富途研究 | 拥抱核心资产，买入港股正当时！

富途研究 | 拥抱核心资产，买入港股正当时！交换机原理 作者/traviszhao 牛牛敲黑板： 港股市场这些龙头公司、Big Company，正是当下经济发展的核心资产，这些拥有雄厚品牌、领先技术的企业，在带动行业生态发展中起到至关重要的作用，而在这生态之中，可能

作者/traviszhao

牛牛敲黑板：

港股市场这些龙头公司、Big Company，正是当下经济发展的核心资产，这些拥有雄厚品牌、领先技术的企业，在带动行业生态发展中起到至关重要的作用，而在这生态之中，可能是他们也可能是生态里的中小企业，就有机会成为下一次工业革命的孕育者、参与者甚至是开拓者。

买入！港股！核心资产！

历史性的时刻，聪明的资金已经告诉我们，方向：港股！目标：核心资产！

今天下午2点，港股通净买入超过200亿港元，创历史新高，很明显，资金正在拥抱港股，拥抱核心资产。

一、聪明的资金先知先觉，南向资金持续买入

以先知先觉闻名的沪港通资金，无论在择时还是择股方面，都有出色的表现，在2019年美国发起贸易摩擦之后，随着宏观经济逐步企稳、边际好转，沪港通南向资金就持续流入港股市场，而且在2020年呈现加速之势。

岁末年终之时，南向净买入更是连续10日突破百亿，为市场提供了充沛的资金，一举点燃市场热情，力推恒指顺利取得2021年开门红，据统计从12月28日圣诞假期以来，恒生指数的涨幅已经接近10%。

根据AH比价，港股相对A股依然具备估值优势，同样的资产，长期来看，两地市场的价格差异将会逐步缩小。

正因为好的资产又拥有好的价格，不断吸引资金南下。自2020年以来，可通过沪港通投资港股的公募基金数量和规模不断提升，数量从之前的700多家增长到1600多家，规模更是从6000多亿快速增长到2.2万亿，这也为港股市场在2020年夯实了底部，为今年的起飞奠定基础。

好了，到目前为止，知道拥抱港股就是拥抱核心资产，但这仅是方向正确，具体我们又要重点看哪些标的呢？

二、大就是美，市场偏好大企业

选择什么标的，我们先看看市场的偏好如何，一句话概括，港股的头部效应明显，极少的大市值公司占据了极多的市场流动性。点击观看《港股资金面大复盘：市值越大越受欢迎，港股新经济时代到来》

1、大公司具有估值溢价，占据市场主要流动性

按照市值百分位来区分，港股市值排名Top1%的头部公司（腾讯、阿里、汇丰等）在2020年成交额迅速膨胀，在2020年Q4达到了581.07亿元，四个季度快速增长而市值排名在1%-5%的公司（海底捞、碧桂园等）成交额保持在330亿左右。

港股市值排名前5%的公司（约120家），占到了市场近80%的日均成交额；而市值排名Top1%的公司（25家）占到了市场接近50%的成交额。对于市值分位后50%的公司，仅仅占到市场总体流动性的不到百分之一。天堂地狱，相差甚远。

可见，大就是美，市场偏好大企业，头部公司享受着绝对充沛的流动性。由于目前经济发展，龙头公司在产业链、商业模式中扮演着中心、节点、平台的角色，能够有效调配资源，带动周边企业，推动整个行业生态发展，起到引擎驱动的作用，因此，创造的无论是收入还是社会价值要高于市场平均水平，市场也就对他们更为偏好，给予估值上的溢价。

2、头部公司获得南下资金青睐，股价不断创出新高

当然，港股中的这些好公司，港股通资金肯定会多加关照。从沪市港股通的成交情况可以看出，类似的头部公司占据主要流动性的情况同样出现，从去年12月7日以来，前十大个股成交金额占到整个成交额的一半以上，有些交易日甚至达到80%。

在近一个月里面，南下资金净买入前十名里：腾讯排名第一，买入规模超过500亿元；而中国移动因为美国市场政策变动，股价经历波动，但资金很快就进入市场扫货。当然想每周了解沪港通资金流向，可以关注富途研究的《陆港通每周观察》，持续追踪资金动向。

上周因为遭到美国国防部点名的小米集团，周五虽然大跌，但是今天已经大有企稳之势，从周五的十大净买入来看，南下资金也是不断进场。

资金不断买入的同时，这些公司的股价也是不断创下新高，就在今天下午，腾讯已经创下667.50港元的历史新高。

结语

港股市场这些龙头公司、Big Company，正是当下经济发展的核心资产，这些拥有雄厚品牌、领先技术的企业，在带动行业生态发展中起到至关重要的作用，而在这生态之中，可能是他们也可能是生态里的中小企业，就有机会成为下一次工业革命的孕育者、参与者甚至是开拓者。

拥抱核心资产，买入港股正当时！

编辑/Viola