蚂蚁骤然被叫停，黑天鹅下的资产配置逻辑

蚂蚁骤然被叫停，黑天鹅下的资产配置逻辑早乙露乙女 ed2k 11月3日晚，上交所一纸公告暂缓蚂蚁集团科创板上市，随后港交所也发布表示蚂蚁上市事宜将被推后，声明一出引起大众哗然，作为超大型新股上市，市场参与者众多，牵连范围十分广泛。 目前，蚂蚁集

11月3日晚，上交所一纸公告暂缓蚂蚁集团科创板上市，随后港交所也发布表示蚂蚁上市事宜将被推后，声明一出引起大众哗然，作为超大型新股上市，市场参与者众多，牵连范围十分广泛。

目前，蚂蚁集团在港股发了16.7亿股，其中机构投资者分配了15.03635亿股。以发行价每股80港元计，蚂蚁集团此次共从机构投资者处获得募资额约为1200亿港元。

但据媒体获悉，蚂蚁集团的股票已经在过去这几天完成了1000万股的交易，以价格每股100港元、115港元以及120港元等。相较于发行价80港元每股，最高溢价了50%。

这些交易和散户在暗盘完成的交易不一样。这些机构投资者实际上是以场外交易的模式完成，并非公开市场，也就是说，这些交易是以协议形式完成的，现在暂缓消息一出，不但之前争取到的份额化为乌有，蚂蚁因核心业务可能剔除，估值面临重整而存在下滑的可能性，都让机构遭受多打击。

在面对这类黑天鹅事件时，专业的机构都尚且如此，更何况是普通投资者。这个事件确实给我们带来了不少反思，在狂热的时候多少人还能想起巴菲特的名言「别人贪婪时，我恐惧」？当事情存在高度确认性的时候，人们反而越容易放松，这是人性使然，能在狂欢的市场中保持一份清醒的人，始终是少数。

这也是为什么要一再强调资产配置的重要性，我们无从预测到小概率事件发生的时候，最好的办法就是分散投资的风险，避免重仓的单一品类突发性暴雷而导致重大亏损，不把鸡蛋放在同一个篮子里始终是话糙理不糙的真谛。

拿大家最熟悉的理财产品基金举例，香港公募基金是明确要求投资单只个股不得超过净值的10%，基金若出现重仓个股的现象重则将会被停牌，这是从规定上的硬性要求，为了避免的就是个股黑天鹅事件的出现对基金产生重大影响，进一步造成资本市场的动荡，有效地保护了普通投资者的利益。

像$贝莱德世界科技(美元)(LU0056508442.HK)$，覆盖全球科技市场，布局世界经济引擎，捕捉了疫情期间科技股快速上涨的红利，拥有出色的回报率，从它最新持仓数据可以看出，每只单一股票的持仓率并未超过10%

资料来源：基金月报，截至2020年9月30日

同样，挖掘亚洲地区的优质龙头企业的$汇添富中港策略(港元)(HK0000130705.HK)$，因为出色的选股能力，近一年累计收益录得了63.44%，但单只持仓股票也并未超过10%的总资产比例。（数据来自基金月报，截至2020年9月30日）

资料来源：基金月报，截至2020年9月30日

避开单一重仓持股，采取分散配置是可以抵抗黑天鹅带来重大损失的有效策略。如果当普通投资者不具备对冲风险能力的时候，应该选择受监管机构严格管控的理财产品，专业合格的投资机构可在遵循法律法规的前提下有效地对股票交易进行规划、对仓位进行程序化管理。