银行股跌入谷底 卖方感慨“入错行”

银行股跌入谷底 卖方感慨“入错行”长谷川麻弥 曾经风光无限的银行股，已经沦为A股“小透明”。公开数据显示，7月银行板块整体上涨1.0%，涨幅在所有行业板块中位居最后。今年以来，大盘持续向上，银行板块竟然逆势下跌7.4%。 行业长久低迷

曾经风光无限的银行股，已经沦为A股“小透明”。公开数据显示，7月银行板块整体上涨1.0%，涨幅在所有行业板块中位居最后。今年以来，大盘持续向上，银行板块竟然逆势下跌7.4%。

行业长久低迷，让投资人士陷入感伤。近期，某机构的一篇报告在朋友圈热传，文中指出目前银行板块“估值已创历史新低”，自嘲“卖方开始看空自己行业”。

全面被弃

银行股持续低迷，已逼疯部分机构。这篇热传的报告将2019年初的科技股与当前的银行股予以对比。一年多以前，科技股陷入“机构仓位极低”“估值历史新低”的尴尬境地，加上出现“商誉雷”这样的账面利空，该报告形容，当时如果配置了科技股，会被骂“不价值”。

如今，相同的境遇在银行股上演。公开资料显示，二季度公募基金对银行板块进行了大幅减持，全部公募基金和主动型基金重仓持股中银行股占比分别为4.1％、2.3％，较一季度下降2.2个百分点、1.3个百分点，持仓比例降至历史次低水平。同时，二季度末申万一级银行指数的PB（市净率）为0.68倍，银行板块的估值水平滑落至历史新低。该报告指出，目前如果持仓银行股则被说成“守活寡”，“卖方也开始看空自己行业”。

“很长时间以来，银行股唯一的价值，就是打新专用。近期大盘表现不错，但如果你持有银行股，竟然还有亏损风险，所以这个板块更是被彻底抛弃。”记者接触的资深投资者表示。这一想法倒是与基金不谋而合。公开资料显示，2020年二季度末，打新基金底仓十大重仓股中仅有招商银行跻身其中，此前被戏称为“底仓宠儿”的多家银行巨头消失不见 。

在业内人士看来，近期银行板块弥漫悲观情绪，一方面与从严的监管基调有关，另一方面板块赚钱效应减弱。据了解，此前监管部门要求商业银行提早谋划应对不良资产大幅增长、督促银行做实利润，也要求部分拨备覆盖率不达标的商业银行适当降低分红，把有限的利润更多用于资本补充，提高风险抵御能力，银行的分红能力也引起市场担忧。

何时“秀肌肉”

尽管现阶段银行股备受嫌弃，自家人倒是用实际行动向外界传递“你最珍贵”。

据不完全统计，2020年以来，共有11家银行的大股东和高管展开了增持操作。其中涉及金额过亿元的有上海银行、邮储银行、南京银行、江苏银行。仅以这4家银行的增持金额来算，已经超过了135亿元。

对于增持原因，多家银行公告称“基于对行业投资机会的看好，以及对上市公司持续稳定发展的信心和股票价值的合理判断”，“基于对战略投资的考虑”等。

记者注意到，行业悲观情绪笼罩之下，只有东北证券王凤华团队大声疾呼，“当前估值已无任何向下空间，安全边际足够。股息率方面，有超过20家上市银行股息率超过4%，极具配置价值。”该团队进一步表示，市场上存在监管窗口指导银行中报利润增速的诸多传言，银行有动力多计提拨备应对风险，因此银行中报利润增速不高或者负增长，是符合市场预期的，不用太悲观。

不过，浙商证券分析师邱冠华则表示，在监管引导和金融让利实体的背景下，银行或通过做实账面资产质量指标，降低利润增速。当前账面指标出清的力度和节奏尚不确定，中报落地前市场预期模糊，银行股行情的基础和持续性受到挑战。银行利润增长存在不确定性，维持韬光养晦、以退为进的投资策略。未来持续关注账面指标的做实进度和节奏，一旦彻底做实之后，有望给银行股投资带来机会。

记者注意到，目前已披露的非上市中小银行中报已整体负增长。18家城商行营收与归母净利润为354亿元与94.3亿元，同比分别下滑0.4%与4.4%。34家农商行营收与归母净利润为405亿元与151亿元，同比分别增长3.7%和下滑5.5%。

记者接触的投资者则直言，即便银行利空因素逐渐落地，当前的银行股也无法与去年初的科技股相提并论。科技股凭借行业盈利反转演绎持续的超强行情，而银行股仅会在下半年市场风格趋于均衡的情况下，适时出现结构性机会。