嘉实基金公司嘉实基金李化松：能源互联网或成下一个增长点

16:23:20老师002436，已经被套17:56:22002436高位震荡，冲高可减半仓。留出现金17:56:55若能解套，则全部卖出18:32:09今日反弹，观望气氛较浓。在高压监管政策与资金抽血双重影响下，下半年的投资主线对比上半年仍不十分明朗，磨底仍需时日。下半年投资机会是国企，还是绩优股下蹲后创造的机会以及有创新驱动的新技术风口产业？市场在逐步试探中，在控制住较低仓位的前提下，可观望等待，亦可小仓位去跟随市场投机，保持市场感觉。

◆精选个股+踏准节奏

观察发现，1月份嘉实环保低碳保持了较低的仓位，从2月份开始，其选择了以新能源汽车为代表的环保低碳领域的价值低估的优质公司，仓位快速提升。二季度，该基金保持了一季度末的持股，重点配置了以新能源汽车为代表的环保低碳领域的公司，仓位维持在中上水平。

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◆研究是投资最重要的事

◆下半年战略看好环保、低碳

23:00:53没有人出来溜达？我睡觉了，明天跟老师盘23:01:22那里的帅哥还是？23:05:01是可以陪你聊聊23:40:36两市量能持续萎缩，成交额3225亿接近年内低点。三大股指均止跌回升，收出一根线，呈现弱势反弹的格局。当前市场风险偏好回落，人气低迷，面对上方短期均线空头排列的重重压力，指数或需通过反复震荡消化阻力。投资者保持谨慎、控制仓位，仓位重的逢反抽减持涨幅较大、缺乏业绩支撑的个股降低仓位，做好防守。

值得一提的是，李化松对研究的重视，与“东家”嘉实基金公司的文化相得益彰。“环保低碳的优异业绩表现，也得益于嘉实‘研究驱动投资’的投研文化，如果研究做的扎实，做的深入，投资也会相对轻松。”

21:27:24又创新低了21:30:又创新低了--------回复：21:30:又创新低了--------回复：就目前点位而言，机会大于风险，就看你仓位控制了22:23:42老师，你这么一说，我准备明天半仓银江股份了22:24:04东方证券明天逢高减吗，套5.4i

李化松大学经济学硕士，9年证券从业经历。2009年加入嘉实基金公司，历任机构投资部投资经理助理、研究部高级研究员,主要从事新能源、环保、电力设备等领域的研究和投资工作。曾就职于国信证券（002736）经济研究所和华宝兴业基金公司，负责钢铁、环保等行业的研究工作。

操盘的几个简单动作，背后隐藏的是智慧与。新能源汽车是上半年A股较为活跃的板块之一，李化松对该板块的精准配置绝对不是运气那么简单。

研究是看手上的牌，投资是把牌打出去，只有充分的研究，才会有好的投资业绩。

“前几年中国新能源（600617）汽车的量还没有起来，那时只是纯主题，没有业绩。但从去年开始，中国新能源汽车在各方面推动下，既有政策，又有技术进步，又有成本下降，量真正起来了，去年的销量是37万辆，同比增长接近三倍，今年还有接近一倍的增长。在这样一个数量推动下，可能很多上市公司新能源汽车这块的利润真正出来了。新能源车已经从主题彻底变成了基本面驱动的成长投资。”李化松告诉记者。

“对于下半年的行情相对乐观，因为看到了两个驱动因素，第一个驱动因素是自下而上很多的技术进步，还有的推进，未来新的东西会越来越多。另外可能全球流动性还是相对宽松，从基本面和流动性两个角度来看，下半年还有一定的机会。”李化松告诉大众证券报和财信网记者。

上半年，A股上证综指下跌了17.22%，同期道琼斯工业指数上涨2.9%，7月份，指屡创新高时，A股却迎来了跳水，市场一片茫然。那么，上半年的冠军如何看待下半年的行情?

事实上，由于看到了中国经济转型升级的重要方向，李化松下半年还是战略性地看好环保、低碳领域的投资机会。“在其中的子行业里面，可能会根据估值的情况做一些行业内部权重的调整，换成估值低的，没有被市场发掘的个股，个人觉得能源互联网可能是下一个比较重要的成长点。以光伏、风电为代表的分布式能源，它们在未来能源领域有很多新的机会，未来互联网要能源、工业领域，互联，在能源领域可做的事情是比较多的。”

和李化松的交谈，让记者感受到冠军的诞生绝非偶然，从资产配置到择时到个股，一步走错都不可能有突出的业绩。

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“在研究经历上，我一开始做的是周期性行业的研究，有一定的积累，这五年又学习了成长性行业的研究，‘周期+成长’的复合研究背景，对于把握环保低碳行业的投资应该是有帮助的。”李化松坦言，这种研究背景让他对公司增长的拐点能把握得更好。当风来了，猪都能飞的时候，很多公司都不错，此时他就会主动进攻嘉实基金公司，在风不行的时候，就会区分什么公司能继续长大，什么公司可能跌回原形。“新兴成长类的资产，区分的侧重点是行业趋势;稳健成长类个股，区分的重点就可能在盈利模式和公司治理。”

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谈及喜欢看的书，李化松推荐了美国橡树资本投资公司CEO写的《投资最重要的事》，书中表达了投资最重要的“不是买好的而是买的好”“不是顺势而为而是逆势而为”等等，而对于李化松而言，投资最重要的莫过于“研究”。

另一方面，环保低碳能踏准节奏，在1月份大跌的时候保持低仓位，与他绝对收益的经验分不开。“1月份仓位很低，当时压力特别大，因为当时我的仓位相对于整个行业偏离比较多，而市场连续跌了几天之后，很多人都觉得差不多了，但绝对收益的经验告诉我，投资一定要尽量不给基民亏钱，从当时的基本面、流动性，以及大家的情绪角度分析，没有看到止跌企稳的迹象，我就没有特别着急加仓。”事明李化松是正确的，1月份上证指数从3600点左右连续下跌至3000点平台后，又再次下探到2600点左右才止跌。

财信网(记者王金萍)投资大师彼得.林奇曾说过，不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，与赌博无异，必然失败。

嘉实环保低碳基金经理李化松一直用自己的行动践行着大师的话。十年磨一剑，经历了从周期性行业到成长性行业近十年的研究，李化松在上半年让嘉实环保低碳以19.40%的回报率位居全市场所有147只普通股票型基金的第一名。