527万亿！历史新高基民嗨了公募持值和在A股流通市值占比都继续攀升

　　基金一季报披露完毕，公募持值和在A股流通市值占比都继续攀升。数据显示，截至今年一季度末，公募基金持值5.27万亿元，比2018年底激增3.75万亿，公募持值占A股流通市值比例也升至8.22%，创下近十年来的最高水平。

　　天相投顾数据显示，截至今年一季度末，公募基金持值为5.27万亿元，环比去年底增长1261.04亿元，比2018年底持值更是激增3.75万亿元；公募持值在A股流通市值占比为8.22%，环比也提升0.27个百分点，创下近十年来最高水平。

　　“近两年多国内权益基金规模迅猛增长，打破了自2008年金融危机以后权益基金规模十年不增长的僵局。”鹏扬基金副总经理朱国庆表示。

　　在朱国庆看来，权益大时代的来临，是权益类基金大发展的深层次的原因：一是相对散户投资者投资股票，公募基金长期具有较高的超额回报，使得个人投资者逐渐从炒股转为买基金；第二，由于近年来基金赚钱效应非常显著，随着公募基金规模和影响力的扩大，触达更多个人投资者参与基金投资；第三，随着房地产市场“房住不炒”政策的坚决执行，房地产市场及相关信用市场容纳的资金开始外溢，迫切寻求高收益资产，而无疑是承接这一居民财富管理需求和资产配置需求的主要场所，公募基金正是这一进程的主要受益者。

　　朱国庆认为，作为A股机构化的重要力量之一，公募基金的快速发展，有利于推动中国科技创新和经济转型，优化资源配置，并将在推动中国资本市场走向成熟方面发挥重要作用。同时，公募基金发展壮大也能帮助广大基金持有人实现资产增值，享受中国经济高质量发展的成果。

　　上海一家中型公募市场部总监也认为，公募基金持值的快速攀升，有一定的历史性和必然性，是多方面因素共同作用的反映：第一，随着我国社会经济的不断发展和进步，人均收入不断提升，居民理财意识觉醒，公募基金成为了大众理财的工具；第二，过去两年A股表现靓丽，公募基金的投资收益与散户的持仓收益形成强烈反差，A股中越来越多的散户资金逐渐转化为公募持仓；第三，2020年突如其来的新冠疫情席卷全球，加速了全球低利率趋势的演变，低利率环境和资金对收益率的要求，为权益资产带来了机会；最后，我国社会经济结构转型驱动社会融资模式变革，投资方式从债权转向股权，权益投资市场的优质机会不断涌现，A股机构化也成为大势所趋。

　　在上述市场部总监看来，公募基金作为理性的专业机构投资者，话语权的提升有助于实体经济的发展、融资环境的优化、产业结构的升级，以及A场的长期稳定。

　　“公募基金凭借专业投资能力和社会责任担当，通过权益资产的配置参与新经济的建设和成长，为优秀企业合理定价，践行长期价值投资理念，有助于社会资源配置优化和供给侧结构性改革落地。同时，A股机构化水平的提升，有助于资本市场长期稳定健康发展。”该市场部总监称。

　　作为公募基金在A场影响力的重要指标，公募持值占A股流通市值占比，通常可以反映公募基金在A场的定价权和“线年三季度的牛市高点，这一指标一度创下27.93%的最高纪录；之后一路下行，并在2017年底达到最低点3.87%；2015年年中的牛市高点至2018年底熊市底部，公募基金持值占比一直稳定在4.15%附近。

　　近三年权益类基金的大发展，让公募基金持值和占比快速攀升，但相比海外成熟市场，我国专业机构投资者的持值占比仍然存在较大的差距。多位行业人士也建议，通过加强投资者教育，拓宽机构投资者权益投资范围，引入养老金等中长期资金等方式多措并举，可以让专业机构投资者在资本市场扮演更为重要的角色。

　　北京一位公募人士分析，截至2020三季度，美国市场的机构投资者持值占比超过60%，而同期国内以公募基金为主的专业投资者占比约为23%，与国外成熟市场仍存在一定差距。但随着我国资本市场改革的提速，注册制等重大改革不断落地，A场吸引力正在显著增强，包括公募、外资等增量资金持续流入，预计A场的机构化趋势仍将延续。

　　朱国庆也认为，国内居民增加股票配置和海外投资者加大投资中国是A场两大长期增量资金来源。目前国内居民的股票资产比例仍然较低，但各类理财机构蓬勃发展和投资者教育的推动会促进这一进程；另一方面，如果我国政府能够在养老保险政策给予更大的政策支持，养老保险必将为A场开辟更加长期稳定的资金来源，促进国内居民加大对包括股票资产在内的标准资产的配置，此举有利于推动A场持续稳定发展，支持中国经济转型，也可以通过专业理财帮助国内居民实现财富增长，缓解我国快速老龄化过程中的养老压力。

　　“国内股票市场正处于从新兴市场向成熟市场发展的过程中，这与我国经济从发展中经济体向成熟经济体发展的过程是相一致的。在这一过程中，可以预见中国股票市场机构化比例会持续提升，这其中公募基金无疑是主导力量，加上外资、保险、社保基金、私募基金等各类机构投资者的发展，将共同推动A场机构化比例的提升。”朱国庆称。

　　上述上海中型公募市场部总监也建议，为继续提升专业机构投资者市场占比，一是拓宽机构投资者的权益投资范围，比如可以不局限于投资二级市场；二是加强资本市场的监管机制，严格保障信息披露的真实性；第三，通过税收优惠大力发展个人养老第三支柱，引导养老金等中长期资金入市等。