您的位置首页  投资理财  黄金

回顾历史解析当前 选举前后市场将如何表现?

  • 来源:互联网
  • |
  • 2020-10-31
  • |
  • 0 条评论
  • |
  • |
  • T小字 T大字

我们不是政治战略家,所以我们不会预测美国总统大选的获胜者。但我们今天的分析着眼于围绕选举的市场通常会发生什么,这可能是一个有用的背景,无论谁赢得选举,市场将做什么呢。

上次选举后,各板块的差别性增加

2016年大选前后的板块回报数据显示,进入大选之前,板块之间变得相当相关,表现相对较好或不佳。

然而,一旦选举结果公布,各行业的表现就立即发生了显著变化。金融股、工业股和医疗保健股上涨。几天之内,医疗保健板块的涨势逆转,取而代之的是能源和非必需消费品板块的超常表现。

事后看来,在接下来的四年里,市场并没有挑选出所有表现优异板块,但他们确实为当前政府的一些政策做了仓位。

例如今年,我们已经看到了 ESG 和绿色能源股的反弹,这将受益于拜登政府的基础设施计划。

图1: 选举后各板块的表现差异很大

在选举前,整个市场的波动性达到峰值

相比之下,预期波动性(计入波动率指数)往往在选举前飙升,而选举结束后不久就会相对平静。最近两个明显的例外是2000年(有争议的选举)和2008年(信贷危机最严重的时期)。

今年到目前为止没有什么不同,虽然波动率指数很可能由于疫情风险太高。有趣的是,VIX期货的期限结构显示,预计波动性上升将持续4个月以上。这表明,市场预计美国大选将再次出现争议,就像2000年那样,当时无论选举结果如何,波动性都保持高位。因此,选举结果所带来的信心提升并不在这次选举的预料之中。

图2: 波动性通常在选举前达到峰值

在选举日期间,成交量通常会上升

交易活动往往在选举日期间都有所上升,尽管当时交易活动的水平通常与正常情况相差不大,大多数日子的交易活动与正常情况相差不到30%。然而,2016年出乎意料的选举结果是个例外,在选举日之后,交易量飙升了80%。

考虑到我们在图1中看到的情况,这是有道理的。由于选举结果公布后,行业表现迅速变化,那些对选举结果持有立场的人需要在选举前进行交易,然后在选举后进行价格发现和重新定位。

图3:围绕选举的成交量

市场回报在选举前停滞,选举后恢复

总体市场表现也往往会在大选前停滞不前。虽然一旦结果公布,市场往往会形成一个正面的表现,不管哪一方获胜,即使执政党说不保留白宫。

话虽如此,但各年指数的表现差异很大,甚至有几年接近“平均水平”公平地说,最糟糕的反应其实与大选无关: 2000年是科技泡沫破裂的中期,2008年是信贷危机的中期。

图4: 选举与市场回报

这一切意味着什么?

市场通常喜欢选举的必然性,但是挑选将从新政府受益的股票需要在选举日之前完成。

然而,期权市场表明,今年可能会有所不同,在有争议的结果出现的情况下,不确定性很可能会持续数周甚至数月。

有鉴于此,如果11月4日的结果是没争议的,可能实际上会导致比平常更多的信心和交易量。不幸的是,这也并不能消除任何潜在的风险和不确定性,因为还有疫情也在参与市场。

免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186
  • 标签:胡闹王妃惹爱怜
  • 编辑:崔雪莉
  • 相关文章