黄金，博弈军工股，看多高等级利率债。全球市场动荡的根本原因是货币依赖，而缺少，全球火车头熄火，靠低利率和宽货币催生的资产价格泡沫最终将回归基本面，而基本面接不过去，全球主要股指呈大头部迹象，部分甚至已技术走熊。
而美国经济也正是从美国股市的拉动中渐渐复苏……
任泽平曾2014年准确预测“5000点不是梦”，2016年1月4日再度精准预测新年暴跌，提示“休养生息”，节前又提出“第二波调整基本完成”。
中国的现如今的基本面很是与数年前的美国经济相似，老沙一以贯之的“拉动经济必须拉动生产，拉动生产必须拉动消费，拉动消费必须拉动股市”很可能形成共识并策动天下！
杜坤维：负利率是世界金融市场的一剂毒药
每日开盘必读
一直以来，中国股市被称为是“圈钱市”。在很大程度上也就是中国股市承担的为经济发展服务的问题。实际上，它与中国股市设立的初衷是密切相关的。中国股市是上个世纪九十年代初期设立的。设立的目的也就是为了国企的脱贫解困服务，为当时的国企服务。当时中国股市的定位就是一个实验田。试得好就试下去，试不好就关掉。
因此，几乎所有人都不看好股市了，甚至连“死多头”老沙都悲观了，都开始唱空了，那么，你，应该只相信一句话：“股票在，希望就在！”
曹中铭：员工持股计划成股市又一颗“”
今年1月15日，金叶珠宝第一期员工持股计划通过博时资本创利3号专项资产管理计划全部完成股票的购买，每股成本为18.49元。资料显示，该资产管理计划资金总规模3亿元，并按照2：1的比例设立优先级份额和劣后级份额。而根据约定，公司员工持股计划购买的股票预警线为16.05元，股票平仓线为15.60元。停牌前金叶珠宝报收于15.92元，已非常接仓线。如果市场继续下跌，将存在被平仓的风险。因此，上市公司停牌应对，亦是倒逼下的结果。
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除了A股市场需要进一步去“杠杆化”，将进入市场的杠杆性资金降至最低限度外，我们还应该反思的是不断推出的创新举措。熔断机制自不必说，即使是融资融券制度，同样有值得完善的地方。如两融余额峰值出现在去年6月18日，而股市在6月15日开始下跌，从5178点至2850点，个中肯定存在融资爆仓的情形发生。这些爆仓资金无形中会加剧市场的震荡，并在市场上形成负面影响。如果融资业务与融券业务能够平衡发展，结果会完全不一样。
国泰君安证券首席宏观分析师任泽平表示，对于2016年A股走势，他认为大部分风险已经，市场将逐步缩量缩出一个大底，很多股票跌出了投资价值，如果再往下跌，为投资者提供了从一个中长期捡钱的一个机会，更多地挖掘具备长期投资价值的股票，关注供给侧等结构性机会。
去年6月中旬开始出现的股灾，其灾难性的后果让整个市场付出了沉重的代价。虽然其时上市公司估值整体高企是造成市场下跌的主要因素，但场外配资等杠杆性资金在其中却起到了“火上浇油”的作用，进而引发市场资金的相互踩踏，多杀多的悲剧就此形成。如果不是监管部门强力救市，后果无形中会更加严重。也正因为如此，此后监管部门采取了一系列去“杠杆化”的举措。
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先以反来说，前些年我国经济高速发展，P年年同比的增速都在7.5%上下，这在环球的经济发展高地的排名中，都属上乘、名列前茅，可是我国的股市却年复一年地走出熊市，甚至熊冠全球！
因此，尽管人们寄希望于A股成为“经济的晴雨表”，但是这个“狗杂种”就是不按套出牌，以至于连证监会的管家、专家们都经常事与愿违地“瞎出牌”，落得天下一片！
股市，一枝独秀
美国道琼斯指数，五连阴后出现强劲反弹。
道指收涨2%或313.66点，报15973.84点；
今年以来A股市场风声鹤唳，上证指数连续击穿3500点至2700点的所有整数关口，投资者所遭受的损失与市场信心的疲弱程度是可想而知的。国际金融市场动荡、注册制将推出、熔断机制水土不服、P增速回落等均是造成市场向下寻求支撑的因素。当然，两融余额持续下滑、上市公司大股东质押股票与资管计划频现爆仓等，亦是压垮市场的众多“稻草”之一。
但从目前的市场情形看，A股市场的去“杠杆化”还有进一步深化的空间。事实上，无论是大股东质押股份，还是像慧球科技被强制平仓的资管计划，都早已凸显出杠杆性资金所隐藏着的风险。而这类风险，并非如监管部门所声称的“风险可控”。退一步讲，如果市场真的是“风险可控”的话，去年就不会出现股灾了，监管部门也无须下大力气去“杠杆化”了。
基本面已经如此，而且将会越来越糟糕，这是无数投资者不看好A股的首要原因。
谁想到去年二季度日成交量会达到天文数字的2万亿？谁又想到此后会“连续跌停卖不掉”？那些高融资、配资的大户去年二季度成了“亿万富翁”，他们又哪能想到三季度要“跳楼”？
很多很多的“万万没想到”——这，就是“狗杂种”的中国股市！
谁又能想到，“国家队”救市后股市竟然还会跌破3300点、3000点、2800点？
谁会想到“没死在熊市、更没死在牛市、却死在了救市”？
