9月车市持续回暖，汽车股还能买吗？

9月车市持续回暖，汽车股还能买吗？1118视频链接 摘要：随着疫情影响减弱、中央及地方政府一系列利好政策推出、叠加Q1积累需求逐步释放，自四月以来，汽车销量连续6个月实现同增长。同时9月是传统销售旺季，销量环比大幅增长。 中银国际认

摘要：随着疫情影响减弱、中央及地方政府一系列利好政策推出、叠加Q1积累需求逐步释放，自四月以来，汽车销量连续6个月实现同增长。同时9月是传统销售旺季，销量环比大幅增长。

中银国际认为，随着乘用车旺季到来，各地利好政策延续，基建启动带动工程车需求回升，预计10月汽车销量持续向好，并有望迎来持续2-3年的上行周期，建议积极配置汽车行业相关板块。

9月车市持续回暖，新能源销量刷新月度记录

根据中汽协数据，2020年9月汽车销售256.5万辆，同比增长12.8%，环比增长17.4%。

其中乘用车销售208.8万辆，同比增长8.0%，环比增长19.0%；商用车销售47.7万辆，同比增长40.3%，环比增长10.6%。

9月乘用车及商用车均延续前期良好增长态势。乘用车销量实现自5月以来第五个月度正增长，主要

是国内经济复苏，消费信心提振，成都及北京车展等新品投放刺激市场等利好因素推动。

乘用车销量排名前两位的企业仍为一汽大众和上汽大众，市场份额分别为10.7%和8.4%。长安汽车继续实现大幅增长，同比增幅达46.9%。

9月销量前十的汽车企业共销售乘用车131.8万辆，占乘用车（208.8万辆）总销量的63.1%。

商用车9月销量实现47.7万辆，环比增10.6%，同比增40.3%，在卡车的拉动下同比继续高速增长。截至9月，中国重卡市场连续六个月刷新历史记录，1-9月重卡累计销量已超过去年全年销量。

福田汽车、东风汽车、中国重汽分获9月商用车销量前三。

新能源方面，9月，国内新能源汽车销量为13.8万辆，同比增长73.0%，环比增长26.2%。

分企业来看，9月新能源乘用车前十车企销量均同比增长，受益于五菱宏光MiniEV、特斯拉Model 3、比亚迪汉等车型热销，上汽通用五菱、比亚迪、特斯拉中国位列前三，其中特斯拉中国、上通五菱、长安汽车等销量同比高速增长。

1-9月新能源乘用车前十车企中，比亚迪、特斯拉中国以较大优势分居前两位。

9月造车新势力销量增长强劲。蔚来交付新车4708辆，同比增长133%，连续第7个月同比增长。理想ONE交付3504辆，环比8月增长29.3%。小鹏汽车交付3478辆，同比增长145%。

1-9月，蔚来总计交付新车26375辆，同比增长137.2%；理想ONE总计交付18160辆；小鹏汽车总计交付新车14077辆，同比增长8.7%。

行业增速上行，零部件等子板块或成配置主线

在一系列促汽车消费政策的带动下，汽车行业产销量保持着二季度以来的回暖势头，其中商用车在货车的强劲拉动下，对汽车市场整体贡献了明显的增量。

光大证券在研报中提到，9月乘用车销量已经恢复至其预测值的115%，认为四季度行业增速将再次边际加速上行，三季报前后零部件子板块或成为汽车板块配置主线，建议重点配置。

• 整车行业

兴业证券认为，下半年汽车行业整体有望延续增长态势，其中商用车、新能源汽车有望继续维持正增长。

推荐关注：布局新能源汽车多年，未来将开放产业链，有望实现业绩快速增长的；凭借行业领先的MAN发动机技术在高端、天然气及国六重卡市场掌握先发优势，市占率有望不断增大的重卡龙头。

中银国际则认为乘用车销量虽回暖但车企分化加剧，推荐长城汽车、；重卡方面高景气延续，关注、。

光大证券则看好下半年销量持续爬坡及长期市值空间较大标的，建议关注。

• 零部件行业

兴业证券认为国内汽车行业市场竞争加剧，车企降成本压力增加将传导至零部件企业。

建议重点关注：具备全球布局及管理能力，在电动车及智能驾驶领域积极布局的汽车零部件公司；受益全景天窗应用大幅渗透和汽车玻璃持续升级的全球汽车玻璃龙头供应商。

• 汽车经销商行业

目前，汽车经销商的收入和利润来源逐渐多样化——除新车销售外还包括售后服务、自营金融、二手车业务等，延伸业务在利润中占比提升，未来盈利的波动性下降，行业周期逐渐弱化。

兴业建议重点关注汽车经销商行业龙头、宝马在华最大经销商及凭借「单城单店」策略快速成长的。

本文精编自中银国际《9月车市全面回暖，建议积极配置》、兴业证券《行业继续回暖，新能源、商用车增势强劲》、光大证券《「金九」来临，复苏加速》

编辑/Viola