和讯股票和讯原创：股市投资要回归常识才会心里平静

第一，成长股价格低于合理估值且价值股价格低于合理估值。

我判断目前的市场就处于第三种情况。题材股成长股等尽管不能说都没有机会，但估值仍然非常高，其实从2014年3季度开始，这些所谓的成长股已经处于泡沫的阶段了，但价值股却具有比较大的安全边际。

当然这里有一个问题，就是买进了之后总是不动怎么办？这就必须要有预期，要符合安全边际的要求。

第二，成长股价格低于合理估值且价值股价格高

此4种类型1和2不相容，3和4不相容。但相容的有如下情况：1，3；1，4；2，3；2，4.分别为：

2，成长股 价格高风险

在具体的投资过程中，难道就不能投机一点吗？当然是可以的。对于买进的决策选择，我的操作有如下的几种组合选择。我把那些容易炒的股概括为成长股，那些不容易炒的股概括为价值股，这些都有特定的含义，并不是所有的小股票都是成长的，所有的大盘股都是价值的。

自从人类有商品交易以来，无论是以物易物交易，还是以金银或信用货币为一般等价物的商品交易，商人盈利的本质都是低买高卖。所以交易的核心因素是价格，不考虑价格的交易只有在特殊的阶段才有意义，一般来说，价格是商人决策必须考虑的首要问题。

很明显，对于第四，总体市场处于高风险阶段，处于牛市后期或熊市早期，不值得买任何股票。对于第一，对于有限的资金而言应该优先配置成长股。对于第二，选择成长股是必然的，只是这种情况出现的概率极少。对于第三，应该选择价值股。

4，价值股 价格高

这个道理早在2000多年前的计然就总结得很透彻：“贵出如粪土，贱取如珠玉”，“旱则资舟，水则资车”。前者是说价格的重要性，后者是说时机的选择，当然时机的选择也是价格的选择，只有当旱的时候，舟才能便宜。

1，成长股 价格低于合理估值

把这个道理移植到股市，就是别人不爱买的时候，要买。何时才是别人不买的时候呢？当然情况很多。例如一个很好的企业突然遇到危机的时候，周期性企业处于周期低点的时候，市场热点不在这些好公司的时候等等。总之，只有大部分人不看好的时候，股价才是便宜的时候。

第四，成长股价格高风险且价值股价格高。

上述的分析是基本常识。很简单，价格这个因素决定了目前的决策，就是买进低估的价值才能。就目前的形势而言，创业板的题材股尽管非常活跃，但高估仍然十分严重，注册制度尽管推迟但早晚必须执行，因此这类个股活跃必是出货走势。而低估的个股，那些本身仍有成长性的公司，由于市值甚至在净资产之下，反而具有了持有的价值。当然，持有低估的个股需要耐心，如果想赚快钱，不要介入。（本文作者雪白雪红系和讯博客注明博主、资深股市投资人）

3，价值股 价格低于合理估值

第三，成长股价格高风险且价值股低于合理的估值

但是，股票交易的本质没有改变。正是由于股票的这个特点，价格因素更加重要。如果是消费品，你都必须买，因为维持生命就必须消费，但对于股票则不同，贵了就不应该去买，因为股票不是维持的必须。所以价格对于股票而言，比对于消费品更加重要。

“便宜”尽管很重要，但很多人并不能理解什么是“便宜”。举例而言，“某某教育”，“某某信息”这类的股，从400元多跌去了9成，目前还剩一个零头，是不是便宜了呢？绝不是。不能是和自身的价格比较，而应该和无风险收益率比较，要考虑资本的收益率，考虑企业的成长性，考虑企业的资产盈利能力，考虑企业的资产净值和回报率。

股票这个商品和一般的消费品有些不同，除了它能带来价格差之外，它本身具有蘖生功能。形象得说，商人买一颗白菜然后卖出，赚的是批发和零售的价格差或者白菜本身的价格波动，但一棵白菜还是一棵白菜，但股票不同的地方在于，某些股票具有分蘖的能力，一股可以变两股，甚至更多，尽管在价格上有技术性处理以其价格的连续性，但股票的增长反应了企业的成长性 ，所以这个因素刺激了市场的价格变化。如果商品交易是一次方程式的话，股票交易就是二次方程式了。