今日大行评级 | 中信看好小米高端化进程，投行贝雅下调阿里目标价至285美元

今日大行评级 | 中信看好小米高端化进程，投行贝雅下调阿里目标价至285美元电视节目预报 编辑/Anthea 牛牛君敲黑板： 国泰君安予阿里目标价360港元，指其回购计划或支持股价稳定； 中信证券维持小米「买入」评级，指其高端化有望取得更大突破； 花旗上调农夫山泉目标价至58.62港元，指其市

编辑/Anthea

牛牛君敲黑板：

国泰君安予阿里目标价360港元，指其回购计划或支持股价稳定；

中信证券维持小米「买入」评级，指其高端化有望取得更大突破；

花旗上调农夫山泉目标价至58.62港元，指其市场地位确保长期增长潜力；

国泰君安升网易目标价至165港元，预期网易在线游戏服务收入增长；

投行贝雅下调阿里巴巴目标价至285美元，指反垄断调查带来的不确定性加剧；

Piper Sandler重申Square「中性」评级，指Google Pay或对其构成威胁。

国泰君安：阿里股价或逐步稳定，予目标价360港元

国泰君安发表报告表示，就$阿里巴巴-SW(09988.HK)$宣布其董事会已授权将公司回购计划，从60亿美元扩大至100亿美元，该股票回购计划将在两年内生效，直至2022年年底，并已于本季度开始执行其股票回购计划。

该行认为，由于内地反垄断调查和蚂蚁集团停止上市计划，阿里巴巴股价在最近一个月暴跌。这些消息引起了公众的关注，导致股价出现了较大幅度的回调。阿里巴巴扩大股票回购计划的规模可能会为公司的股价提供一些支持，这表明了管理层的信心。

同时该行认为，《人民日报》发表文章并解释说，反垄断调查是一种帮助行业健康发展而不是损害行业的举动，这声明可能是缓解市场对行业长远发展担忧的信号。尽管这些举动可能无法在短期内完全恢复市场的信心，但该行预计阿里股价将逐步稳定，尤其是在公司估值已达到相对较低水平的情况下。国泰君安予阿里巴巴「买入」评级，目标价为360港元。

阿里今日股价持续攀升，盘中涨超7%，收涨5.71%，报222港元，距目标价有62.2%的上行空间，总市值4.8万亿港元。

中信证券：小米手机高端化可提升盈利能力及估值空间，维持「买入」评级

中信证券发表报告表示，就昨日发布小米11智能手机将在明年1月1日发售，该行认为小米11在全球首发高通骁龙888，在性能、快充、屏、影和系统等关键领域全方位提升，综合竞争力较强，而且在小米10系列的成功突破基础上，市场信心和公司备货都更充足，有望在高端化方面取得更大突破。

该行预测小米11将可提升小米的品牌形象和溢价能力，帮助公司获取互联网APRU值显著更高的用户，提升公司的盈利能力和估值空间，维持对小米「买入」评级。

中信证券指，小米高端产品的价格站稳和市场份额提升，提升了公司品牌形象，提高公司全部产品组合的定价能力。同时，高端手机突将沉淀更多高端用户。高端用户的快速增长，将推动公司的互联网整体ARPU提升，推动其互联网收入和盈利增长，可进一步提升小米的盈利水平和估值空间。

小米今日股价高开高走，盘中涨超6%，收涨5.3%，报32.8港元，总市值8247.26亿港元。

花旗：农夫山泉市场地位确保长期增长潜力，上调目标价至58.62港元

花旗发布研究报告指，$农夫山泉(09633.HK)$今年下半年业务表现有所复苏并步入正轨，水业务恢复得较好，供内部使用大包装产品表现胜过瓶装产品。

该行表示，虽然下半年的户外活动受到限制，令功能性饮料销售较疲弱，但下半年同业例如康师傅等的茶饮料销售表现正面，因此维持对农夫山泉2020至2021年盈利预测正面看法。

花旗表示，农夫山泉于中国包装饮用水市场连续八年排名第一，去年在茶、功能性饮料和果汁市场中则排名第三，认为市场地位确保长期增长潜力，维持「买入」评级，目标价由42.76港元上调至58.62港元。

农夫山泉今日股价高开低走，早盘一度涨至55港元创新高。午后涨幅收窄随后转跌，盘中跌超4%，收跌2.52%，报52.25港元，距目标价有12%的上行空间，总市值5876.28亿港元。

国泰君安：看好在线游戏服务增长，升网易目标价至165港元

国泰君安发表研报指，在2020年上半年的被动型增长以及2020年下半年的主动型增长配合下，中国手机游戏市场在2020年表现出色。

该行预计$网易-S(09999.HK)$2020至2022年在线游戏服务收入增长分别为18.4%、15.9%和13.6%，原因是网易主要存量游戏稳定的现金流，公司较好的游戏运营能力以及丰富的游戏储备。同时，公司新游戏《幻书启示录》表现出色，在中国iOS营收榜上最高排名第七。

该行表示，在预测期内，非游戏业务的收入贡献有望进一步扩大。随着学习体验的预期提升以及用户的进一步扩展，预计2020-2022年有道业务增长分别为3.8%、4.2%和4.5%。在线音乐预计将成为创新业务的主要收入驱动力。此外，由于公司教育产品的促销费用预计增加，经营利润率预计将面临进一步压力。该行维持投资评级为「买入」，上调目标价至165.00港元。

网易今日股价低开高走，收涨1.56%，报143.5港元，距目标价有15%的上行空间，总市值4958亿港元。

投行贝雅：监管或提高竞争对手市占率，下调阿里目标价至285美元

投行贝雅分析师Colin Sebastian将$阿里巴巴(BABA.US)$目标价从325美元下调至285美元，原因是反垄断监管不确定性加剧，维持「跑赢大市」评级。

该分析师表示，阿里涉嫌垄断被立案调查，调查结果很难预测。他表示，该调查「不太可能导致公司核心业务发生重大变化」，但加强监管「可能为竞争对手，包括规模较小的地区性竞争者，打开赢得市场份额的大门」。这可能会对阿里巴巴的增长造成轻微影响，但不会对其长期增长产生重大影响。

阿里美股昨日收盘微涨0.16%，截至发稿，盘前涨3.59%，报230.34美元，距目标价有23.7%的上行空间，总市值6014亿美元。

Piper Sandler：Google Pay或对Square构成威胁，重申「中性」评级

Piper Sandler分析师Christopher Donat重申对的「中性」评级，并表示Google Pay对其构成威胁。在苹果应用商店的金融应用榜单中，Square高居榜首，旗下Google Pay排在第五。

该分析师指出，12月，Square旗下Cash App的下载量同比增速从四月份的近80%降至约12%。值得注意的是，美国政府在四月推出了《关爱法案（CARES Act）》以及相关刺激措施。

分析师表示，Square可能会从近期9000亿美元刺激计划中受益，其中包括直接向个人发放的600美元补助。不过，他认为，刺激计划带来的提振可能更多来自交易收入，而非新活跃用户。

Square上个交易日股价高开低走，一度跌至3.6%，截至发稿，盘前微涨0.94%，报225.44美元，总市值1007亿美元。