4万亿资管巨头罕见发声：地产基建难以延续前期强势！

4万亿资管巨头罕见发声：地产基建难以延续前期强势！相宜本草美白系列 张雨娜 独家获悉一份施罗德投资的最新投研文件显示，该机构给出了最新的投资研判： 以地产和基建为主的建筑业或难以延续前期的强势，看好制造业！ 有意思的是，这观点与该机构半个月前的态度

张雨娜

独家获悉一份施罗德投资的最新投研文件显示，该机构给出了最新的投资研判：

以地产和基建为主的建筑业或难以延续前期的强势，看好制造业！

有意思的是，这观点与该机构半个月前的态度有「180度」的大转变。

地产基建难以延续前期强势

施罗德投资管理多资产团队基金经理周匀表示，从最近公布的9月份经济数据看，社零消费和出口数据超出市场预期，成为经济增长新的亮点，而此前较为坚挺的房地产投资出现放缓迹象。

政策层面，经济活动从疫情冲击中逐步恢复后，政策刺激力度边际下降，重心由逆周期调节转向跨周期调节，更侧重于改善经济中长期问题。

结合近期「三条红线」监管指标的影响，施罗德投资认为以地产和基建为主的建筑业或将高位放缓，难以延续前期的强势，而前期疲弱的制造业受益于海外补库存需求，或将支撑经济延续弱复苏格局。

有趣的是，与上述观点形成鲜明反差的是，在10月上旬，该机构曾表示：由于多数新经济个股历经今年以来的大涨之后，估值已然不便宜，短期而言，金融地产行业或将提供较好的相对或绝对收益。

看好短端利率相对价值

在经济延续回暖的大环境下，股票市场依然处于较有利位置，但股票市场估值整体偏贵。

结构上看，流动性边际收紧的环境下，价值股或将阶段性跑赢成长股。债券方面，经济复苏对利率债偏利空，但债券收益率在过去几个月大幅反弹，很大程度已反应了经济周期的利空因素，盈亏比已具备吸引力。目前收益率曲线较为平坦，期限利差处于低位，较看好短端利率的相对价值。

资料显示，截至2020年6月30日，施罗德投资在全球范围内为客户管理的资产管理规模总值达6496亿美元（约4.4万亿人民币）。是全球头部资管机构之一。

附图：港股市值排名前十的内房股

附图：港股市值排名前十的建筑材料股

编辑：sabrina