万家基金：一季度仍是全年中较好的投资时点
万家基金今日发布最新观点认为，节后资金流入、多个板块反弹均显示出投资者情绪改善。一季度依然是2017年全年中较好的投资时点，而消费和医药板块或将在今年取得较好的相对收益。
万家基金称，通过近期两融余额以及日均成交量显示，市场正在显示节后资金流入、成交完成缩量整固、风险偏好筑底回升的态势。钢铁、建材板块走向以及创业板反弹显示了投资者情绪改善，在经济企稳盈利改善的上行主逻辑环境下，传统行业中盈利改善的上中游板块仍是带动行情走强的主要驱动因素。随着去年年底中央级经济工作会议定调，从一行三会年度工作安排来看，证监系统对于防风险的重视在2015年“股灾”后就开始了，但金融防风险去杠杆并不改变股市在大类资产配置中相对债市和楼市的吸引力。目前外部环境的不确定性以及金融去杠杆导致投资者对于市场预期偏低，这种普遍预期情景下对利空因素的体现，实际上更有助于对于后期市场运行。
“因此，我们认为目前还是不应该过于悲观，第一季度依然是2017年全年中较好的投资时点，而消费和医药板块或将在今年取得较好的相对收益。”万家基金表示：“首先，宏观数据显示了一月份数据持续向好，去年四季度以来保持在景气区间以上，社会融资规模以及新增信贷均超预期并且超过去年同期值。其次，全年政策重点在于自上而下、多点防范系统性风险，这意味着指数类似于过去两年出现巨震的概率较低。此外，在震荡市为主，结构性机会存在，市场风格均衡的背景下，价值蓝筹和成长股之间均衡配置的策略会成为我们今年投资的主线，合理利用择时策略，前瞻布局，把握大的机会显得尤为重要。”
对于债券市场，万家基金认为，限制过度杠杆促债市健康发展，静待超调买入机会。万家基金指出，春节后，居民大量存现导致商业银行存款量明显回升，货币市场资金面逐步宽松，回购利率明显下行。央行一改节前的宽松姿态，提高公开市场逆回购利率10bp，同步调整了长期限的货币工具利率，并且暂停了逆回购操作，通过逆回购到期逐步回笼资金。市场猜测央行有意限制金融机构的过度杠杆行为，谨慎把控流动性的总闸门，而从另外一方面来看，防范风险去杠杆也为债券市场的健康发展起到了积极的作用。
万家基金认为，债券市场在央行调整利率之后，虽然一度出现了下跌，但之后，由于资金面依旧保持中性偏松的局面，市场情绪逐步稳定，债券市场止跌反弹。短期来看，市场正在等待更明确的货币政策信号，观望情绪较重。中期来看，债券收益率在弱势情绪影响下，容易出现超调买入的机会。长期来看，债券收益率已进入配置价值区域。
