目标价540美元！大摩看好特斯拉的逻辑是什么？

目标价540美元！大摩看好特斯拉的逻辑是什么？蔻丹甲油胶 摘要：大摩认为，特斯拉公司的商业模式即将发生深远的转变，即公司主要收入来源从汽车销售将逐步转向附加值更高的软件和服务。 获纳入标普500指数后，截至发稿，特斯拉今日早盘涨幅3.05%，报455

摘要：大摩认为，特斯拉公司的商业模式即将发生深远的转变，即公司主要收入来源从汽车销售将逐步转向附加值更高的软件和服务。

获纳入标普500指数后，截至发稿，特斯拉今日早盘涨幅3.05%，报455.07美元。

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在特斯拉被列入标准普尔500指数公布之后，摩根士丹利在最新报告中给予了特斯拉超配评级，这是三年多来的首次。大摩还将特斯拉目标价上调50%至540美元，这意味着就目前股价来说，特斯拉还可上涨近20%。

销售情况方面，大摩预计明年特斯拉在全球的总销量将达到210万辆。

但分析师Adam Jonas也写道：只从汽车销量的方面来评估特斯拉，就忽略了特斯拉多方面业务的发展，也忽视了特斯拉通过其核心优势转化为现金的长期价值。

在特斯拉继续发展其车联网及软件业务的情况下，他认为投资者是时候考虑改变对公司原有的营收及利润的估值模型。

他提到，特斯拉「即将进行一场深刻的模式转变」——从销售汽车转向软件和服务收入，这些业务能产生高利润、附加值高。电动汽车销售只不过是特斯拉和其CEO埃隆·马斯克打开更大潜在市场的「入场券」。

Jonas目前对特斯拉的估值模型除了整车销售外，也包括了特斯拉的网络服务、能源存储和保险业务。

他认为从业务细分来看，特斯拉整车业务的每股账面价值为254美元，能源业务的每股账面价值为12美元，保险业务的每股账面价值为15美元，潜在的共享汽车业务每股账面价值达38美元，软件/网络服务每股账面价值为164美元，第三方供应商业务每股账面价值为58美元。

经计算，以上加总为541美元。

Jonas又称车联网的机遇确实存在，而特斯拉注重车联网发展也是其股价进一步上涨的先决条件。

编辑/Viola