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家庭理财频道2022-03-14 08:30

作者：首财君

上周A股的超级过山车行情，真是惊心动魄!周一、周二大跌，周三、周五深V，周四冲高回落。剧本过于刺激，这考验的已经不再是钱包承受力，还有强大的心脏承受力，首财君建议股民都自备一盒速效救心丸！

好了！不讲段子了，直接进入主题。最近有不少朋友问首财君，A股何时见底？见底之后市场主线将会是哪些？今天首财君就从技术和基本面还有选股思路等维度来为大家答疑解惑。

01

技术篇：A股双针探底

从技术上来看，上周三和周五连续两天市场均成功实现逆转，市场呈现双针探底的走势，这意味着短期底部将会更加牢固。

从长周期的维度来看，A股已经具备大行情的基础。大家看图，下图是上证50指数的走势图，2015年熔断行情调整了10个月，2018年熊市调整了11个月。

本轮行情从2021年到今天已经调整了14个月。无论是调整时间，还是幅度来看，都具备了大行情的基础。

02

资金篇：谁在护盘？

聊完技术，再和大家聊聊资金面。上周A股有一个显著的特点就是，北向资金持续外流。据统计，上周北向净卖出363.21亿元，为2020年以来第二多。

那么问题来了？在北向资金连续卖出的情况下，A股为何还能实现双针探底？首财君认为这和我们内资护盘有很大关系。

近期回购潮再度在A股市场上演。数据显示，截至3月11日，今年以来两市已有93家公司回购金额过亿。其中，宝钢股份以35.98亿元回购金额排名第一；京东方A、上汽集团回购金额超过10亿元。

此外，迈瑞医疗、广联达、三六零、浙能电力、恒瑞医药、中顺洁柔、中国天楹、长春高新、华孚时尚、顺丰控股、博汇纸业11家公司回购金额超过5亿元。从回购金额来看，市值越大的公司，抛出的回购计划也较多。从排名前十的公司来看，基本清一色千亿市值公司。

首财君总结，对于二级市场而言，股价短期走牛靠消息，长期走牛靠业绩。虽然股票回购不能直接影响股价，但给投资者传递了一种积极信号，对公司股价有正面刺激作用。

03

财经小常识：契约曲线是(在消费者之间进行交换时)两个消费者的边际替代率相等的点的轨迹，或者(在生产者之间进行交换时)两个生产者的边际技术替代率相等的点的轨迹。

基本篇：A股具备中长期配置价值

综合机构观点，其一致认为，经历了前期的快速回调后，当前A股估值压力已经明显得到消化，前期的负面情绪也得到明显的释放，A股整体环境得到改善，已经具备中长期配置价值。

财经小常识：企业内部网通过B2B网站与客户紧密结合起来，通过网络的快速反应，为客户提供更好的服务，从而促进企业的业务发展。

那么判断依据是什么？首财君总结了5条：

1、风险偏好：当前A股整体风险偏好（万得全A股权风险溢价）已经处于2010年以来的低位（均值+0.5倍标准差），意味着中长期有比较好的改善空间；

2、股债相对回报率：当前万得全A相对债券的回报率处于2010年以来的均值+1倍标准差之上，股票的中长期持有性价比已经较高；

3、全动态PE估值：当前上证指数、沪深300、创业板指的动态估值分别处于2010年以来的30%、51%、45%分位数，主要宽基指数已经具备中长期配置价值。

4、稳增长政策，提供了股票上涨的一项期权：两会《政府工作报告》显示进一步强调稳增长重要性。

5、A股迎来关键时间节点：从15年以来的情况看，在一季报披露期前后即3月25日-4月10日左右，市场表现均偏强势，除17年外万得全A指数在该时间区间收益率几乎在2%以上。

首财君总结，随着联储加息落地，叠加国内货币政策仍有进一步宽松空间，市场流动性预期有望迎来阶段性修正。同时随着年报和一季报窗口期临近，A股市场上半年仍然有吃肉行情。

04

选股篇：一季报哪些行业业绩超预期

综合机构观点，结合1-2月跟踪的各板块景气数据及行业研究员反馈，机构认为有望超预期的细分板块主要将集中在：

1、部分景气上调的周期品，如新能源金属/原油/有色金属/煤炭/航运；

2、稳增长板块中一季度率先发力的银行/基建央企；

3、成长板块中一季度仍维持高景气且盈利能力未明显受损的CXO/光伏组件/IGBT及半导体材料/军工上游/隔膜及动力电池龙头/千兆宽带等；

4、去年业绩明显受损一季度有望回升的铁路/火电等。

财经小常识：平均可变成本的最低点被称为停止营业点。