新三板私募基金新三板入市超四千家企业 私募股权基金投资在谈什么？

2价值投资发力，私募股权投资分流

在这样的情况下，新三板成为退出主渠道，并购退出超越IPO，占比81%，而境内外IPO的数量都开始下降，并购成为VC/PE退出重要渠道。据数据显示，由VC/PE支持并购的企业从2013年的446起发展到2014年的972起，实现了快速发展，并在2015年达到最高峰1277起，交易金额达5893亿元。与单个企业投资金额类似，VC/PE支持并购的企业在2016年的成交案例有所下降，而总金额与去年相去无多。

1投资渐显，新三板火热

不难看出，去年市场的疯狂火热，大量的新基金突然涌进，生机勃勃的背后隐藏着泡沫和焦虑。市场尤其自身的修复能力，故而今年的新募基调整回了健康数目，投资项目也变得不少，在优胜略汰的下，资本变得更加谨慎和，优质项目反而得到了更多的支持。

对新三板未来发展趋势做一个判断，于王俊峰来说并不是一件难事。从2013年到2014年，挂牌企业总数井喷，企业融资前移，估值水平提升。去年年底开始，市场降温重回状态，在机构投资者和做市商主的导下，资方也重归价值投资导向。整个市场从价值发现向价值培养转移，号召大家要经得起。更多私募股权机构涉足三板市场投资与做市，随着互联网下半场开始，圈子里的人都在与恐惧中交织前行。

作为新三板市场的操盘手，君联资本董事总经理王俊峰对本应该是处在投资小年的2016有着太多的感慨和总结。

在这样的情况下，私募股权投资进行了分流，三板市场的火热促生市场倒逼机制：倒逼VC向前、PE向后发展。具体说来，国内的个人数量越来越少，机构化、VC化情况越来越明显，两者相互融合，相互渗透。“满街走，村村VC狗。”王俊峰开起了玩笑。其次，PE基金主动与上市公司结盟，并购整合成为主业，成长期投资与C轮、D轮VC投资功能被三板承接，中小规模专业型基金成为LP的心水所在。

正式讲课之前，王俊峰先给们展示了一批翔实的数据，让们大呼干货过瘾。根据数据显示：10年来中国股权投资基金募资的整体情况处于攀升趋势，2015年新募的基金数到了2970家，是2014年的4倍左右，金额达到了最高值7849.47亿。今年的新募的基金数下跌不少，但是金额和去年近乎持平。同样单体项目的投资额度也保持在逐渐加大的水平，最高峰在2015年达到了5254.96亿，共投8365个项目，今年投资的项目有所下滑，但是金额近乎和去年持平。

新常态下，王俊峰裹挟其中，总结了股权投资市场的特征。受2014年的双创激励，投资暴增三倍，全民、全民创业的大潮呼啸而来，但在今年逐渐显出疲态。去年新成立的基金如雨后春笋，资金面宽松，而新出炉的双创企业也造成了优质资产稀缺，推高了估值体系。TMT、消费、服务、医疗、智能制造等领域成为几大风口，在解决了用户的需求后也吸引了资方的关注。但由的数据不难看出，近两年，新三板成为募资/退出的主要渠道之一，并购市场日趋活跃，并购基金强势崛起。

不少投资人曾在2015年年底的时候预测2016将迎来资本的春天，然而一年过去，市场依旧疲软。然而与中早期的VC投资市场的发展缓慢不同，新三板挂牌的企业数量有增无减，今年已有超四千家企业进入该市场。

在最后，王俊峰向介绍了君联资本在新三板的布局，其中神州优车、明德生物是君联的明星项目，两者最近一次的交易估值为424.99亿和20.2亿。