韩国禁空令持续 恐加剧韩国股市泡沫

韩国禁空令持续 恐加剧韩国股市泡沫非常丹道 自疫情爆发后，韩国政府祭出禁空令救市。在 8 月份，韩国政府将禁令再延长半年，使得需要卖空以管理风险的机构投资者感到震惊。尽管 Kospi 自 3 月的低点以来已飙升 60% 以上，该禁令仍在

自疫情爆发后，韩国政府祭出禁空令救市。在 8 月份，韩国政府将禁令再延长半年，使得需要卖空以管理风险的机构投资者感到震惊。尽管 Kospi 自 3 月的低点以来已飙升 60% 以上，该禁令仍在持续。

今年以来，韩国的 Mekics Co. 和 Shin Poong Pharmaceutical Co. 等生物科技股，在今年分别上涨了 839% 和 1743%。韩国对冲基金 Petra Capital Management 执行合伙人 Chan H. Lee 表示：“生物技术领域的部分泡沫可能是由于缺乏卖空行为，使得股票不断飙升至高估值。”

分析师表示，继续实行禁空令的理由在于散户投资者的重要性日益提高，如今，散户投资者在整体股市的占比高达 70%。不过，对于韩国当局来说，最大的挑战是，在今年大量的散户投资者进场后，重新开放放空可能会导致股市崩盘。

在韩国实行禁空令后，本地和外国的机构投资者推迟了在韩国的投资。根据韩国国交易所 (Korea Exchange) 的数据显示，机构投资者的交易额已降至 Kospi 总交易额的 35%，明显低于 2019 年底的 52%。

有分析师认为，缺少机构投资者的股市更有可能波动且效率低下，而从其他股市情况来看，卖空者在揭露欺诈行为方面发挥了重要作用，例如今年早些时候，浑水 (Muddy Waters) 曾协助曝光了瑞幸咖啡等会计丑闻。

韩国禁止卖空的另一个风险是外国投资者加速抛售韩国股票。瑞士信贷 (Credit Suisse Group AG) 韩国合规主管 Erica Ko 表示，如果禁令继续收紧或持续到 2021 年 3 月以后，则 MSCI Inc. 等国际指数提供商可能将下调韩国在 MSCI 新兴市场指数中的权重。

亚洲证券业金融市场协会 (ASIFMA) 股票主管 Lyndon Chao 表示：“我们已经看到散户投资者大量涌入市场，但是，在争名夺利的资本世界中，仅靠散户投资者来运作市场是不正常的。”