有色金属全线爆发！百亿私募：其成长弹性将会更大

有色金属全线爆发！百亿私募：其成长弹性将会更大破凡路 张雨娜 今日（11月16日），无论是A股还是港股，有色金属板块均迎来全线爆发！ 值得关注的是，对于以有色金属为代表的周期板块未来的走势，百亿私募星石投资认为，「今天的涨幅或许仅仅只是开始！」 该

张雨娜

今日（11月16日），无论是A股还是港股，有色金属板块均迎来全线爆发！

值得关注的是，对于以有色金属为代表的周期板块未来的走势，百亿私募星石投资认为，「今天的涨幅或许仅仅只是开始！」

该机构表示，特别是前期受疫情影响较大的可选消费，以及受益于经济复苏的早周期行业，比如有色金属等行业的成长股弹性将会更大。

此外，在一些国内头部公募看来，汽车及零售、酒店机场和餐饮旅游等板块值得重点关注。

有色金属板块全线爆发

今天，市场出现较为明显的上涨，有色金属板块更是迎来全线爆发！

港股主要指数均收涨，恒指涨0.86%报26381点，恒生科技股涨1.71%。盘面上，原材料、能源等行业的涨幅靠前。

附图：今日港股涨幅靠前的10个行业

具体来说，截至收盘，五矿资源涨大涨超11%，江西铜业涨9%，中国大冶有色金属、兴业合金的涨幅均超5%。

附图：港股铜概念上市公司

此外，A股方面，上证指数收涨1.11%，沪深300收涨0.97%。具体来看，以有色金属、钢铁、水泥等为代表的周期板块大幅上涨。

附图：今日A股涨幅靠前的10个行业

为何有色大涨？

对于这一问题，百亿私募星石投资认为，今日市场上行，特别是以有色金属为代表的周期板块大幅上涨，主要和几方面的因素有关：

第一，经济基本面修复趋势明显

今天上午10点，国家统计局发布了10月的经济数据。数据显示，经济修复的趋势持续。具体来看：

• 工业生产增速仍处于年内新高：工业增加值同比增6.9%，增速略高于市场预期的6.5%，整体增速仍处于年内新高，显示工业生产保持平稳。未来随着北方进入冬季，接下来工业生产增速可能会有所放缓。
• 消费延续复苏趋势，未来有望成为经济增长的核心驱动。社零单月同比增4.3%，修复的速度较9月略有放缓。其中，餐饮收入首次录得年内正增长，限额以上零售增速同步回升至7.1%。
• 就业改善延续。1-10月全国城镇新增就业1009万人，提前完成全年目标；其中，10月全国城镇调查失业率为5.3%，相比前值下降0.1个百分点。

为维护银行体系流动性合理充裕，今日央行扩量开展了8000亿元的中期借贷便利操作（MLF），为央行年内最大规模的MLF操作。而且，今天的经济数据显示短期经济恢复的速度略有放缓，市场预期货币政策大幅收紧的概率不大。

第三， 市场情绪被RCEP和美国大选进展提振

一方面，拜登当选的确定性进一步增加，市场对于财政刺激强化的预期升温，海外无论是权益市场还是商品市场，均有比较明显的上涨：权益市场方面，亚太日经225、韩国综合指数涨幅均超过1%；美国三大股指期货涨幅也近1%；商品市场方面，原油、有色金属价格均明显上涨。另一方面，上周末中国、日本、东盟等15个国家经过长达8年的谈判，签署了RCEP协议，对于国内市场情绪也有一定的提振。

展望未来，经济修复的趋势仍然会延续，特别是明年上半年，由于今年的低基数，表观经济增速大概率会阶段性冲高。而伴随着经济增速上行，分子端的盈利将是接下来一段时间股价上行的核心驱动。

特别是前期受疫情影响较大的可选消费，比如家用电器、汽车、航空等行业，以及受益于经济复苏的早周期行业，比如有色金属等行业的成长股弹性将会更大。

接下来还需关注什么？

对于这个问题，国内头部公募也给出了最新的研判。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春：

港股方面，美国大选逐渐明朗，不确定性开始消除，AH折价修复有空间，维持未来12个月盈利修复驱动港股上涨行情的判断不变；结构上，继续关注低估值而且存在补涨动能的金融板块，如银行和保险等。其它受益于经济复苏的部分周期及消费板块亦需重点关注，例如汽车及零售、酒店机场和餐饮旅游板块等。

摩根士丹利华鑫基金研究管理部：

市场呈现出周期板块上涨的特征，我们认为这与当前的宏观环境保持一致。尽管短期信用债事件影响风险偏好，但预计A股市场仍保持自身韧性，一方面，随着疫苗推出及美国大选落地，对未来经济复苏的不确定性有所消除，另一方面，流动性总体仍保持合理充裕，基本面的修复对市场起到支撑作用，我们将继续关注顺周期、优质消费和科技板块。

此外，站在宏观角度来看，上周的信用风险事件否会影响到接下来的市场？

银华基金基金经理邹维娜：

从中长期来看，近期事件对我国债券市场长远发展并非坏事。近期事件后，投资者对于信用风险的重视程度必然会显著提升，信用研究体系也可能随之变化，盲目信用下沉的投资者或将趋于减少。未来的信用风险定价有望更为市场化，而公募基金等专业化机构在信用研究与定价能力方面的优势将得到更明显体现。

编辑：sabrina