安信策略陈果：调整期第一阶段或将结束，把握交易性机会

安信策略陈果：调整期第一阶段或将结束，把握交易性机会合肥配资垫资 3月9日消息，A股大盘股指早盘上演「深V」行情，创业板指跌超4%后翻红，但指数午后再度走弱。 截至收盘，沪指跌1.82%，报收3359点；深成指跌2.80%，报收13475点；创业板指跌3.50%，报收2633点。 针对近期大

3月9日消息，A股大盘股指早盘上演「深V」行情，创业板指跌超4%后翻红，但指数午后再度走弱。

截至收盘，沪指跌1.82%，报收3359点；深成指跌2.80%，报收13475点；创业板指跌3.50%，报收2633点。

针对近期大幅波动的行情，安信证券陈果称，A股从昨天到今天上午的调整，大概率不再是由美债利率担心驱动，而变为绝对收益止损操作及负反馈担忧主导，这构成调整期第一阶段的底部。

A股市场进入调整期第二阶段舒缓阶段，未来数周，一季报超预期是核心主线，无论是白马还是非白马，都可以兼顾当前估值，近期股票表现和一季报超预期程度选择标的。

以下为点评原文：

A股从昨天到今天上午的调整，大概率不再是由美债利率担心驱动，而变为绝对收益止损操作及负反馈担忧主导，这构成调整期第一阶段的底部，在各种因素影响下，交易性层面集中的急性压力已经释缓，虽然不排除有反复，但我们认为基本可以判断调整期第一阶段已经结束。

短期市场企稳，A股市场进入调整期第二阶段：舒缓阶段，可以适度把握交易性机会，但仍需揣着熊胆，预期收益不宜激进，我们依然认为未来数周，一季报超预期是核心主线，无论是白马还是非白马，都可以兼顾当前估值，近期股票表现和一季报超预期程度选择标的。

未来的风险与挑战：下一轮美债利率的上升对A股的冲击效应有望边际减弱，但市场需要提防其他因素。可能导致A股估值重心下移的力量除了美债利率之外，还有国内的信用周期。

去年疫情期间宽信用政策退出，中国信用周期目前已经走过拐点是共识，在当前地产等一系列政策基调下，未来信贷及社融增速下行速度也非常关键，其中最核心指标是3月信贷数据，如果该数据低预期，那么它对四月中旬之后的A股市场的影响力，可能超过美债利率。

因此，站在风险防范角度，投资者依然需要考虑在调整期第二阶段把握好仓位与结构。

风险提示：金融数据低预期，通胀超预期等。

编辑/Ray