大象财富日报 | 大摩：到2021年，半导体的基本面将强劲

大象财富日报 | 大摩：到2021年，半导体的基本面将强劲rim job 热点资讯 查理芒格称，美国大量印钞令赤字增加有如玩火 查理芒格日前表示，随著疫苗陆续推出，疫情的影响将在约一年时间内大幅缩小，并警告美国长期大规模印钞有如玩火，没有国家在大规模印钞却不

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查理芒格称，美国大量印钞令赤字增加有如玩火

查理芒格日前表示，随著疫苗陆续推出，疫情的影响将在约一年时间内大幅缩小，并警告美国长期大规模印钞有如玩火，没有国家在大规模印钞却不会出现麻烦，预计未来十年股市的回报将低于过去十年。

美国会大佬重大会谈在即，力求敲定新刺激并避免政府关门

在美国联邦政府关门倒计时之际，国会民主党人采取了新行动，试图一举解决两大迫在眉睫的问题。消息称，众议院议长、民主党人佩洛西邀请其他一些国会领袖于美东时间周二下午4点开会，讨论政府支出方案和出台新一轮抗疫救助刺激，试图就此达成协议。媒体称，到目前为止，这将是四名国会领袖为推出两党一致同意的方案所作出的最重大努力，可能成为打破僵局达成妥协的重大会晤。目前尚不清楚是否私人都同意周二参与会谈。

人类减贫经验国际论坛举行

日前，人类减贫经验国际论坛举行。本次论坛以「推进全球减贫事业构建人类命运共同体」为主题，来自60多个国家和地区以及20多个国际组织的200余位政界、学界、新闻界和企业界代表线上线下参会，围绕加强减贫经验交流与合作，深入探讨，达成广泛共识。

大行看市

高盛：通胀率有望达到2%

周二，分析师表示，美联储即将发布的经济指引或将令市场失望，因为受疫苗前景提振，美联储或将不会改变其资产购买计划。

高盛经济学家预计，如果美联储购买期限较长的国债，将比购买期限较短的国债获得更多收益，因为后者受其利率政策的影响更大。「我们预计FOMC将采用基于结果的前瞻指引，表明购买将持续直到劳动力市场有望达到最大就业率，且通胀率有望达到2%。」

高盛：对近期IPO中散户投资者热情感到担忧

高盛董事长日前表示，他对近期首次公开募股中散户投资者的热情感到担忧。「我确实认为股市处于一个极度兴奋的时刻，我认为从长远来看，这是不健康的，随着时间的推移，市场将重新平衡。」

汇丰银行：料今年全球经济收缩4.1%

汇丰银行预期，今年全球经济收缩4.1%，明年重拾增长4.4%。当中，中国今年预测增长2.4%，明年加快至7.5%。至于香港今年经济或收缩7.9%，明年止跌回升4.3%。

策略师认为，环球央行及各国政府明年继续采取宽松货币及财政政策，联储局本周议息会议或加强前瞻性指引，暗示利率与经济状况挂钩，预期零息政策将维持一段长时间。随著新型肺炎疫苗有望明年推出，预期全球主要经济体明年同步复苏，中国将带动亚洲区复苏。由于美元偏弱，预期人民币明年首季升至6.45兑1美元，年中进一步升至6.4。但人民币大幅升值会对内地出口企业带来沉重打击，加上美元可望在明年经济复苏周期企稳，预期人民币明年底会回落至6.6水平。

$贝莱德中国债券(美元)(LU0679941327.HK)$

加拿大央行：经济正在进入「困难时期」

加拿大央行行长表示，虽然疫苗的进展让人们看到「曙光」，但第二轮疫情在短期内可能加剧经济受到的破坏。分析师称，不确定性仍然很高，预计未来几个月将是「困难时期」，新的防疫限制可能逆转近期的经济增长。在好的方面，「有关疫苗的新闻让人相信更为正常的活动能够在明年晚些时候恢复。」

投资机构配置观点

大摩：到2021年，半导体的基本面将强劲

今年全球科技股可谓表现非常亮眼，在一些顶级基金经理的眼中，科技股的牛市并未终结。根据数据，在资产规模超过10亿美元、专注于西欧股票的基金中，表现最好的10家基金都倾向于数字科技、软件和互联网技术概念股票。

欧美股市的复苏，毫无疑问主要是有成长股推动的，但是，随着疫苗接种逐渐铺开，市场有分析认为，更多的资金将流向估值较低的周期股，而当疫苗广泛接种、经济活动恢复正常之后，周期股也将从中获益。

擅长长期投资的瑞典基金经理认为：我认为没有必要改变我的投资逻辑，并不会追逐短期风格切换因素。数字经济和生活方式的长期趋势才刚刚开始。即使在2021年某些周期板块可能表现很好，但未来几年科技公司的潜在增长率仍将保持强劲。

在科技股中，市场普遍看好半导体板块。大摩认为，到2021年，半导体的基本面将强劲，包括「广泛的需求回升」，但该行也指出，目前这一板块的市盈率已经扩大到「最高水平」。摩根士丹利认为，投资者在选择半导体公司投资时，一定要擦亮眼睛。

编辑/Echoduan