中国基金评级机构双汇发展遭多家机构下调评级后为何获得社保基金的青睐？

　　根据9月25日公告，双汇发展新增发股份约19.7亿股吸收合并双汇集团，由于同时要注销原双汇集团约19.5亿股，实际本次新增股数为19,723,906股，将于9月26日上市。对于33亿左右股本的双汇发展来说，影响并不大。

　　公告提示，罗特克斯所认购的上市公司新增股份自本次发行完成的36个月内不得转让，罗特克斯原油的上市公司股份自本次发行完成之日起12个月不得转让。

　　也就是说，吸收合并与9月26日上市的大股东持有的股票，短期是不可能减持的，对市场基本无任何影响。

　　自从2019年1月，双汇发展发布了“关于吸收合并双汇集团的计划”，截止到今日已经过去了9个多月，该吸收合并方案算是的画上了句号。

　　而这次吸收合并，被多数机构看成是中性的做法，其实对上市公司来说，影响不大，所以我们从双汇发展的股价走势来看，并未出现明显的波动性行情或者趋势性上涨。双汇发展给予的吸收合并的主要理由是降低整体关联交易规模、更好落实未来发展，说白了减少中间环节，有利管理才是真的。

　　而就在8月12到8月26日停牌期间，双汇发展公布了半年报，公司实现营业收入254.34亿元，同比增长7.67%；净利润23.82亿元，同比下滑0.16%；扣非后净利润22.31亿元，同比增长0.81%。

　　消息一出，多家机构下调双汇发展评级，原因在于第一季度公司营收基本持平，而净利润同比增长了20.25%，而半年报业绩出现同比下滑，很明显第二季度，4-6月三个月时间公司利润肯定同比大幅下降！

　　多机构开始下调评级，由买入改为增持，下调盈利预测，以及股价上涨空间，一时间双汇发展前景黯淡，稍稍让投资者感到安慰的是，前十大流通股东里面有三家社保基金和一家养老保险基金，并且，基本养老保险基金八零二组合持股0.37%；全国社保基金一一三组合持股0.34%，均为新进股东。

　　而由于9月25日双汇发展最新公布了持股情况，并且让投资者更为激动的是，上面我们说的三家社保基金和一家养老基金在持股没有变化的情况下，全国社保基金四零一组合凭借持有900万股进入前十大流通股东。

　　尽管各大机构对双汇发展纷纷下调评级，而国内顶尖级别的投资者逆势加仓，纷纷看好，这之间的分歧又出现在哪里呢？

　　我们先思考一下双汇发展第二季度业绩出现下滑的真正原因，由于双汇发展企业属于屠宰以及肉制品加工，属于猪肉产业链的中下游产业。

　　而在2018年全国非洲猪瘟疫情的爆发，生猪价格跌入低谷，所以2018年由于成本降低，双汇发展业绩比较坚挺，全年业绩同比增长14%，成本对企业影响还是比较大的。

　　猪肉下跌的时候，双汇发展作为产业链的中下游，成本下降从而造成业绩坚挺，什么逻辑呢？成本下降的同时，产品说白了，熟食、火腿不见得就降价嘛！

　　而今年的第二季度，尤其是进入5月份，生猪价格开始跳涨，上涨的速度过快，成本没来得及跟上，尽管产业链后端产品也涨价了，但要考虑消费者的感受，不能像生猪那样涨的凶猛，所以造成第二季度业绩开始下滑的重要原因。

　　9月12日，农业农村部数据显示，2019年8月生猪存栏环比下降9.8%，同比减少38.7%；能繁母猪存栏环比下降9.1%，同比减少37.4%。

　　母猪存栏指标非常重要，因为可以用其推断全国生猪未来存栏状况，一个重要先前指标，而当能繁殖母猪存栏开始平稳的时候，预计生猪存栏才能企稳。

　　母猪的怀孕期：为110天---120天，平均为114天，一般以114天计算母猪的预产期，预产期前后3—4天产仔均为正常产仔，预产期推算最简单的方法为“三三制”即三个月，三个星期加三天。

　　当然也有说本轮周期要18个月的，但我不知道是怎么算出来的，但从母猪怀孕到生产，再到养成肥猪出手，没有10个月是不行的！

　　而从上面数据来看，9月份，能繁殖母猪无论同比还是环比，这一先前指标都在下降，也就是说未来十个月生猪供应都可能不会出现好转。这也是普遍认为2020年上半年生猪供应可能还相对紧缺，猪肉价格持续坚挺的原因。

　　所以说，本轮强猪周期可能是我国历史上最长的一次猪周期！6月18日上午，天邦股份在深交所互动易上回答投资者提问时表示，公司预计本轮猪周期将持续至少2至3年，同时在10年内生猪养殖板块都将迎来快速扩张的时期。

　　当时全网的投资者股价都认为他们疯了，那么时间再推进三个月后，母猪存栏量依然在下降，现在看两年还真的有胜算！尽管激进表现定增遇阻，股价大跌从最高位的23.47到今日收盘11.45，股价已经腰斩，但猪周期的时间和空间，可能其预测的也并不过分，随着后续公司业绩的兑现，股价或应该有所修复。

　　那我们再回来思考，既然这个强猪周期还要持续相当长一段时间，双汇发展要面对长期的成本压力，而各大一流基金为何要不断加仓呢？

　　这或许正是的魅力所在，正如2018年8月，非洲猪瘟疫情爆发后，各大养猪板块的个股开始企稳那样，因为已经无法再坏了，刚好加强去库存，生猪价格上涨指日可待，所以造成生猪产业链上游股票开始暴涨。

　　而当前呢？生猪价格已将刷新历史新高，未来或许价格继续坚挺，但上涨空间非常有限。当前恰恰是猪肉产业链的中下游日子最难熬的时候，正如2018年的猪肉产业链上游一样，恰恰这里却是最好的投资时机，尤其是双汇发展，并非说生猪上涨企业就没有任何有利的因素了，企业通过储备猪肉或者国外采购也可以赢得差价，更为重要的是有了产品提价的真正理由，只要生猪不跳涨，企业经营还是可以很稳健的！